Was ist die Regel 147?
Regel 147 ist eine Regel, mit der ein Unternehmen Geld sammeln kann, ohne sich tatsächlich bei der Securities and Exchange Commission (SEC) zu registrieren. Diese Regel, auch als "Safe Harbor" -Regel bezeichnet, gilt normalerweise nur für kleine Unternehmen, die vor Ort Geld sammeln möchten, ohne die mit der Registrierung bei der SEC verbundenen teuren Gebühren zu erheben.
Die zentralen Thesen
- Regel 147 ist die Auslegung von Abschnitt 3 (a) 11 des Wertpapiergesetzes durch die SEC, wonach lokal begebene Wertpapiere von der Regulierung ausgenommen sind, beispielsweise von den nach dem Gesetz vorgeschriebenen Angaben. Regel 147 wurde ursprünglich 1974 erlassen, um den Märkten mehr Gewissheit darüber zu geben, wie die SEC das Gesetz anwenden soll, und wurde seit 2016 aktualisiert. Die aktuelle Fassung der Regeln 147 und 147A ermöglicht eine größere Flexibilität beim Angebot von Wertpapieren durch moderne Technologien und Institutionen und in Bereichen, in denen Unternehmen eher tätig sind als in ihrem Heimatstaat.
Regel 147 verstehen
Genauer gesagt gilt diese Regel für Abschnitt 3 (a) 11 des Securities Act von 1933 oder die Befreiung von einem innerstaatlichen Angebot. Dieser Abschnitt soll Emittenten mit lokalem Geschäft den Verkauf von Wertpapieren im Rahmen eines lokalen Finanzierungsplans ermöglichen.
Um sich für eine Befreiung gemäß Abschnitt 3 (a) 11 zu qualifizieren, müsste das Unternehmen Folgendes nachweisen:
- Der Emittent ist in dem Staat ansässig, in dem das Angebot erfolgt, und wenn die Gesellschaft eine Kapitalgesellschaft ist, befindet sie sich in diesem Staat. Der Emittent übt einen erheblichen Teil seiner Geschäftstätigkeit in diesem Staat aus. Der Erlös des Angebots wird innerhalb von verwendet Alle Empfänger und Käufer der Wertpapiere sind in diesem Staat ansässig. Die angebotenen Wertpapiere liegen in den Händen von Personen mit Wohnsitz in diesem Staat. Die gesamte Ausgabe der Wertpapiere fällt unter Abschnitt 3 (a) (11).
Die Regelung wurde 1974 mit dem Ziel verabschiedet, den Unternehmen eine größere Sicherheit zu bestimmten Bedingungen zu bieten, unter denen die SEC die Emission von Wertpapieren als nach Abschnitt 3 (a) 11 befreit ansieht. Zu der Zeit betonte die SEC jedoch, dass ihre Regel nicht exklusiv sei; die Nichteinhaltung der Regel würde keine Vermutung gegen einen Freistellungsanspruch nach § 3 (a) 11 begründen. Gemäß Regel 147 hat die SEC ausgelegt, dass die Anforderungen von Abschnitt 3 (a) 11 erfüllt wurden, wenn:
- Die Gesellschaft ist in dem Staat eingetragen, in dem sie die Wertpapiere anbietet. Die Gesellschaft übt einen wesentlichen Teil ihrer Geschäftstätigkeit in diesem Staat aus (der als mindestens 80% ihrer Geschäftstätigkeit definiert ist). Die Gesellschaft darf die Wertpapiere nur an verkaufen Personen mit Wohnsitz im Gründungsstaat.
Kürzlich an Artikel 147 vorgenommene Änderungen
Im Jahr 2016 hat die SEC Regel 147 geändert, um sie zu modernisieren und eine Ausnahmeregelung für innerstaatliche Angebote, die als Regel 147A bezeichnet wird, einzuführen. Die geänderte Regelung sieht vor, dass ausländischen Gebietsansässigen Angebote für Wertpapiere zur Verfügung gestellt werden, und dass Ausnahmen für Emittenten von Wertpapieren gelten, die außerhalb des Staates ansässig sind. Insbesondere ermöglichen die neuen Regeln Unternehmen, die Wertpapiere online (z. B. durch Crowdfunding) oder über andere Medien zu bewerben oder anzubieten, wo sie für ausländische Investoren sichtbar sein könnten, und die vorherige Anforderung, dass Unternehmen in den Staat aufgenommen werden müssen, zu lockern.
Mit den Änderungen der Regel kam es zu Änderungen der Anforderungen. Um sich für Regel 147 und Regel 147A zu qualifizieren, müssen die leitenden Angestellten, Partner oder Manager des Unternehmens in erster Linie die Aktivitäten des Unternehmens vor Ort leiten, kontrollieren und koordinieren. Der Verkauf von Wertpapieren durch die Gesellschaft muss auf inländische Gebietsansässige oder Personen beschränkt sein, von denen die Gesellschaft vernünftigerweise glaubt, dass sie inländische Gebietsansässige sind. Das Unternehmen muss außerdem mindestens eine der folgenden Anforderungen erfüllen:
- Das Unternehmen erzielte mindestens 80% seiner konsolidierten Bruttoerträge aus dem Betrieb eines Unternehmens oder einer Immobilie in seinem Land oder aus der Erbringung von Dienstleistungen in seinem Land. Das Unternehmen hatte mindestens 80% seiner konsolidierten Vermögenswerte in seinem Land Das Unternehmen beabsichtigt, mindestens 80% des Nettoerlöses aus dem Angebot für den Betrieb eines Unternehmens oder einer Immobilie im Inland, den Kauf einer Immobilie im Inland oder die Erbringung von Dienstleistungen zu verwenden und zu verwenden in-state.A Mehrheit der Mitarbeiter des Unternehmens sind in-state ansässig.
