Was ist ein Liquiditätsrisiko?
Liquidität ist die Fähigkeit eines Unternehmens oder einer Einzelperson, ihre Schulden zu begleichen, ohne katastrophale Verluste zu erleiden. Umgekehrt ergibt sich das Liquiditätsrisiko aus der mangelnden Marktfähigkeit einer Anlage, die nicht schnell genug gekauft oder verkauft werden kann, um einen Verlust zu verhindern oder zu minimieren. Dies spiegelt sich normalerweise in ungewöhnlich großen Geld-Brief-Spreads oder großen Kursbewegungen wider.
Liquiditätsrisiko
Die zentralen Thesen
- Liquidität ist die Fähigkeit eines Unternehmens, eines Unternehmens oder sogar einer Einzelperson, ihre Schulden zu begleichen, ohne katastrophale Verluste zu erleiden. Investoren, Manager und Gläubiger verwenden Liquiditätsmesskennzahlen, um das Risikoniveau innerhalb einer Organisation zu bestimmen. Wenn ein Finanzinstitut seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten nicht nachkommen kann, besteht ein Liquiditätsrisiko.
Liquiditätsrisiko erklärt
Als Faustregel gilt, dass das Liquiditätsrisiko umso größer ist, je kleiner das Wertpapier oder sein Emittent ist. Wertverluste bei Aktien und anderen Wertpapieren motivierten viele Anleger, ihre Bestände nach den Anschlägen vom 11. September und während der globalen Kreditkrise von 2007 bis 2008 um jeden Preis zu verkaufen. Dieser Ansturm auf die Exits führte zu einer Ausweitung der Geld-Brief-Spreads und starken Kursrückgängen, was weiter zur Illiquidität des Marktes beitrug.
Ein Liquiditätsrisiko entsteht, wenn ein einzelner Investor, ein Unternehmen oder ein Finanzinstitut seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten nicht nachkommen kann. Der Anleger oder das Unternehmen ist möglicherweise nicht in der Lage, einen Vermögenswert in Bargeld umzuwandeln, ohne auf Kapital und Erträge zu verzichten, da es an Käufern mangelt oder ein ineffizienter Markt besteht.
Liquiditätsrisiko in Unternehmen
Investoren, Manager und Gläubiger verwenden Liquiditätsmesskennzahlen, um das Risikoniveau innerhalb eines Unternehmens zu bestimmen. Sie vergleichen häufig kurzfristige Verbindlichkeiten und die im Jahresabschluss eines Unternehmens aufgeführten liquiden Mittel. Wenn ein Unternehmen ein zu hohes Liquiditätsrisiko aufweist, muss es seine Vermögenswerte verkaufen, zusätzliche Einnahmen erzielen oder einen anderen Weg finden, um die Diskrepanz zwischen verfügbarem Bargeld und seinen Schuldenverpflichtungen zu verringern.
Liquiditätsrisiko bei Finanzinstituten
Finanzinstitute sind in erheblichem Maße auf geliehenes Geld angewiesen. Sie werden daher häufig daraufhin überprüft, ob sie ihre Schuldenverpflichtungen erfüllen können, ohne große Verluste zu verzeichnen, die katastrophal sein können. Institute sind daher strengen Compliance-Anforderungen und Stresstests ausgesetzt, um ihre finanzielle Stabilität zu messen.
Die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) hat im April 2016 einen Vorschlag veröffentlicht, der eine stabile Netto-Refinanzierungsquote schafft. Es sollte dazu beitragen, die Liquidität der Banken in Zeiten finanzieller Belastungen zu erhöhen. Die Kennzahl gibt an, ob die Banken über genügend hochwertige Vermögenswerte verfügen, die sich innerhalb eines Jahres problemlos in Bargeld umwandeln lassen, anstatt innerhalb der aktuellen 30-Tage-Frist. Banken sind weniger auf kurzfristige Finanzierungen angewiesen, da diese tendenziell volatiler sind.
Während der Finanzkrise 2008 sind viele Großbanken aufgrund von Liquiditätsproblemen gescheitert oder hatten mit Insolvenzproblemen zu kämpfen. Die FDIC-Quote entspricht dem im Jahr 2015 erstellten internationalen Basler Standard und reduziert die Verwundbarkeit der Banken im Falle einer erneuten Finanzkrise.
Ein reales Beispiel
Ein Haus mit einem Wert von 500.000 USD hat möglicherweise keinen Käufer, wenn der Immobilienmarkt rückläufig ist, aber das Haus verkauft sich möglicherweise über dem Listenpreis, wenn sich der Markt verbessert. Der Eigentümer könnte das Haus für weniger verkaufen und bei der Transaktion Geld verlieren, wenn er schnell Bargeld benötigt, also muss er verkaufen, während der Markt unten ist.
Anleger sollten überlegen, ob sie ihre kurzfristigen Schuldverschreibungen in Barmittel umwandeln können, bevor sie zur Absicherung des Liquiditätsrisikos in langfristige illiquide Vermögenswerte investieren.
