Was ist der Mumbai Interbank Forward Offer Rate - MIFOR
Der MIFOR-Satz (Mumbai Interbank Forward Offer Rate) ist der Satz, den indische Banken als Benchmark für die Preisfestlegung für Forward Rate Agreements und Derivate verwenden. Es ist eine Mischung aus dem Londoner Interbank Offered Rate (LIBOR) und einer Forward-Prämie aus indischen Devisenmärkten.
Die Reserve Bank of India (RBI) verbot ihre Verwendung im Jahr 2005 in der Hoffnung, die Währungsspekulation einzudämmen, lockerte diese Verordnung jedoch ein Jahr später und beschränkte sie nur auf Interbanken-Transaktionen.
Die zentralen Thesen
- Der MIFOR (Mumbai Interbank Forward Offer Rate) ist der Zinssatz, den indische Banken als Benchmark für die Preisfestlegung von Forward Rate Agreements und Derivaten verwenden. MIFOR ist eine Mischung aus dem LIBOR (London Interbank Offered Rate) und einer von indischen Banken abgeleiteten Forward-Prämie Forex-Märkte. MIFOR unterscheidet sich geringfügig von LIBOR und MIBOR. Sowohl MIFOR als auch MIBOR werden auf den indischen Finanzmärkten in ähnlicher Weise eingesetzt, der Unterschied besteht jedoch darin, dass MIFOR ein Element des Währungsaustauschs in den Mix einbringt.
Wie ist MIFOR konfiguriert?
Die Reserve Bank of India (RBI) veröffentlicht MIFOR auf ihrer Website, damit die Anleger die Swap-Punkte nicht berechnen müssen. Hierbei handelt es sich um die Zinsdifferenz zwischen den USA und Indien für den jeweiligen Abwicklungstag, z. B. einen Monat, zwei Monate und bald.
Es ist jedoch schwierig, den MIFOR zu berechnen, da zusätzlich zum LIBOR-Zinssatz Währungsswap-Punkte und ein von der Reserve Bank of India hinzugefügter unbekannter Credit Spread verwendet werden.
Der LIBOR ist ein Referenzzinssatz und setzt sich aus dem Durchschnitt der von mehreren Banken gelieferten Zinssätze zusammen. MIFOR gleicht das Kreditrisiko dieser Banken durch eine Risikoprämie aus. Die Kreditrisikoprämie wird zu den Swap-Punkten zwischen den USA und Indien addiert, um die beteiligten Banken zu kompensieren, die die Zinssätze liefern.
Mit anderen Worten, MIFOR verwendet bei der Berechnung der Swap-Punkte nicht einfach die Zinsdifferenz zwischen den USA und Indien für die angegebene Laufzeit. Nehmen wir zum Beispiel an, die Dreimonatsrate in den USA beträgt 4%, während die Dreimonatsrate in Indien 6% beträgt. Die Zinsdifferenz würde 2% betragen, aber MIFOR fügt dieser Differenz eine Risikoprämie hinzu, die sich häufig aufgrund der Banken ändert, die die Interbankenzinsen beisteuern.
Was sagt MIFOR Ihnen?
MIFOR ist eine Benchmark für die Festsetzung von Zinssätzen für Derivate in Indien. Um jedoch deren Funktion besser zu verstehen, müssen wir verstehen, wie sich die Interbankzinssätze auf MIFOR auswirken.
LIBOR
Für die Überprüfung ist der LIBOR ein Durchschnittswert der Zinssätze, der auf der Grundlage von Schätzungen berechnet wird, die täglich von den weltweit führenden Banken vorgelegt werden. Es steht für London Interbank Offered Rate und ist der erste Schritt zur Berechnung der Zinssätze für verschiedene Kredite auf der ganzen Welt. Beispielsweise könnte ein variabel verzinsliches Schuldinstrument mit 100 Basispunkten über dem LIBOR notiert werden.
LIBOR und MIBOR
Der MIBOR (Mumbai Interbank Offered Rate) ist eine Iteration des indischen Interbank-Zinssatzes, der von einer Bank für ein kurzfristiges Darlehen an eine andere Bank berechnet wird. Banken leihen und leihen sich gegenseitig Geld auf dem Interbankenmarkt, um ein angemessenes rechtliches Liquiditätsniveau aufrechtzuerhalten und die von den Aufsichtsbehörden an sie gestellten Mindestreserveanforderungen zu erfüllen. Interbank-Zinssätze werden nur den größten und kreditwürdigsten Finanzinstituten zur Verfügung gestellt.
Der MIBOR wird täglich von der National Stock Exchange of India (NSEIL) als gewichteter Durchschnitt der Kreditzinsen einer Gruppe großer Banken in ganz Indien für Kredite an erstklassige Kreditnehmer berechnet. Dies ist der Zinssatz, zu dem Banken Mittel von anderen Banken auf dem indischen Interbankenmarkt aufnehmen können.
Der Mumbai Interbank Offer Rate (MIBOR) orientiert sich eng am LIBOR. Der Zinssatz wird derzeit für Terminkontrakte und variabel verzinsliche Schuldverschreibungen verwendet. Im Laufe der Zeit und mit zunehmender Verwendung kann der MIBOR an Bedeutung gewinnen.
MIFOR, MIBOR und LIBOR
MIFOR unterscheidet sich geringfügig von LIBOR und MIBOR. Sowohl MIFOR als auch MIBOR werden auf den indischen Finanzmärkten in ähnlicher Weise eingesetzt, der Unterschied besteht jedoch darin, dass MIFOR ein Element des Währungsaustauschs in den Mix einbringt.
MIFOR wird konfiguriert, indem der täglich um 11:00 Uhr Londoner Zeit veröffentlichte US-Dollar-Übernacht-LIBOR-Kurs einbezogen wird. MIFOR enthält auch die Swap-Punkte eines Währungsswaps zwischen dem US-Dollar und der indischen Rupie (USD / INR) derselben Laufzeit. Der Grund dafür ist, dass eine indische Bank LIBOR zahlt, um Dollars auf dem Interbankenmarkt zu leihen, und dann Rupien über den Währungsswap erhält. Wie bereits erwähnt, wird den Swap-Punkten zwischen den USA und Indien eine Kreditrisikoprämie hinzugefügt, um die beteiligten Banken zu kompensieren, die die Zinssätze bereitstellen.
Ursprünglich war die Absicht von MIFOR Absicherungszwecken zuzuschreiben. Viele Unternehmen verwendeten jedoch MIFOR zur Währungsspekulation.
Die Reserve Bank of India (RBI) war schließlich besorgt über das potenzielle wirtschaftliche Abwärtsrisiko, da es eine Vielzahl von spekulativen außerbilanziellen Unternehmen (wie Währungsswaps) gab. Die RBI hat am 20. Mai 2005 die Verwendung von MIFOR und anderen nicht auf Rupie lautenden Benchmarks verboten, in der Hoffnung, dass dies den Umfang der Währungsspekulation verringern würde. Die RBI lockerte das Verbot jedoch im folgenden Mai etwas und erlaubte, dass MIFOR nur für Transaktionen im Zusammenhang mit Interbanken verwendet wurde.
Das Schicksal von LIBOR
Da MIFOR LIBOR als Basis verwendet, wird der globale Drang, einen Ersatz für LIBOR als Benchmark für andere Zinssätze zu finden, hier zum Thema. Eine neue Benchmark namens Sterling Overnight Index Average (SONIA) ist der effektive Tagesgeldzinssatz, den Banken für unbesicherte Transaktionen auf dem britischen Pfundmarkt zahlen. Es wird für die Tagesfinanzierung für Geschäfte verwendet, die außerhalb der Geschäftszeiten getätigt werden, und repräsentiert die Tiefe des Tagesgeschäfts auf dem Markt. Die wichtigste Erkenntnis für Finanzinstitute ist, dass sie als Referenzzinssatz für Finanztransaktionen eine Alternative zum LIBOR bietet. Die Zukunft von MIFOR ist daher unklar.
Im April 2017 kündigte die Arbeitsgruppe für risikofreie Sterling-Referenzzinssätze, bei der es sich um eine Gruppe von aktiven, einflussreichen Händlern auf dem Markt für Sterling-Zinsswaps handelt, an, dass SONIA eine bevorzugte, nahezu risikofreie Benchmark für Zinssätze wäre. Diese Änderung bietet einen alternativen Zinssatz zum marktbeherrschenden Londoner Interbank Offered Rate (LIBOR).
Zu diesem Zweck kündigte die Financial Conduct Authority an, dass die Banken nach 2021 keine LIBOR-Quotes mehr einreichen müssen. Danach wird der LIBOR wahrscheinlich bestehen, seine Rentabilität als Referenzzinssatz wird jedoch wahrscheinlich eingeschränkt.
Reales Beispiel einer veröffentlichten MIFOR-Rate
Nachstehend finden Sie eine Tabelle der Reserve Bank of India, die die am 25. Februar 2019 veröffentlichten MIFOR-Kurse enthält. Bitte beachten Sie, dass die Kurse täglich auf der Website der Zentralbank geändert und aktualisiert werden:
- Wir können sehen, dass der einmonatige MIFOR-Satz 6, 9342% betrug, während der zwölfmonatige MIFOR 7, 07% betrug. Mit anderen Worten, wenn ein Unternehmen eine Transaktion einging, würde es diese Sätze effektiv für die aufgeführten Abrechnungstage zahlen.
MIFOR Rate 22. Februar 2019. Investopedia
Der Unterschied zwischen MIFOR und SIBOR
Der Singapore Interbank Offered Rate, bekannt unter der Abkürzung SIBOR, ist der in Singapur-Dollar angegebene Referenzzinssatz für die Kreditvergabe zwischen Banken auf dem asiatischen Markt. Der SIBOR ist ein Referenzsatz für Kreditgeber und Kreditnehmer, die direkt oder indirekt an der asiatischen Wirtschaft beteiligt sind. SIBOR ähnelt MIBOR und LIBOR.
Der MIFOR berücksichtigt jedoch ein Währungsumtauschelement sowie eine Kreditrisikoprämie, die dem Zinssatz hinzugefügt wird, um etwaige Risiken der Banken, die den LIBOR-Zinssatz liefern, auszugleichen.
Einschränkungen bei der Verwendung von MIFOR
Wie bei allen Zins- und Wechselkurstransaktionen besteht das Risiko, insbesondere wenn diese nicht ordnungsgemäß abgesichert sind. Sowohl die Zinssätze als auch die Wechselkurse können stark schwanken. Wenn beispielsweise bei den beteiligten Banken ein Kreditrisikoproblem besteht, wird sich dies wahrscheinlich auf den MIFOR-Zinssatz auswirken. Infolgedessen kann mit MIFOR und jedem Derivat, das es in seiner Berechnung verwendet, ein Risiko verbunden sein.
