Was sind Stammaktien?
Putable-Stammaktien sind Aktien, die Anlegern die Möglichkeit bieten, die Aktien zu einem festgelegten Preis an das Unternehmen zurück zu verkaufen (oder "zu setzen").
Grundlegendes zu Putable-Stammaktien
Anleger haben bei verkaufbaren Stammaktien die Möglichkeit, ihre Aktien zu einem festgelegten Preis an den Emittenten zurückzuverkaufen. In der Regel ist dieser Preis relativ niedrig, sodass die Put-Option lediglich als eine Art Versicherung für den Fall dient, dass der Preis erheblich fällt. Anleger verkaufen häufig, wenn der Aktienkurs unter den festgelegten Preis fällt. Die Put-Option macht die Aktie für Anleger attraktiver und erleichtert dem Emittenten die Kapitalbeschaffung.
Putable-Stammaktien wurden 1984 von Drexel Burnham Lambert, einer Investmentbank, für das öffentliche Angebot ihres Kunden Arley Merchandise Corporation erfunden. Die SEC griff jedoch in die Angelegenheit ein und forderte Arley auf, das Angebot nach europäischem Vorbild als Schulden in ihrer Bilanz zu behandeln. Drexel ging dieses Problem in einem nachfolgenden Kundenfall mit Gearheart Industries an. In diesem Fall haben sie Innovationen eingeführt, indem sie das Angebot in bar, in Schuldtiteln, in Vorzugsaktien oder in Stammaktien einlösbar gemacht haben.
Putable-Stammaktien werden üblicherweise verwendet, um das Underpricing-Problem bei Börsengängen zu lösen. Wenn der Kurs einer Aktie unter einen vom Emittenten zugesagten garantierten Wert fällt, erhält der Anleger mehr Aktien zugeteilt. Wenn der Bestand den garantierten Wert übersteigt, geschieht nichts. In dieser Hinsicht ähneln Putable Stocks eher Wandelschuldverschreibungen als Aktien, werden jedoch in der Bilanz eines Unternehmens als letztere eingestuft.
Unternehmen können auch abrufbare Stammaktien ausgeben, wodurch sie Aktien zu einem festgelegten Preis zurückkaufen können. Dadurch kann das Unternehmen Rückkäufe effektiver budgetieren.
Die zentralen Thesen
- Putable-Stammaktien sind Aktien, die Anleger zu einem festgelegten Preis an Unternehmensgründer zurückveräußern können, wodurch das Risiko eines Kurssturzes auf ein Mindestmaß reduziert wird. Zutreffende Stammaktien wurden 1984 von Drexel Burnham Lambert erfunden und werden häufig in Fällen einer Unterbewertung des Börsengangs eingesetzt Lager.
Vorteile von Putable Common Stock
Forscher haben eine Reihe von Vorteilen für Stammaktien ausgemacht. Die erste ist, dass die Aktie das Problem der Informationsasymmetrie zwischen Investoren und Gründern löst. Dies liegt vor allem daran, dass Gründer das maximale Risiko eines Preisverfalls ihres Unternehmens tragen. Der zweite Vorteil von einbringbaren Stammaktien besteht darin, dass sie eine effiziente Methode zur Übertragung des Eigentums bei einem Rückgang des Aktienkurses darstellen. Während dieses Zeitraums würde der Aktienkurs kurz vor dem Verfallsdatum rasch fallen. Inhaber von Stammaktien, die zum Verkauf angeboten werden, würden neue Aktien erhalten, um die Verluste auszugleichen und einen konstanten, vorher festgelegten Wert für ihre Bestände sicherzustellen, während Unternehmensgründer ihre Aktien verkaufen müssten, um die Verluste auszugleichen.
