Sie haben also eine für Sie geeignete Asset-Allokationsstrategie festgelegt. Am Jahresende stellen Sie jedoch fest, dass sich die Gewichtung der einzelnen Asset-Klassen in Ihrem Portfolio geändert hat. Was ist passiert?
Im Laufe des Jahres erzielte der Marktwert jedes Wertpapiers in Ihrem Portfolio eine unterschiedliche Rendite, was zu einer Änderung der Gewichtung führte. Die Neuausrichtung des Portfolios ist wie eine Optimierung Ihres Autos: Einzelpersonen können so ihre Risikostufe unter Kontrolle halten und das Risiko minimieren.
Was ist ein Rebalancing?
Beim Rebalancing werden Teile Ihres Portfolios gekauft und verkauft, um das Gewicht jeder Anlageklasse auf den ursprünglichen Zustand zurückzusetzen. Wenn sich die Anlagestrategie oder die Risikotoleranz eines Anlegers geändert hat, kann er das Rebalancing verwenden, um die Gewichtungen der einzelnen Wertpapiere oder Anlageklassen im Portfolio neu anzupassen und eine neu entwickelte Asset-Allokation durchzuführen.
Aus dem Verhältnis geblasen?
Der ursprünglich von einem Anleger geschaffene Vermögensmix ändert sich zwangsläufig aufgrund unterschiedlicher Renditen zwischen verschiedenen Wertpapieren und Vermögensklassen. Infolgedessen ändert sich der Prozentsatz, den Sie verschiedenen Anlageklassen zugewiesen haben. Diese Änderung kann das Risiko Ihres Portfolios erhöhen oder verringern. Vergleichen wir also ein neu ausbalanciertes Portfolio mit einem Portfolio, bei dem Änderungen ignoriert wurden, und untersuchen Sie dann die möglichen Folgen vernachlässigter Allokationen in einem Portfolio.
Hier ist ein einfaches Beispiel. Bob muss 100.000 US-Dollar investieren. Er beschließt, 50% in einen Rentenfonds, 10% in einen Treasury-Fonds und 40% in einen Aktienfonds zu investieren.
Zum Jahresende stellte Bob fest, dass der Aktienanteil seines Portfolios die Anteile an Anleihen und Staatsanleihen dramatisch übertroffen hat. Dies hat zu einer Änderung seiner Vermögensallokation geführt, indem der Prozentsatz, den er im Aktienfonds hält, erhöht und gleichzeitig der in die Staats- und Rentenfonds investierte Betrag gesenkt wurde.
Die obige Grafik zeigt, dass Bobs Investition in den Aktienfonds in Höhe von 40.000 USD auf 55.000 USD gestiegen ist - eine Steigerung von 37%. Dagegen musste der Rentenfonds einen Verlust von 5% hinnehmen, während der Treasury-Fonds einen leichten Anstieg von 4% verzeichnete.
Die Gesamtrendite von Bobs Portfolio lag bei 12, 9%, aber jetzt sind Aktien stärker gewichtet als Anleihen. Bob ist möglicherweise bereit, den Asset-Mix vorerst beizubehalten, ein zu langes Belassen könnte jedoch zu einer Übergewichtung des Aktienfonds führen, der riskanter ist als der Renten- und Staatsanleihenfonds.
Das Ungleichgewicht der Folgen
Viele Anleger sind der Ansicht, dass eine Anlage, die sich im letzten Jahr gut entwickelt hat, im nächsten Jahr eine gute Performance erzielen sollte. Leider ist die Wertentwicklung in der Vergangenheit nicht immer ein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung - eine Tatsache, die viele Investmentfonds offenlegen.
Viele Anleger sind jedoch nach wie vor stark in den "gewinnenden" Fonds des letzten Jahres investiert und könnten ihre Portfoliogewichtung im "verlierenden" festverzinslichen Fonds des letzten Jahres senken. Denken Sie jedoch daran, dass Aktien volatiler sind als festverzinsliche Wertpapiere, sodass große Gewinne des letzten Jahres im nächsten Jahr zu Verlusten führen können.
Fahren wir mit Bobs Portfolio fort und vergleichen Sie die Werte seines ausgeglichenen Portfolios mit dem Portfolio, das unverändert bleibt.
Am Ende des zweiten Jahres schnitt der Aktienfonds schlecht ab und verlor 7%. Gleichzeitig entwickelt sich der Rentenfonds mit einem Plus von 15% gut, und die Staatsanleihen bleiben mit einem Plus von 2% relativ stabil. Wenn Bob sein Portfolio im Vorjahr neu gewichtet hätte, wäre sein Gesamtportfoliowert 118.500 USD - eine Steigerung von 5%.
Aber wenn Bob sein Portfolio mit den verzerrten Gewichtungen allein gelassen hätte, wäre sein Gesamtportfoliowert 116.858 USD - eine Steigerung von nur 3, 5%. In diesem Fall wäre ein Neuausgleich die optimale Strategie.
Wenn sich der Aktienmarkt jedoch im Laufe des zweiten Jahres wieder erholt, würde der Aktienfonds mehr aufwerten und das ignorierte Portfolio könnte eine höhere Wertsteigerung erzielen als der Rentenfonds. Wie bei vielen Absicherungsstrategien ist das Aufwärtspotenzial möglicherweise begrenzt, aber durch eine Neuverteilung halten Sie dennoch Ihr Risiko-Rendite-Toleranzniveau ein.
Risikobegeisterte Anleger sind in der Lage, die mit einer hohen Gewichtung eines Aktienfonds verbundenen Gewinne und Verluste zu tolerieren, und risikoaverse Anleger, die sich für die Sicherheit von Schatz- und Rentenfonds entscheiden, sind bereit, im Gegenzug ein begrenztes Aufwärtspotenzial in Kauf zu nehmen für mehr Investitionssicherheit.
So gleichen Sie Ihr Portfolio neu aus
Die optimale Häufigkeit der Portfolio-Neuausrichtung hängt von Ihren Transaktionskosten, persönlichen Vorlieben und steuerlichen Erwägungen ab - einschließlich der Art des Kontos, von dem Sie verkaufen, und ob Ihre Kapitalgewinne oder -verluste mit einem kurzfristigen gegenüber einem langfristigen Steuersatz besteuert werden. In der Regel reicht etwa ein Mal im Jahr aus; Wenn jedoch einige Vermögenswerte in Ihrem Portfolio innerhalb eines Jahres keine große Wertsteigerung verzeichneten, können auch längere Zeiträume angemessen sein.
Darüber hinaus kann eine Änderung des Lebensstils eines Anlegers eine Änderung seiner Allokationsstrategie rechtfertigen. Unabhängig von Ihren Präferenzen sind die folgenden Richtlinien die grundlegenden Schritte für die Neuausrichtung Ihres Portfolios:
- Aufzeichnungen: Wenn Sie sich kürzlich für eine für Sie als perfekt erscheinende Asset-Allocation-Strategie entschieden und die entsprechenden Wertpapiere in jeder Asset-Klasse gekauft haben, führen Sie Aufzeichnungen über die Gesamtkosten jedes Wertpapiers zu diesem Zeitpunkt sowie über die Gesamtkosten Ihres Wertpapiers Portfolio. Diese Zahlen liefern Ihnen historische Daten Ihres Portfolios, sodass Sie sie zu einem späteren Zeitpunkt mit aktuellen Werten vergleichen können. Vergleichen Sie: Überprüfen Sie an einem ausgewählten zukünftigen Datum den aktuellen Wert Ihres Portfolios und jeder Anlageklasse. Berechnen Sie die Gewichtung jedes Fonds in Ihrem Portfolio, indem Sie den aktuellen Wert jeder Anlageklasse durch den aktuellen Gesamtwert des Portfolios dividieren. Vergleichen Sie diese Zahl mit den ursprünglichen Gewichten. Gibt es wesentliche Änderungen? Wenn dies nicht der Fall ist und Sie Ihr Portfolio nicht kurzfristig liquidieren müssen, ist es möglicherweise besser, passiv zu bleiben. Anpassen: Wenn Sie feststellen, dass Änderungen in Ihren Assetklassengewichten das Risiko des Portfolios verzerrt haben, nehmen Sie den aktuellen Gesamtwert Ihres Portfolios und multiplizieren Sie ihn mit jeder (prozentualen) Gewichtung, die ursprünglich jeder Assetklasse zugewiesen wurde. Bei den von Ihnen berechneten Zahlen handelt es sich um die Beträge, die in jede Anlageklasse investiert werden sollten, um Ihre ursprüngliche Vermögensallokation beizubehalten.
Natürlich möchten Sie möglicherweise Wertpapiere von Anlageklassen verkaufen, deren Gewichtung zu hoch ist, und zusätzliche Wertpapiere von Anlageklassen kaufen, deren Gewichtung gesunken ist. Wenn Sie jedoch Vermögenswerte verkaufen, um Ihr Portfolio auszugleichen, nehmen Sie sich einen Moment Zeit, um die steuerlichen Auswirkungen einer Neuanpassung Ihres Portfolios zu berücksichtigen. In einigen Fällen ist es möglicherweise vorteilhafter, der übergewichteten Anlageklasse keine neuen Fonds beizufügen, während andere untergewichtete Anlageklassen weiterhin einen Beitrag leisten. Ihr Portfolio gleicht sich im Laufe der Zeit wieder aus, ohne dass Kapitalertragssteuern anfallen.
Die Quintessenz
Durch eine Neuausrichtung Ihres Portfolios können Sie Ihre ursprüngliche Asset-Allocation-Strategie beibehalten und Änderungen an Ihrem Anlagestil umsetzen. Im Wesentlichen hilft Ihnen das Rebalancing dabei, sich an Ihren Investitionsplan zu halten, unabhängig davon, was der Markt tut.
