Was ist eine Outperformance-Option?
Eine Outperformance-Option ist ein Derivat, bei dem der Auszahlungswert auf der relativen Wertentwicklung eines Vermögenswerts im Vergleich zu einem anderen basiert. Eine Outperformance-Option ist eine Art exotische Option. Eine andere Sichtweise ist eine Spread-Option mit einem Ausübungspreis von Null. Outperformance-Optionen sind in der Regel, müssen jedoch nicht im europäischen Stil sein und werden in bar abgerechnet. Sie handeln im Freiverkehr.
Outperformance-Optionen können auch als "Margrabe-Optionen" bezeichnet werden.
Grundlegendes zu Outperformance-Optionen
Bei einer Outperformance-Option steht die Wertentwicklung eines Vermögenswerts im Vergleich zu einem anderen, wobei der Unterschied der Gewinn für den Anleger ist. Beispielsweise kann ein Anleger eine Outperformance-Option erwerben, bei der er einen Gewinn erzielt, wenn der S & P 500 den FTSE 100 über einen Zeitraum von sechs Monaten übertrifft. Wenn der S & P 500 nach sechs Monaten die FTSE 100 übertrifft, gewinnt der Optionsinhaber. Wenn der S & P jedoch in diesem Zeitraum eine Underperformance gegenüber dem FTSE 100 erzielt hat, verfällt die Option wertlos.
Es ist anzumerken, dass jeder Vermögenswert stark unterschiedliche Nominalpreise haben kann. Beispielsweise ist der nominale Spread bei einem Kurs von A zu 5 USD und einem Kurs von B zu 200 USD kein gutes Maß für die Wertentwicklung. Aktie A kann 1 USD und Aktie B 2 USD über die Laufzeit der Option gewinnen. Der prozentuale Gewinn für A wäre jedoch 20% und für B 1%. In diesem Fall übertraf die Aktie A die Aktie B während der Laufzeit der Option erheblich, obwohl die Gewinne in US-Dollar halb so hoch waren wie die der Aktie B. Daher berücksichtigen Outperformance-Optionen zu Beginn des Kontrakts den gleichen Wert jedes Vermögenswerts. Der Spread betrachtet dann die Zunahme oder Abnahme des relativen Werts zwischen den beiden Vermögenswerten.
Übertreffen
Verwendet für Outperformance-Optionen
Outperformance-Optionen haben einige häufige Verwendungszwecke. Die wichtigste ist, wie diese Optionen es Spekulanten ermöglichen, auf die Performance von zwei Vermögenswerten im Verhältnis zueinander zu wetten. Spekulanten können zwei Aktien, zwei County-Indizes, zwei Sektoren oder zwei von anderen Vermögenswerten auswählen, die nicht unbedingt derselben Klasse angehören. Darüber hinaus können Outperformance-Optionen im Devisenhandel nützlich sein, wenn kein direkter Cross-Rate für den Handel verfügbar ist. In ähnlicher Weise können sie auf dem Rentenmarkt zum Vergleich der Wertentwicklung zweier verschiedener Emittenten herangezogen werden.
Hedger finden auch Outperformance-Optionen nützlich, um Risiken über Märkte oder Vermögenswerte hinweg zu reduzieren. Beispielsweise können zwei ähnliche Unternehmen in verschiedenen Ländern von den Zinssätzen oder Währungen ihres Landes betroffen sein. Wenn der Inhaber der Ansicht ist, dass beide Unternehmen ähnliche Aussichten haben, man jedoch aufgrund seines Heimatmarkts zusätzliche Risiken hat, kann die Option dazu beitragen, dieses Risiko zu mindern.
