Was ist Short Covering?
Leerverkauf bezieht sich auf den Rückkauf von geliehenen Wertpapieren, um offene Leerverkaufspositionen mit Gewinn oder Verlust zu schließen. Es erfordert den Kauf des gleichen Wertpapiers, das ursprünglich leerverkauft wurde, da das Wertpapier ausgeliehen und auf dem Markt verkauft werden musste. Zum Beispiel verkauft ein Händler kurze 100 XYZ-Aktien zu einem Preis von 20 US-Dollar, basierend auf der Einschätzung, dass diese Aktien nach unten tendieren werden. Wenn XYZ auf 15 USD sinkt, kauft der Händler XYZ zurück, um die Short-Position zu decken, und bucht einen Gewinn von 500 USD aus dem Verkauf. Dieser Prozess wird auch als "Buy-to-Cover" bezeichnet.
Kurze Bedeckung
Die zentralen Thesen
- Unter Short Interest versteht man die Anzahl der verkauften Short Shares als Prozentsatz der insgesamt im Umlauf befindlichen Aktien. Die Short Interest Ratio (SIR) wird als Summe der verkauften Short Shares dividiert durch das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen des Wertpapiers berechnet oder nicht, die Sicherheit unterliegt einem kurzen Druck, kann durch kurzfristige Zinsen und den SIR gemessen werden.
Wie funktioniert Short Covering?
Eine kurze Abdeckung ist erforderlich, um eine offene Short-Position zu schließen. Eine Short-Position ist rentabel, wenn sie zu einem niedrigeren Preis als die ursprüngliche Transaktion gedeckt ist, und es entsteht ein Verlust, wenn sie zu einem höheren Preis als die ursprüngliche Transaktion gedeckt ist. Wenn in einem Wertpapier viel Short-Covering auftritt, kann dies zu einem Short-Squeeze führen, bei dem Leerverkäufer gezwungen sind, Positionen zu immer höheren Preisen aufzulösen.
Short-Covering kann auch unfreiwillig auftreten, wenn eine Aktie mit sehr hohem Short-Interesse einem „Buy-In“ unterzogen wird. Dieser Begriff bezieht sich auf die Glattstellung einer Short-Position durch einen Broker-Dealer, wenn die Aktie extrem schwer zu leihen ist und die Kreditgeber eine Rückforderung verlangen. Dies ist häufig bei Aktien der Fall, die mit weniger Aktionären weniger liquide sind.
Je höher das Short Interest und das Short Interest Ratio, desto größer ist das Risiko, dass Short Coverings ungeordnet auftreten können. Short-Covering ist in der Regel für die ersten Phasen einer Rally nach einem längeren Bärenmarkt oder einem anhaltenden Rückgang von Aktien oder anderen Wertpapieren verantwortlich. Leerverkäufer haben aufgrund des Risikos von außer Kontrolle geratenen Verlusten in einem starken Aufwärtstrend in der Regel eine kürzere Haltedauer als Anleger mit langen Positionen. Infolgedessen decken Leerverkäufer Leerverkäufe im Allgemeinen schnell ab, wenn Anzeichen für eine Trendwende in der Marktstimmung oder für das Unglück eines Wertpapiers vorliegen.
Beispiel für eine kurze Abdeckung
Angenommen, XYZ hat 50 Millionen ausstehende Aktien, 10 Millionen verkaufte Aktien und ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von 1 Million Aktien. XYZ hat einen Short-Anteil von 20% und einen SIR von 10, die beide ziemlich hoch sind, was darauf hindeutet, dass ein Short-Covering schwierig sein könnte.
XYZ verliert über eine Reihe von Tagen oder Wochen an Boden, was zu noch größeren Leerverkäufen führt. Einen Morgen vor der Eröffnung kündigen sie einen Großkunden an, der das vierteljährliche Einkommen erheblich steigern wird. XYZ-Lücken steigen bei der Eröffnungsglocke, was die Leerverkäufergewinne verringert oder die Verluste erhöht. Einige Leerverkäufer möchten zu einem günstigeren Preis aussteigen und auf Deckung verzichten, während andere Leerverkäufer Positionen aggressiv verlassen. Diese ungeordnete kurze Deckung zwingt XYZ, in einer Rückkopplungsschleife, die so lange andauert, bis der kurze Druck erschöpft ist, nach oben zu gehen, während Leerverkäufer, die auf eine vorteilhafte Umkehrung warten, noch höhere Verluste erleiden.
