Was ist eine A-Note?
Eine A-Note ist die höchste Tranche eines ABS oder eines anderen strukturierten Finanzprodukts. Während eines Insolvenz-, Ausfall- oder anderen Kreditverfahrens ist eine A-Note anderen Noten, wie z. B. B-Noten, übergeordnet. Dieser vorrangige Status ermöglicht die Auszahlung von A-Note-Schuldtiteln aus den zugrunde liegenden Vermögenswerten vor anderen.
A-Notes können abhängig von der Bonität des Basiswerts in AAA-, AA- oder A-Kategorien eingestuft oder gekennzeichnet werden. Sie können auch als "Note der Klasse A" bezeichnet werden.
Aufschlüsselung nach unten A-Note
A-Notes treten häufig in Mortgage-Backed Securities (MBS) auf, obwohl sie ein Aspekt vieler anderer Arten von strukturierten Finanzprodukten sind. Diese durch Vermögenswerte besicherten Wertpapiere umfassen Darlehen, Versicherungspolicen und andere Schulden. Sie sind so strukturiert, dass Anlagen und Anleger in Tranchen mit jeweils unterschiedlichen Risiken und Chancen unterteilt sind.
Diese Schichtstruktur hat zugenommen, da Banken und andere Finanzinstitute die Verwendung von Verbriefungen populärer gemacht haben. Durch die Verbriefung werden mehrere finanzielle Vermögenswerte, von denen einige riskanter sind als andere, zu einem Produkt zusammengefasst. Dieses verpackte Finanzprodukt wird dann in Ebenen unterteilt, von denen jede ein bestimmtes Risikoniveau aufweist.
Durch diese Aufteilung des kombinierten Produkts können Anleger Aktien des zugrunde liegenden Forderungspools als eine Art Anleihe erwerben. Die Aufteilung in Tranchen ermöglicht es den Anlegern ferner, das für ihre Zwecke am besten geeignete Risiko- und Ertragsniveau auszuwählen. Anleger in A-Notes-Tranchen gehen ein geringeres Risiko ein, weisen jedoch in der Regel eine geringere potenzielle Rendite auf als Inhaber von B- oder C-Notes-Vermögenswerten.
Beispielsweise könnte ein Anleger eine A-Note in einem hypothekenbesicherten Wertpapier kaufen. Solange sich der zugrunde liegende Kredit entwickelt, erhalten Anleger in allen Tranchen ihre Zins- und Tilgungszahlungen planmäßig. Wenn der Kreditnehmer jedoch in Zahlungsverzug gerät oder ein anderes Kreditverfahren eingeleitet wird, wird der Anleger, der die A-Note hält, zuerst zurückgezahlt, bevor er niedrigere Tranchen von Schuldverschreibungen hält. Noten niedrigerer Stufe werden als untergeordnete Noten bezeichnet. Aus diesem Grund haben A-Noten eine höhere Bonität als entsprechende B-Noten oder C-Noten.
Einschränkungen einer 'A-Note'
Eine A-Note bietet einen höheren Kreditschutz als die Schuldverschreibungen ihrer untergeordneten Gegenparteien, da Anleger in A-Notes mit höherer Wahrscheinlichkeit Zahlungen erhalten, selbst im Falle eines Zahlungsausfalls oder eines anderen Kreditverfahrens. Erhöhte Sicherheit hat jedoch einen Preis. A-Notes bieten dem Anleger in der Regel geringere Renditen als B- oder C-Notes. Um Anleger von nachrangigen Schuldverschreibungen zu entschädigen, sind die Renditen höher, um dem zusätzlichen Risiko zu entsprechen.
Darüber hinaus müssen Anleger in der A-Note-Tranche weiterhin auf die Bonität von Anlagen in den nachrangigen Klassen achten. Mit zunehmendem Risiko niedrigerer Anlagen steigen die Ausfall- und Rückzahlungsrisiken für alle Anleger.
