Was ist das Pflugrückführungsverhältnis?
Die Ploughback Ratio ist eine fundamentale Analysekennzahl, die misst, wie viel Gewinn nach Ausschüttung der Dividende einbehalten wird. Es wird am häufigsten als Retentionsverhältnis bezeichnet. Die entgegengesetzte Metrik, die misst, wie viel Dividenden als Prozentsatz des Gewinns ausgezahlt werden, wird als Ausschüttungsquote bezeichnet.
Die Formel für das Pflugrückführungsverhältnis lautet
Die Ploughback Ratio errechnet sich durch Abzug von 1 vom Quotienten aus Jahresdividende je Aktie und Ergebnis je Aktie (EPS). Andererseits kann es berechnet werden, indem die verbleibenden Mittel bei der Berechnung der Dividendenausschüttungsquote ermittelt werden.
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Einbehaltungsquote = NettoeinkommenNettoeinkommen - Dividenden
Auf Aktienbasis kann der Selbstbehalt ausgedrückt werden als:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie 1 - EPS Dividenden je Aktie
Beispielsweise hat ein Unternehmen, das einen Gewinn je Aktie von 10 USD und eine Dividendenquote von 2 USD meldet, eine Ausschüttungsquote von 20% und eine Rückzahlungsquote von 80%.
Was sagt Ihnen das Pflugverhältnis?
Die Ploughback Ratio ist ein Indikator dafür, wie viel Gewinn in einem Unternehmen einbehalten wird, anstatt an Investoren ausgezahlt zu werden. Jüngere Unternehmen haben tendenziell höhere Pflugrückführungsquoten. Diese wachstumsstärkeren Unternehmen konzentrieren sich mehr auf die Geschäftsentwicklung. Ausgereiftere Unternehmen sind weniger darauf angewiesen, Gewinne zu reinvestieren, um ihre Geschäftstätigkeit auszuweiten. Die Quote beträgt 100% für Unternehmen, die keine Dividenden ausschütten, und Null für Unternehmen, die ihren gesamten Nettogewinn als Dividenden ausschütten.
Die zentralen Thesen
- Die Ploughback Ratio ist eine fundamentale Analysekennzahl, die misst, wie viel Gewinn nach Ausschüttung der Dividenden einbehalten wird. Sie ist ein Indikator dafür, wie viel Gewinn in einem Unternehmen einbehalten wird, anstatt an Investoren ausgezahlt zu werden. Höhere Aufbewahrungsquoten deuten auf die Überzeugung des Managements hinsichtlich hoher Wachstumsperioden und günstiger wirtschaftlicher Rahmenbedingungen hin. Niedrigere Ploughback-Ratio-Berechnungen weisen auf eine Zurückhaltung bei künftigen Geschäftswachstumschancen oder die Zufriedenheit bei aktuellen Bargeldbeständen hin. Sie werden am häufigsten als Rückhalterate oder -quote bezeichnet. Die Quote beträgt 100% für Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, und Null für Unternehmen die ihr gesamtes Nettoeinkommen als Dividende ausschütten.
Die Verwendung des Pflugrückführungsverhältnisses ist am nützlichsten, wenn Unternehmen innerhalb derselben Branche verglichen werden. Unterschiedliche Märkte erfordern unterschiedliche Gewinnverwendungen. Zum Beispiel ist es nicht ungewöhnlich, dass Technologieunternehmen eine Rückpflugquote von 1 (dh 100%) haben. Dies bedeutet, dass keine Dividenden ausgeschüttet werden und alle Gewinne für das Geschäftswachstum einbehalten werden.
Die Ploughback Ratio gibt den Teil der Gewinnrücklagen an, bei dem es sich möglicherweise um Dividenden handeln könnte. Höhere Aufbewahrungsquoten deuten auf die Überzeugung des Managements hinsichtlich hoher Wachstumsperioden und günstiger wirtschaftlicher Rahmenbedingungen hin. Niedrigere Ploughback-Ratio-Berechnungen deuten darauf hin, dass die künftigen Wachstumschancen des Unternehmens oder die Zufriedenheit mit dem aktuellen Bargeldbestand gering sind.
Anlegerpräferenz
Die Ploughback Ratio ist eine nützliche Messgröße, um zu bestimmen, in was Unternehmen investieren. Anleger, die Barausschüttungen bevorzugen, meiden Unternehmen mit hohen Ploughback-Quoten. Unternehmen mit höheren Ploughback-Quoten könnten jedoch eine größere Chance auf Kapitalgewinne haben, die durch gestiegene Aktienkurse während des Wachstums des Unternehmens erzielt werden. Investoren sehen stabile Ploughback Ratio-Berechnungen als Indikatoren für aktuelle stabile Entscheidungen, die die zukünftigen Erwartungen beeinflussen können.
Die Quote ist in der Regel höher für Wachstumsunternehmen, die einen raschen Anstieg von Umsatz und Gewinn verzeichnen. Ein Wachstumsunternehmen würde es vorziehen, Gewinne wieder in sein Geschäft zu stecken, wenn es glaubt, dass es seine Aktionäre durch eine schnellere Steigerung von Umsatz und Gewinn belohnen kann, als dies die Aktionäre durch die Anlage ihrer Dividendeneinnahmen erreichen könnten.
Einfluss des Managements
Da das Management den Dollarbetrag der auszugebenden Dividenden festlegt, wirkt sich das Management direkt auf die Ploughback-Quote aus. Alternativ erfordert die Berechnung der Ploughback Ratio die Verwendung von EPS, was durch die Wahl der Bilanzierungsmethode eines Unternehmens beeinflusst wird. Daher wird die Ploughback-Ratio in hohem Maße von nur wenigen Variablen innerhalb der Organisation beeinflusst.
Beispiel für das Pflugrückführungsverhältnis
Beispielsweise hat die Walt Disney Company am 29. November 2017 den Aktionären am 11. Dezember eine halbjährliche Dividende in Höhe von 0, 84 US-Dollar pro Aktie zur Auszahlung am 11. Januar angekündigt. Im Geschäftsjahr zum 30. September 2017 belief sich der Gewinn pro Aktie des Unternehmens auf 5, 73 USD. Das Pflugrückführungsverhältnis (Retentionsverhältnis) beträgt daher 1 - (0, 84 USD / 5, 73 USD) = 0, 8534 oder 85, 34%.
Die Selbstbehaltsquote ist ein umgekehrtes Konzept zur Ausschüttungsquote. Die Ausschüttungsquote gibt an, wie viel Prozent des erzielten Gewinns ein Unternehmen an seine Aktionäre ausschüttet. Es wird einfach als Dividende je Aktie dividiert durch das Ergebnis je Aktie (EPS) berechnet. Im obigen Disney-Beispiel beträgt die Ausschüttungsquote 0, 84 USD / 5, 73 USD = 14, 66%. Dies ist intuitiv, da Sie wissen, dass ein Unternehmen jedes Geld behält, das es nicht auszahlt. Von seinem gesamten Nettoeinkommen von 8, 98 Milliarden US-Dollar wird Disney 14, 66% ausbezahlen und 85, 34% behalten.
