Was ist ein Abschlag?
Ein Abschlag bei der Finanzierung ist die Differenz zwischen dem höchsten aktuellen Geldkurs unter den Händlern auf dem Markt für ein Wertpapier und dem niedrigeren Preis, den ein Händler einem Kunden berechnet. Die Händler bieten manchmal niedrigere Preise an, um den Handel anzukurbeln. Die Idee ist, die Verluste mit zusätzlichen Provisionen auszugleichen.
Grundlegendes zu Abschlägen: Gebote und Spreads
In der Finanzbranche ist der Geldkurs das Zahlungsangebot der Käufer. Bei den Angebotspreisen handelt es sich um die Beträge, die Verkäufer akzeptieren möchten. Die Differenz zwischen dem höchsten Geldkurs und dem niedrigsten Briefkurs wird als Geld-Brief-Spread bezeichnet.
Der Inside Market ist der Handel mit einem bestimmten Wertpapier, der zwischen Market Makern (Händlern, die bestimmte Kriterien erfüllen) stattfindet. Der Inside-Markt weist normalerweise niedrigere Preise und geringere Spreads auf als der Markt für Privatanleger.
Abschläge und Aufschläge im Finanzbereich
Subtrahiert man den Preis auf dem Binnenmarkt von dem Preis, den ein Händler Einzelhandelskunden berechnet, ergibt sich ein Spread. Dieser Spread wird als Abschlag bezeichnet, wenn der Spread negativ ist. Der Spread wird als Aufschlag bezeichnet, wenn er positiv ist.
Markups sind häufiger, da Market Maker in der Regel günstigere Preise erzielen können als Privatkunden. Market Maker können Wertpapiere in großen Mengen kaufen und die inneren Märkte sind liquider.
Es gibt jedoch Situationen, in denen Abschläge auftreten. Beispielsweise hat eine Emission von Kommunalanleihen möglicherweise nicht die Nachfrage, die ein Händler erwartet hat. In diesem Fall könnten sie gezwungen sein, den Preis zu senken, um ihren Lagerbestand zu bereinigen. Die Händler glauben möglicherweise, dass sie durch das Festhalten der Preise genügend Handelsaktivitäten generieren können, um ihre Verluste durch Provisionen auszugleichen.
Abschläge und Offenlegung
Es ist wichtig zu beachten, dass Finanzunternehmen keine Auf- und Abschläge bei Haupttransaktionen offenlegen müssen. So kann ein Anleger den Preisunterschied leicht übersehen. Ein Hauptgeschäft kommt zustande, wenn ein Händler ein Wertpapier auf eigene Rechnung und eigenes Risiko verkauft. Eine Agentur-Transaktion tritt auf, wenn ein Broker eine Transaktion zwischen einem Kunden und einer anderen Entität ermöglicht.
In den USA kombinieren viele Unternehmen die Rollen von Maklern und Händlern. Diese Firmen sind Broker-Dealer. Wenn Sie ein Wertpapier von einem Broker-Händler kaufen, kann es sich bei der Finanztransaktion entweder um eine Haupttransaktion oder um eine Agenturtransaktion handeln.
Broker-Dealer müssen in der Geschäftsbestätigung angeben, wie ein Geschäft abgeschlossen wurde, und alle Provisionen angeben. Sie sind jedoch nur unter bestimmten Umständen zur Offenlegung von Auf- oder Abschlägen verpflichtet.
Die zentralen Thesen
- Ein Abschlag bei der Finanzierung ist die Differenz zwischen dem höchsten aktuellen Geldkurs unter den Händlern auf dem Markt für ein Wertpapier und dem niedrigeren Preis, den ein Händler einem Kunden berechnet. Subtrahiert man den Preis auf dem Binnenmarkt von dem Preis, den ein Händler Einzelhandelskunden berechnet, ergibt sich ein Spread. Dieser Spread wird als Abschlag bezeichnet, wenn der Spread negativ ist. Es wird als Aufschlag bezeichnet, wenn es positiv ist. Aufschläge sind häufiger als Abschläge, da Market Maker in der Regel günstigere Preise erzielen können als Privatkunden.
Besondere Überlegungen: Übermäßige Spreads
Die Aufsichtsbehörden halten Auf- und Abschläge von mehr als 5% im Allgemeinen für unvernünftig, dies ist jedoch nur eine Richtlinie. Abschläge von 5% bis 10% können unter Berücksichtigung der Marktbedingungen gerechtfertigt sein.
Zu den relevanten Marktbedingungen gehören die Art des Wertpapiers, das breitere Muster der Auf- und Abschläge des Händlers sowie der Preis des Wertpapiers. Nicht genannte Spreads von über 10% bei börsengehandelten Wertpapieren gelten als betrügerisch.
In der Regel halten die besten Broker die Spreads aufgrund des intensiven Wettbewerbs auf den Finanzmärkten weit unter einem übermäßigen Niveau. Hohe Spreads sind wahrscheinlich auch ein Problem bei dünn gehandelten Wertpapieren.
