Was ist die McCallum-Regel?
Die McCallum-Regel ist eine geldpolitische Entwicklungsrichtlinie, die der Ökonom Bennett T. McCallum Ende des 20. Jahrhunderts entwickelt hat. Die McCallum-Regel verwendet eine Formel, um die Art und Weise zu beschreiben, wie die Inflation eines Landes und der Gesamtbetrag seiner Geldbasis zusammenwirken. Die Regel erklärt, wie diese Zahlen im Gleichgewicht gehalten werden sollten.
Die Regel soll den politischen Entscheidungsträgern die Geldbasis für das nächste Quartal liefern.
Die McCallum-Regel wird häufig mit einer anderen wirtschaftlichen Zielregel, der Taylor-Regel, verglichen.
Die zentralen Thesen
- Die McCallum-Regel ist eine geldpolitische Theorie und Formel, die das Verhältnis zwischen Inflation und Geldmenge beschreibt. Die McCallum-Regel-Formel liefert ein Ziel für die Geldbasis für das nächste Quartal argumentieren, es hätte die Auswirkungen der Rezession verringert.
Die McCallum-Regel verstehen
Die McCallum-Regel ist eine Art Zielregel für das nominale Bruttoinlandsprodukt (NGDP). Eine Zielregel ist eine Formel, mit der die Zentralbank eines Landes wissen soll, wann sie in ihre Geldmenge eingreifen muss. Eine Zentralbank kann eingreifen, indem sie die Zinssätze mithilfe verschiedener Mechanismen ändert, um ein bestimmtes Ziel zu erreichen.
Die meisten wirtschaftspolitischen Zielregeln sind so konzipiert, dass sie keine grassierende Inflation und eine Währungsexplosion zulassen, die die Wirtschaft des Landes destabilisieren und zu Panik und Rezession führen könnte. Diese Regeln zielen normalerweise auf ein gemessenes, nachhaltiges Wachstum ab. Einige Arten von Regeln für wirtschaftliches Targeting beruhen auf der Kontrolle eines Maßes für Wachstum oder Inflation. Andere, wie NGDP-Targeting-Regeln, betrachten das Zusammenspiel mehrerer Bereiche als einen Weg, sie auszugleichen und ein kontrolliertes Wachstum zu erzielen.
Bennett T. McCallum entwickelte die McCallum-Regel in einer Reihe von Artikeln, die zwischen 1987 und 1990 verfasst wurden. Er versuchte, die Art und Weise zu erfassen, wie die Geldbasis eines Landes mit der Inflationsrate interagiert. Mit diesen Indikatoren wollte er vorhersagen, was in einer Volkswirtschaft unter verschiedenen Bedingungen passieren würde, und mögliche Korrekturmaßnahmen benennen, die von der Federal Reserve Bank oder anderen Zentralbanken ergriffen werden könnten. Diese Regel unterscheidet sich von vielen NGDP-Ausrichtungsregeln, da sie der bestehenden Geldbasis und den Änderungen in dieser Basis eine grundlegende Bedeutung beimisst.
Wesentliche Parameter für das Modell der McCallum-Regel sind die Zielinflationsrate, die Geldbasis und die langfristige durchschnittliche Wachstumsrate des tatsächlichen Bruttoinlandsprodukts (BIP).
Stärken und Schwächen der McCallum-Regel
Einige Wissenschaftler argumentieren, dass die Auswirkungen der Finanzkrise wahrscheinlich weniger gravierend gewesen wären, wenn die McCallum-Regel vor der Großen Rezession von 2008 umgesetzt worden wäre.
Einer der Nachteile besteht darin, dass die Entscheidungsträger zwar Änderungen in mehreren Variablen untersuchen, die Informationen aber weiterhin selbst bestimmen müssen, was damit geschehen soll. Im Gegensatz zu einigen anderen Regeln ist die Implementierung der Regel bei sich ändernden Variablen nicht immer klar.
Das Inflationsziel kann manchmal eine Volkswirtschaft destabilisieren, beispielsweise während eines negativen Angebotsschocks. Nach der McCallum-Regel kann die Zentralbank die Geldmenge nach der McCallum-Regel kontrahieren. Dies könnte die Inflation verringern, würde aber nicht dazu beitragen, die tatsächliche Leistung zu steigern.
Beispiel für den Vergleich der McCallum-Regel mit der Taylor-Regel
Die Taylor-Regel ist eine weitere wirtschaftspolitische Zielregel, die den Zentralbanken helfen soll, Wachstum und Inflation zu kontrollieren. Sie wurde 1993 von John B. Taylor sowie Dale W. Henderson und Warwick McKibbin eingeführt. Es beschreibt die Auswirkungen der Inflation auf Preisbildung und Wachstum.
Die McCallum-Regel und die Taylor-Regel werden oft als konkurrierende Maßnahmen zur Erklärung des wirtschaftlichen Verhaltens angesehen, aber die beiden Regeln beschreiben oder erklären überhaupt nicht dieselben Beziehungen. Die Taylor-Regel befasst sich hauptsächlich mit der Federal Funds Rate, während die McCallum-Regel Beziehungen beschreibt, die die Geldbasis betreffen.
