DEFINITION VON Positive Butterfly
Ein positiver Schmetterling ist eine nicht parallele Zinskurvenverschiebung, bei der sich die kurz- und langfristigen Zinssätze stärker nach oben verschieben als die mittelfristigen Zinssätze. Diese Verschiebung der Zinskurve verringert effektiv die Krümmung der Kurve.
UNTERBRECHEN Positive Basisrecheneinheit
Die Zinsstrukturkurve ist ein Diagramm, in dem die Renditen von Anleihen ähnlicher Qualität gegen ihre Laufzeit aufgetragen sind, und zwar von der kürzesten bis zur längsten. Die Zinsstrukturkurve zeigt die Renditen von Anleihen mit Laufzeiten von 3 Monaten bis 30 Jahren und ermöglicht es den Anlegern, auf einen Blick die Renditen von kurz-, mittel- und langfristigen Anleihen zu vergleichen. Das auf den kurzfristigen Zinssätzen basierende kurze Ende der Zinsstrukturkurve wird von den Erwartungen für die Federal Reserve-Politik bestimmt. Es steigt, wenn die Fed die Zinsen anheben soll, und fällt, wenn die Zinsen gesenkt werden sollen. Das lange Ende der Zinsstrukturkurve wird von Faktoren wie den Inflationsaussichten, der Nachfrage und dem Angebot der Anleger, dem Wirtschaftswachstum und dem Handel von institutionellen Anlegern mit großen Blöcken festverzinslicher Wertpapiere usw. beeinflusst.
In einem normalen Zinsumfeld steigt die Kurve von links nach rechts an, was auf eine normale Zinskurve hinweist. Die Zinsstrukturkurve ändert sich jedoch, wenn sich die vorherrschenden Zinssätze an den Märkten ändern. Wenn sich die Renditen von Anleihen über die Laufzeit hinweg um das gleiche Maß ändern, spricht man von einer Parallelverschiebung. Wenn sich die Renditen über die Laufzeiten in unterschiedlichen Größenordnungen ändern, ist die resultierende Änderung der Kurve eine nicht parallele Verschiebung. Eine nicht parallele Änderung der Zinssätze kann zu einem negativen oder positiven Butterfly führen. Diese Begriffe beschreiben die Form der Kurve nach ihrer Verschiebung. Die Konnotation eines Schmetterlings ist gegeben, weil der Sektor mit mittlerer Reife mit dem Körper des Schmetterlings verglichen wird und die Sektoren mit kurzer Reife und langer Reife als Flügel des Schmetterlings angesehen werden.
Der negative Schmetterling tritt auf, wenn die kurzfristigen und langfristigen Zinssätze stärker als die mittelfristigen Zinssätze sinken, was den Buckel in der Kurve verstärkt.
Ein positiver Schmetterling liegt vor, wenn die kurz- und langfristigen Zinssätze schneller steigen als die mittelfristigen. Anders ausgedrückt, die mittelfristigen Zinssätze nehmen weniger stark zu als die kurz- und langfristigen Zinssätze, was zu einer nicht parallelen Verschiebung der Kurve führt, wodurch die Kurve weniger buckelig, dh weniger gekrümmt wird. Nehmen wir zum Beispiel an, die Renditen von 1-jährigen Schatzwechseln und 30-jährigen Schatzanweisungen steigen um 100 Basispunkte (1%). Bleibt der Zinssatz für 10-jährige Schatzanweisungen im selben Zeitraum gleich, erhöht sich die Konvexität der Zinsstrukturkurve.
