Was ist eine Shout-Option?
Bei einer Shout-Option handelt es sich um einen exotischen Optionsvertrag, bei dem der Inhaber in festgelegten Zeitabständen den inneren Wert sperren kann und gleichzeitig das Recht hat, weiterhin an Gewinnen teilzunehmen, ohne dass ein Verlust an gesperrten Geldern eintritt. Der Optionskäufer "schreit" den Optionsschreiber an, um den Gewinn zu sichern, der Vertrag bleibt jedoch offen. Der Ruf garantiert ein Minimum an Gewinn, auch wenn der innere Wert nach dem Ruf abnimmt. Wenn die Option nach dem Shout an Wert gewinnt, kann der Optionskäufer trotzdem daran teilnehmen.
Grundlegendes zu einer Shout-Option
Shout-Optionen ermöglichen einen oder mehrere Punkte, an denen der Inhaber Gewinne festhalten kann. Wenn bei einer Call-Shout-Option der Ausübungspreis 50 US-Dollar beträgt und der Basiswert vor Ablauf auf 60 US-Dollar gehandelt wird, kann der Inhaber die 10 US-Dollar "schreien" oder einschließen, mit denen die Option in Geld (ITM) handelt. Der Inhaber behält weiterhin die Kaufoption und kann einen zusätzlichen Gewinn erzielen, wenn sich der Basiswert vor dem Verfall noch weiter nach oben bewegt.
Wenn der Basiswert jedoch vor dem Verfall unter 60 USD fällt, hat der Inhaber immer noch die Möglichkeit, bei 60 USD zu trainieren. Der Shout ist nützlich, um Gewinne zu sichern, wenn der Käufer glaubt, dass die Option ihren inneren Wert verlieren könnte, oder einfach, um den Gewinn zu sichern, wenn die Option an Wert gewinnt.
Grundsätzlich erhöht sich nach jedem Shout die Gewinnuntergrenze für Call-Optionen. Nur Papiergewinne, die nach einem Shout erzielt werden, können rückgängig gemacht werden, falls der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts sinkt.
Eine Shout-Put-Option funktioniert genauso. Wenn der Kurs des Basiswerts fällt, kann der Optionskäufer schreien, um den inneren Wert der Option zu sichern. Steigt der Kurs des Basiswerts danach, ist dem Käufer der von ihm festgelegte innere Wert weiterhin garantiert.
Als exotische Optionen können diese Verträge flexible Bedingungen haben, einschließlich mehrerer Rufschwellen.
Die zentralen Thesen
- Eine Shout-Option ermöglicht es dem Käufer, den inneren Wert einer Option durch "Schreien" an den Verfasser zu binden. Shout-Optionen sind exotische Optionen und daher können ihre Bedingungen ausgehandelt werden. Shout-Optionen sind aufgrund von teurer als Standardoptionen ihre Flexibilität, Gewinne zu erzielen und gleichzeitig am zukünftigen Gewinn teilzunehmen.
Preise für Shout-Optionen
Wie bei allen Optionen hat der Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert bei Calls zu kaufen oder bei Puts zu einem festgelegten Preis bis zu einem bestimmten Datum zu verkaufen. Shout-Optionen gehören zu den Optionstypen, mit denen der Inhaber die Bedingungen gemäß einem vordefinierten Zeitplan während der Laufzeit des Optionsvertrags ändern kann.
Aufgrund der Ungewissheit, was der Inhaber tun wird, ist die Preisgestaltung dieser Optionen kompliziert. Da der Inhaber jedoch die Möglichkeit hat, regelmäßige Gewinne zu erzielen, sind sie teurer als Standardoptionen. Shout-Optionen sind pfadabhängige Optionen und sehr volatil. Je volatiler der Basiswert, desto wahrscheinlicher ist es, dass der Optionsinhaber die Gelegenheit erhält, zu schreien. Je mehr "Ruf" -Möglichkeiten, desto teurer die Option.
Der Zeichner der Option verlangt, dass die Prämie oder die Kosten der Option groß genug sind, um angemessene Bewegungen des Basiswerts abzudecken. Bei der Preisgestaltung der Option können sie eine ähnliche Standardoption als Referenzpunkt verwenden und dann eine zusätzliche Prämie hinzufügen, um die Ruffunktion zu berücksichtigen.
Beispiel für eine Shout-Option
Shout-Optionen werden nicht aktiv gehandelt, aber betrachten Sie das folgende hypothetische Szenario, um zu verstehen, wie diese Option funktioniert.
Ein Händler kauft eine Shout-Call-Option bei Apple Inc. (AAPL). Die Option läuft in drei Monaten ab, hat einen Ausübungspreis von 185 USD und der Käufer darf während der Laufzeit der Option einmal schreien.
Die Aktie notiert derzeit bei 180 USD. Die Optionsprämie beträgt 11 USD oder 1.100 USD für einen Kontrakt (11 USD x 100 Aktien).
Die Gewinnschwelle für den Handel liegt bei 196 US-Dollar (185 US-Dollar Strike + 11 US-Dollar Premium), obwohl sie jederzeit schreien können, den inneren Wert zu sichern, wenn der Preis von Apple über 185 US-Dollar steigt.
Angenommen, der Käufer erwartet eine positive Gewinnveröffentlichung, die den Preis in den kommenden Monaten auf über 200 USD drücken wird.
Einen Monat nach dem Kauf handelt die Aktie mit 193 USD. Dies ist zwar immer noch weniger als die Gewinnschwelle des Käufers, aber sie beschließen zu schreien. Dies sichert den inneren Wert von $ 8 ($ 193 - $ 185 Strike). Dies garantiert, dass sie nicht ihre gesamte Prämie (11 USD) verlieren und mindestens 8 USD zurückerhalten.
Betrachten Sie nun zwei verschiedene Szenarien nach dem Schrei:
Wenn der Preis wieder unter 193 US-Dollar fällt und bis zum Verfall dort bleibt, erhält der Trader immer noch den inneren Wert von 8 US-Dollar, den er festgelegt hat. In diesem Fall verlieren sie immer noch 3 US-Dollar (11 US-Dollar bis 8 US-Dollar) oder 300 US-Dollar pro Kontrakt, haben dies jedoch nicht getan Sie verlieren die gesamte Prämie, die anfallen kann, wenn die Apple-Aktie bei Ablauf der Option unter 185 US-Dollar liegt.
Nehmen wir nun an, der Preis von Apple steigt weiter und notiert bei Ablauf der Option bei 205 US-Dollar. Die Option hat einen inneren Wert von $ 20 ($ 205 - $ 185). Der Käufer ist weiterhin in der Lage, die 20 US-Dollar (oder 2.000 US-Dollar pro Kontrakt) einzuziehen, obwohl er lauthals 8 US-Dollar einkassiert. Sie erhalten immer noch den höheren Wert, da die Option mit einem höheren Wert als der Ruf abgelaufen ist. In diesem Fall verdient der Käufer 9 USD oder 900 USD pro Vertrag (2.000 USD - 1.100 USD).
