Nachdem die Treuhandregel des Department of Labour (DOL) offiziell gestorben ist, hat sich die Aufmerksamkeit jetzt auf das vorgeschlagene Regelpaket der Security and Exchange Commission (SEC), Regulation Best Interest, gelenkt. Dieselben Lobbyisten, die die Treuhandregel erfolgreich blockiert haben, zielen nun auf die Bemühungen der SEC ab, einen neuen Standard für die Anlageberatung zu schaffen, bei dem die Broker die Interessen ihrer Kunden in den Vordergrund stellen müssen. Wenn vergangene Bemühungen ein Hinweis auf künftigen Erfolg sind, sieht sich die SEC erheblichen Widerständen gegenüber. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die Treuhandregel von DOL wurde offiziell aufgehoben .)
SEC-Vorschlag legt 'Best Interest'-Standard fest
Die vorgeschlagene SEC-Verordnung, die derzeit eine öffentliche Kommentierungsfrist von 90 Tagen bis zum 7. August 2018 hat, soll einen Verhaltensstandard für Broker-Dealer und solche, die mit Broker-Dealer-Unternehmen in Verbindung stehen, festlegen, wenn sie Empfehlungen abgeben den Verkauf eines Wertpapiers oder die Bereitstellung von Anlageempfehlungen für einen Einzelhandelskunden.
Mit dem Verordnungsvorschlag wird auch versucht, die treuhänderische Verpflichtung der Anlageberater bei allen Kundeninteraktionen zu klären. Außerdem wird eine neue, erforderliche Kundenbeziehungszusammenfassung (Formular CRS) eingeführt, in der der „Umfang und die Bedingungen“ der Beziehung aufgeführt sind, und es wird eingeschränkt, wer sie verwenden kann die Titel "Berater" und "Berater", eine möglicherweise irreführende Bezeichnung, die den Kunden den Eindruck vermitteln könnte, dass ein Broker einem treuhänderischen Standard unterliegt. Fachleute müssten alle Interessenkonflikte offenlegen oder beseitigen.
Interessenkonflikte vermeiden
Insgesamt zielt der Plan der SEC zur Reform der Anlageberatung darauf ab, Fachleute, die Anlageberatung anbieten, davon abzuhalten, Anlageprodukte zu empfehlen, die anderen, kostengünstigeren Produkten gleichwertig sind, jedoch eine höhere Provision zahlen und deren Gesamtvergütung stärken. Die Verordnung würde auch erweitern, wer verpflichtet ist, im besten Interesse der Kunden zu handeln, indem der Treuhandstandard auf jeden angewendet wird, der Altersvorsorgeprodukte vermittelt, nicht nur auf Anlageberater.
Leider definiert die SEC in ihrem Vorschlag nicht „das beste Interesse“, was zu Unklarheiten hinsichtlich der Durchsetzung der Verordnung führt. Im Vorschlag der SEC heißt es: "… wir glauben vorläufig, dass die Tatsache, dass ein Broker-Händler bei der Abgabe einer Empfehlung im besten Interesse des Einzelhandelskunden gehandelt hat, die Fakten und Umstände der jeweiligen Empfehlung und des jeweiligen Einzelhandelskunden beeinflusst." (Weitere Informationen finden Sie unter: SEC Alt-Fiduciary Rule: "Regulation Best Interest ".)
Geschichte erfolgreicher Advocacy-Bemühungen
Der sichtbarste Gegner der vorgeschlagenen SEC-Verordnung ist die National Association of Insurance and Financial Advisors (NAIFA). Die NAIFA war zusammen mit mehreren Mitklägern, darunter dem American Council of Life Insurers (ACLI), dem Financial Services Institute (FSI) und der Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), maßgeblich an der Aufhebung der Treuhandregel des DOL beteiligt. Einige Organisationen wie der FSI, die gegen die DOL-Regel kämpften, haben den SEC-Vorschlag befürwortet.
Diane Boyle, der Senior Vice President für Regierungsbeziehungen der NAIFA, wurde in der Zeitschrift Financial Advisor zitiert und behauptete, dass die Lobbyarbeit der Gruppe aufgrund ihres Ansatzes erfolgreich sei: "Wir setzen Mitarbeiter, Lobbyisten und alle drei Regierungszweige ein, um unsere Mitglieder und deren Mitglieder zu schützen Kunden."
Erstes Ziel ist das Offenlegungsdokument (Formular CRS)
Das erste Ziel der NAIFA ist die von der Securities and Exchange Commission vorgeschlagene Zusammenfassung der Kunden- / Kundenbeziehungen (Form CRS), insbesondere der Abschnitt, der verhindert, dass Broker-Dealer und ihre Partner unter bestimmten Umständen den Titel „Berater“ oder „Berater“ verwenden. Es macht Sinn, dass sie hier beginnen würden; Die meisten NAIFA-Mitglieder sind keine registrierten Anlageberater (Registered Investment Advisors, RIAs), die ihren Kunden gegenüber treuhänderisch sind. Vielmehr handelt es sich bei der Mehrheit um Versicherungsvertreter und Vertreter von Brokern und Händlern, die in der Vergangenheit nach dem weniger restriktiven „Eignungsstandard“ behandelt wurden. Bevor die SEC ihre "Regulation Best Interest" veröffentlichte, mussten Broker nur Empfehlungen aussprechen, die als geeignet angesehen wurden, aber nicht unbedingt im besten Interesse ihrer Kunden.
Die NAIFA vertritt die Auffassung, dass ein Verbot der Verwendung des Titels „Berater“ oder „Berater“ für ihre Mitglieder eine wirksame Verhinderung der Beratung darstellt und ihre Fähigkeit, Kunden mit niedrigem und mittlerem Einkommen zu betreuen, eingeschränkt wäre, was weitere finanzielle Hindernisse schafft Ratschläge für diejenigen, die es am dringendsten brauchen. Die Lobbyisten der NAIFA haben sich bereits mit dem SEC-Vorsitzenden Jay Clayton sowie zwei SEC-Kommissaren und Mitarbeitern getroffen, um über die Position der NAIFA zu diskutieren. (Weitere Informationen finden Sie unter: Charles Schwab: Das von der SEC vorgeschlagene Offenlegungsformular könnte die Anleger verwirren .)
FPA könnte ein Gegengewicht sein
Ein mögliches Gegengewicht zur NAIFA könnten die Bemühungen der Financial Planning Association (FPA) sein, der primären Berufsorganisation für Berater, die über eine CFP®-Kennzeichnung (CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™) verfügen. Der CFP®-Vorstand hat kürzlich einen neuen Verhaltenskodex verabschiedet, der am 1. Oktober 2019 in Kraft tritt. Der neue Kodex erweitert den Treuhandstandard auf alle Formen der Finanzberatung von CFP®-Fachleuten.
Viele prognostizieren, dass die Best Interest Regulation der SEC effektiv zu einem verwässerten Treuhandstandard wird, und aus diesem Grund wird spekuliert, dass sich die FPA darauf vorbereitet, die SEC zu verklagen. Frank Paré, Präsident der FPA, sagte in einem Interview mit Financial Advisor, dass ein „Eignungs-Plus“ -Standard für Broker-Händler einen Marketingvorteil für Finanzberater und CFP® schaffen, aber auch Verwirrung für Anleger stiften könnte. Als Paré nach der Möglichkeit einer Klage gefragt wurde, sagte er: „Es ist zu verfrüht. Aber es ist eine berechtigte Frage."
SEC versucht, die Erwartungen der Anleger zu verstehen
Während die NAIFA ihre Bemühungen aufnimmt, zunächst zuzulassen, dass Broker-Händler sich selbst als Berater bezeichnen, und dann die Verhaltensstandards für alle Broker weiter zu lockern, werden Organisationen wie die FPA wahrscheinlich weiterhin Druck ausüben, um sicherzustellen, dass das Ergebnis der SEC-Verordnung das beste Interesse ist ein treuhänderischer Standard anstelle eines weniger strengen „Eignungsstandards“, der Finanzfachleuten zugute kommt und einzelne Anleger verletzt.
In einer Pressemitteilung der SEC vom 29. Juni 2018 kündigte der Vorsitzende Jay Clayton Pläne an, im Juli landesweit Roundtable-Gespräche mit „Main Street-Investoren“ zu führen. Dies wird eine Gelegenheit für Anleger sein, direkt mit Clayton zu sprechen und „ihre Ansichten zu Schlüsselfragen über ihre Beziehung zu ihrem Anlagefachmann zu teilen“.
"Unsere vorgeschlagenen Regeln sollen unsere Regeln mit den Erwartungen der Anleger in Einklang bringen, und es ist entscheidend, dass wir direkt von den Anlegern erfahren, wie wir dieses Ergebnis am besten sicherstellen können", sagte Clayton.
