UBS hat zugegeben, dass ihre bärische Einschätzung von Micron Technology Inc. (MU). letzte Woche wurde etwas falsch eingeschätzt.
In einem Research-Bericht von Barron's und MarketWatch verbesserte der Analyst Timothy Arcuri sein Rating für die Aktie weniger als eine Woche nach der Warnung, dass der Chiphersteller 2019 mit einer „großen Korrektur“ konfrontiert war, auf neutral bear Arcuri gab zu, dass das Unternehmen während des Preisverfalls bei Speicherchips bessere Gewinne erzielt hat als zuvor angenommen. Dies veranlasste ihn, seine Aussichten für den DRAM-Markt (Dynamic Random Access Memory) zu überdenken und sein Kursziel für Micron-Aktien um 43 zu erhöhen % bis $ 60.
Obwohl die Preise für Speicherchips sinken, ist der Analyst nun zuversichtlich, dass der "proaktivere Kapazitätsansatz" von Micron den Druck auf die Bruttogewinnmarge des Unternehmens verringern dürfte. Zusammen mit der Zusage des Managements, in den nächsten Jahren 10 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf von Aktien auszugeben, ist Arcuri nun zuversichtlich, dass Micron zwischen 7 und 10 US-Dollar pro Aktie erwirtschaften kann, anstatt die zuvor prognostizierten 3 bis 6 US-Dollar pro Aktie.
"Die großen Hersteller gehen bei der DRAM-Bit-Versorgung vorausschauender vor - um den Nachteil abzuwenden, den wir bei der Einführung von Micron aufgezeigt haben", schrieb Arcuri mit einer Verkaufsbewertung im April. "Obwohl wir die NAND-Preise ziemlich drakonisch einschätzen und eine Erholung von 2H unwahrscheinlich erscheint, zwingen uns diese Dynamiken, die Kehrseite von MU zu überdenken, insbesondere angesichts unserer langfristigen bullischen Nachfrageansicht."
Obwohl er zugab, dass seine erste Einschätzung der Ergebnisse von Micron im dritten Quartal zu hart war, behauptet Arcuri immer noch, dass er zu Recht anderen Maklern nicht gefolgt sei, um UBS-Kunden zu raten, die Aktien zu kaufen. Während das DRAM-Preisumfeld besser sein könnte als zunächst befürchtet, warnte der Analyst, dass die Aussichten für NAND weiterhin düster sind und die Bruttomargen unter Druck geraten dürften, da die branchenführenden Kostensenkungsbemühungen des Unternehmens nachlassen.
"Auch mit einer viel weniger drakonischen Annahme für die DRAM-Preisgestaltung (unsere NAND-Annahmen bleiben unverändert) sind wir der Ansicht, dass MU unternehmensspezifische Kostenherausforderungen hat, die zu einer gewissen Komprimierung der Bruttomarge bis zum Jahr C2019 und 2020 führen werden", schrieb er. „Die Kostensenkungen, die in den letzten Jahren besser waren als in der Industrie, werden sich in C2019 und C2020 sowohl im NAND- als auch im DRAM-Bereich (aufgrund des 1-jährigen Übergangs) erheblich verlangsamen . Aktionen von Samsung verhindern nicht, dass die Bruttogewinnspannen von ME komprimiert werden. Sie ändern lediglich die Stärke der Komprimierung. “
