Was ist ein Senior Bank Loan?
Bei einem vorrangigen Bankdarlehen handelt es sich um eine Schuldfinanzierungsverpflichtung, die von einer Bank oder einem ähnlichen Finanzinstitut gegenüber einem Unternehmen oder einer Einzelperson begeben wurde und die vorrangig einen Rechtsanspruch auf das Vermögen des Kreditnehmers hat. Da es allen anderen Forderungen gegenüber dem Kreditnehmer vorrangig ist, ist es im Falle eines Konkurses das erste Darlehen, das zurückgezahlt wird, bevor andere Gläubiger, Vorzugsaktionäre oder Stammaktionäre eine Rückzahlung erhalten. Vorrangige Bankdarlehen sind in der Regel durch ein Pfandrecht gegen das Vermögen des Kreditnehmers besichert.
So funktioniert ein Senior-Bankkredit
Vorrangige Bankdarlehen werden häufig verwendet, um einem Unternehmen Bargeld zur Verfügung zu stellen, damit es seine täglichen Geschäfte fortsetzen kann. Die Kredite sind in der Regel durch Bestände, Sachanlagen oder Immobilien des Unternehmens als Sicherheiten besichert. Da vorrangige Bankdarlehen an der Spitze der Kapitalstruktur eines Unternehmens stehen, wird das gesicherte Vermögen bei Insolvenzanträgen in der Regel verkauft und der Erlös an vorrangige Darlehensnehmer verteilt, bevor andere Arten von Darlehensgebern zurückgezahlt werden. In der Vergangenheit war die Mehrheit der Unternehmen mit vorrangigen Bankdarlehen, die Konkurs anmeldeten, in der Lage, die Kredite vollständig zu decken.
Vorrangige Bankdarlehen weisen variable Zinssätze auf, die gemäß dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) oder einer anderen gängigen Benchmark schwanken. Wenn beispielsweise der Zinssatz einer Bank LIBOR + 5% und der LIBOR 3% beträgt, beträgt der Zinssatz des Darlehens 8%. Da sich die Darlehenssätze häufig monatlich oder vierteljährlich ändern, können die Zinsen für vorrangige Bankdarlehen in regelmäßigen Abständen steigen oder fallen. Dies trägt dazu bei, die Kreditgeber vor steigenden kurzfristigen Zinssätzen, die zu sinkenden Anleihekursen führen, sowie vor Inflation zu schützen.
Vorrangige Bankdarlehen sollten die ersten Schulden sein, die zurückgezahlt werden, wenn der Kreditnehmer in Konkurs geht.
Besondere Überlegungen für ein Senior Bank Loan
Unternehmen, die vorrangige Bankdarlehen aufnehmen, weisen häufig eine niedrigere Kreditwürdigkeit auf als vergleichbare Unternehmen. Daher ist das Kreditrisiko für den Kreditgeber in der Regel höher als bei den meisten Unternehmensanleihen. Darüber hinaus schwanken die Bewertungen von vorrangigen Bankdarlehen häufig und können volatil sein. Dies traf insbesondere während der großen Finanzkrise von 2008 zu. Aufgrund ihres inhärenten Risikos und ihrer Volatilität zahlen vorrangige Bankdarlehen dem Kreditgeber in der Regel eine höhere Rendite als Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating. Da den Kreditgebern jedoch versichert ist, dass sie im Insolvenzfall zumindest einen Teil ihres Geldes vor den anderen Gläubigern des Unternehmens zurückerhalten, sind die Kredite weniger rentabel als hochverzinsliche Anleihen, die kein solches Versprechen haben.
Die Anlage in Investmentfonds oder ETFs, die auf vorrangige Bankdarlehen spezialisiert sind, kann für einige Anleger sinnvoll sein, die regelmäßige Erträge anstreben und bereit sind, das zusätzliche Risiko und die Volatilität zu übernehmen. Hier ist der Grund:
- Aufgrund des variablen Zinssatzes der Kredite erzielen die Kredite bei einer Zinserhöhung der Federal Reserve höhere Renditen. Darüber hinaus weisen vorrangige Bankkreditfonds in der Regel eine risikobereinigte Rendite über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren auf attraktiv für eher konservative Anleger. Wenn sich die Darlehensfonds schlechter entwickeln, werden Anleihen mit einem Abschlag zum Nennwert verkauft, was die Rendite eines Anlegers erhöht.
Die Anleger können sich auch beruhigen, dass die durchschnittliche Ausfallquote von vorrangigen Bankkreditfonds historisch gesehen relativ bescheidene 3% beträgt.
