Die Investition in Start-up-Unternehmen ist ein sehr riskantes Geschäft, das sich jedoch auszahlen kann, wenn sich die Investitionen auszahlen. Der Aufstieg mobiler Technologien und Innovationen wie Cloud Computing, Sharing Economy und Bitcoin hat dazu beigetragen, diese jüngste Runde des technischen Unternehmertums voranzutreiben. Die Mehrheit der neuen Unternehmen oder Produkte schafft es einfach nicht, daher ist das Risiko, die gesamte Investition zu verlieren, eine echte Möglichkeit. Diejenigen, die es schaffen, können jedoch sehr hohe Kapitalrenditen erzielen. ( Siehe auch: Was genau ist ein Startup? )
Phasen der Startups
Startups sind Unternehmen, die sich gerade in der Ideenphase befinden. Sie haben noch kein funktionierendes Produkt, keinen Kundenstamm oder keine Einnahmequelle. Diese neuen Unternehmen können sich durch Ersparnisse der Gründer, durch Aufnahme von Bankdarlehen oder durch Ausgabe von Aktien finanzieren. Wenn die meisten Menschen überlegen, was es heißt, in Startups zu investieren, denken sie daran, Startkapital gegen eine Beteiligung abzugeben.
Schätzungen zufolge werden weltweit jährlich mehr als eine Million neue Unternehmen gegründet. Das erste Geld, das diese Unternehmen erhalten, sind in der Regel Gründer, Freunde und Familienmitglieder (FF & F), die als Startkapital oder Startkapital bezeichnet werden. Diese Beträge sind in der Regel gering und ermöglichen es einem Unternehmer zu beweisen, dass seine Idee gute Erfolgschancen hat. Während der Startphase können die ersten Mitarbeiter eingestellt und Prototypen entwickelt werden, um die Idee des Unternehmens potenziellen Kunden oder späteren Investoren nahe zu bringen. Das investierte Geld wird für Aktivitäten wie Marktforschung verwendet.
Sobald ein neues Unternehmen seine Geschäftstätigkeit aufnimmt und anfängliche Einnahmen erzielt, hat es sich vom Start-up zum echten Start-up entwickelt. An diesem Punkt können Firmengründer ihre Idee Angel-Investoren vorstellen. Ein Angel-Investor ist in der Regel eine Privatperson mit einem angesammelten Vermögen, die sich auf Investitionen in Frühphasenunternehmen spezialisiert hat. Angel-Investoren sind in der Regel die erste Finanzierungsquelle außerhalb von FF & F-Geldern. Angel-Investments sind in der Regel klein, aber Angel-Investoren haben auch viel zu gewinnen, da die Zukunftsaussichten des Unternehmens derzeit am riskantesten sind. Engelsgeld wird verwendet, um anfängliche Marketingbemühungen zu unterstützen und Prototypen in die Produktion zu verlagern.
Wenn das Unternehmen zu diesem Zeitpunkt zu wachsen beginnt und sich als vielversprechend erweist, kann es Risikokapitalfinanzierung (Venture Capital, VC) beantragen. Die Gründer werden einen soliden Geschäftsplan entwickelt haben, der die Geschäftsstrategie und die zukünftigen Projektionen vorgibt. Obwohl das Unternehmen noch keinen Nettogewinn erzielt, gewinnt es an Dynamik und investiert alle Einnahmen wieder in das Unternehmen, um zu wachsen. Risikokapital kann sich auf eine einzelne, private Partnerschaft oder einen Pool von Investmentfonds beziehen, die / der versucht, zu investieren und eine aktive Rolle beim Versprechen neuer Unternehmen zu übernehmen, die die Seed- und Angel-Phase überschritten haben. Risikokapitalgeber übernehmen häufig Beraterrollen und finden einen Sitz im Verwaltungsrat des Unternehmens. Risikokapital kann in weiteren Runden gesucht werden, da das Unternehmen weiterhin Bargeld verbraucht, um das von VC-Investoren erwartete exponentielle Wachstum zu erzielen. ( Weitere Informationen finden Sie unter: Die Phasen der Risikokapitalinvestition .)
In Startups investieren
Wenn Sie kein Gründer, Familienmitglied oder enger Freund eines Gründers sind, werden Sie wahrscheinlich nicht gleich am Anfang eines aufregenden neuen Startups stehen. Und wenn Sie kein reicher, akkreditierter Investor sind, können Sie wahrscheinlich nicht als Angel-Investor teilnehmen. Heute können Privatpersonen zu einem gewissen Grad an der Risikokapitalphase teilnehmen, indem sie in Private-Equity-Fonds investieren, die auf Risikokapitalfinanzierungen spezialisiert sind und indirekte Investitionen in Startups ermöglichen.
Private Equity-Fonds investieren in eine Vielzahl vielversprechender Startups, um ihr Risiko gegenüber einem Unternehmen zu diversifizieren. Jüngsten Untersuchungen zufolge liegt die Ausfallrate eines Venture-Fonds-Portfolios in einem bestimmten Jahr zwischen 40% und 50%, und 90% aller Unternehmen, in die investiert wird, werden die Zehnjahresgrenze nicht überschreiten. Die Vorstellung, dass nur eine von zehn Risikokapitalinvestitionen Erfolg haben wird, ist jetzt die Erwartung der Branche. Die 10% der Unternehmen, die es schaffen, groß zu werden, können viele tausend Prozent an Investoren zurückgeben. ( Siehe auch: Reality Check: Warum Startups fehlschlagen .)
Typische Venture Deals sind über zehn Jahre bis zum Ausstieg strukturiert. Die ideale Ausstiegsstrategie besteht darin, dass das Unternehmen über einen Börsengang (Initial Public Offering, IPO) an die Börse geht, der die aus der Übernahme eines solchen Risikos zu erwartenden übergroßen Renditen erzielen kann. Andere Ausstiegsstrategien, die weniger wünschenswert sind, umfassen den Erwerb durch ein anderes Unternehmen oder den Verbleib als privates profitables Unternehmen. ( Weitere Informationen finden Sie unter IPO-Grundlagen .)
Ein Paradebeispiel ist Google (toget), das 1997 als Startup mit einer Million Dollar Startkapital von FF & F ins Leben gerufen wurde. 1999 wuchs das Unternehmen schnell und erhielt Wagniskapital in Höhe von 25 Mio. USD, wobei zwei VC-Unternehmen jeweils etwa 10% des Unternehmens erwarben. Im August 2004 ging Google an die Börse und brachte dem Unternehmen über 1, 2 Milliarden US-Dollar und den ursprünglichen Investoren fast eine halbe Milliarde US-Dollar ein, was einer Rendite von fast 1.700% entspricht.
Risiko und Belohnung
Diese hohen Ertragspotenziale sind das Ergebnis eines unglaublichen Risikos, das neuen Unternehmen innewohnt. Nicht nur 90% der VC-Investitionen scheitern, sondern es gibt eine ganze Reihe einzigartiger Risikofaktoren, die berücksichtigt werden müssen, wenn über eine Neuinvestition in ein Startup nachgedacht wird.
Der erste Schritt bei der Durchführung der Due Diligence für ein Startup ist die kritische Bewertung des Geschäftsplans und des Modells zur Erzielung von Gewinnen und Wachstum in der Zukunft. Die Wirtschaftlichkeit der Idee muss sich in realen Ergebnissen niederschlagen. Viele neue Ideen sind so innovativ, dass die Gefahr besteht, dass sie nicht in den Markt aufgenommen werden. Starke Wettbewerber oder große Eintrittsbarrieren sind ebenfalls wichtige Überlegungen. Rechtliche, behördliche und Compliance-Fragen sind ebenfalls wichtig, um brandneue Ideen zu berücksichtigen, wie zum Beispiel die regulatorischen Hürden, mit denen Start-ups wie Airbnb und Uber konfrontiert sind.
Viele Angel- und VC-Investoren geben an, dass die Persönlichkeit und der Antrieb der Unternehmensgründer genauso oder sogar wichtiger sind als die Geschäftsidee selbst. Gründer müssen über die Fähigkeit, das Wissen und die Leidenschaft verfügen, um sie durch Zeiten zunehmender Schmerzen und Entmutigung zu führen. Sie müssen auch offen für Ratschläge und konstruktives Feedback von innerhalb und außerhalb des Unternehmens sein. Sie müssen agil und wendig genug sein, um angesichts unerwarteter wirtschaftlicher Ereignisse oder technologischer Veränderungen die Richtung des Unternehmens zu ändern.
Andere Fragen, die gestellt werden müssen, sind: Wenn das Unternehmen erfolgreich ist, gibt es ein Timing-Risiko? Werden die Finanzmärkte in fünf oder zehn Jahren mit einem Börsengang einverstanden sein? Wird das Unternehmen genug gewachsen sein, um erfolgreich an die Börse zu gehen und eine solide Kapitalrendite zu erzielen?
Die Quintessenz
In Startups zu investieren ist nichts für schwache Nerven. FF & F-Geld kann leicht verloren gehen, wenn wenig dafür zu zeigen ist. Die Investition in Risikokapitalfonds diversifiziert einen Teil des Risikos, zwingt die Anleger jedoch auch dazu, sich der harten Realität zu stellen, dass 90% der finanzierten Unternehmen es nicht zum Börsengang schaffen. Für diejenigen, die an die Börse gehen, kann die Rendite bei Tausenden von Prozent liegen, was frühe Anleger in der Tat sehr wohlhabend macht.
