Bereits am 5. Februar explodierte eine beliebte Handelsstrategie namens Short Volatility oder Short Vol und verursachte den Spekulanten massive Verluste. Einige auf der Strategie basierende Anlageprodukte verloren fast ihren gesamten Wert und mussten liquidiert werden. Unbeeindruckt von dieser Erfahrung begannen die Spekulanten erneut, heftige Short-Positionen einzugehen, und laut Bloomberg sind die Netto-Short-Positionen in Terminkontrakten, die an den CBOE Volatility Index (VIX) gekoppelt sind, jetzt sogar noch höher als Anfang Februar.
Im Zuge des jüngsten Marktrückgangs stieg der VIX am 11. Oktober auf den höchsten Stand seit Februar und verursachte laut Lincoln Edwards, einem Principal des in Austin, Texas, ansässigen Hedgefonds, Verluste für Short-Vol-Spekulanten von rund 420 Milliarden US-Dollar Houndstooth Capital Management von Bloomberg. Die Größenordnung der größten Abverkäufe im Jahr 2018 ist in der folgenden Tabelle dargestellt.
| S & P 500 Selloffs im Jahr 2018 | % Ablehnen |
| 26. Januar bis 9. Februar | (11, 8%) |
| 21. September bis 24. Oktober | (9, 8%) |
| Prognose von Jim Paulsen von The Leuthold Group | (15, 0%) |
Bedeutung für Investoren
Der VIX erfasst die Volatilitätsprognosen der Händler im S & P 500 Index (SPX) für die nächsten 30 Tage, basierend auf dem Handel mit Optionskontrakten, die an diesen Index gebunden sind. Der VIX wird oft als Angstindex für den Markt bezeichnet und steigt bei Marktrückgängen tendenziell an. Der Short-Vol-Trade ist eine Wette, dass der VIX stabil bleiben oder sinken wird, und dies erwies sich 2017 und bis in den frühen Teil des Jahres 2018 als Gewinnwette.
Als jedoch die US-Aktien am 5. Februar stark fielen, wobei der S & P 500 um 4, 1% und der Dow Jones Industrial Average (DJIA) um 4, 6% nachgaben, gab der VIX nach und verursachte enorme Verluste für Short-Vol-Trades. Jetzt, wie im Februar, kann ein starker Rückzug des Marktes, begleitet von einem starken Anstieg des VIX, dazu führen, dass diese Spekulanten ihre Short-Positionen durch den Verkauf anderer Aktienpositionen absichern und die Märkte weiter nach unten treiben. Infolgedessen kann der Anstieg des Short-Vol-Handels ein Indikator für ein steigendes Abwärtsrisiko für alle Aktieninvestoren sein. Die Risiken sind nachfolgend zusammengefasst.
- Die Netto-Short-Positionen in VIX-Futures befinden sich auf dem höchsten Stand seit Februar. Der VIX hat seinen höchsten Wert seit Februar erreicht. Kurzfristig verloren die Händler rund 420 Milliarden US-Dollar.
Leerverkäufe von finanziellen Vermögenswerten sind äußerst riskant, da sie, wie Bloomberg bemerkt, die Übernahme eines theoretisch unbegrenzten Abwärtsrisikos beinhalten. Trotzdem sind die Hedgefonds in das Short-Vol-Spiel zurückgekehrt. "Solange die Zentralbanken schrittweise und schrittweise den Schuldenabbau vorantreiben und ihre Rhetorik weiterhin als Absorber für Volatilität fungiert, wird der Short-Vol-Carry immer noch Geld verdienen", so Yannis Couletsis, Director des Volatility Hedge Fund Credence Capital Management Ltd sagte Bloomberg.
Laut Pravit Chintawongvanich, einem Stratege für Aktienderivate bei Wells Fargo, sind "plötzliche Volatilitätsschübe in den letzten Jahren ein häufigeres Phänomen geworden", so Bloomberg. Er findet seit 2007 sechs solcher Ereignisse, verglichen mit nur fünf in den letzten 50 Jahren. Genau diese Bursts verursachen massive Verluste bei Short-Vol-Einsätzen.
Vorausschauen
Inigo Fraser-Jenkins, Leiter der globalen und quantitativen europäischen Aktienstrategie bei Sanford C. Bernstein & Co., ist der Ansicht, dass die Volatilität laut Business Insider langfristig höher ist. Wenn ja, würde dies letztendlich das Ende des Short-Vol-Handels als eine tragfähige Anlagestrategie bedeuten und gleichzeitig nahelegen, dass sich alle Anleger auf größere Marktschwankungen, einschließlich heftigerer Abwärtsbewegungen, einstellen sollten.
Anlagekonten vergleichen × Die in dieser Tabelle aufgeführten Angebote stammen von Partnerschaften, für die Investopedia eine Vergütung erhält. Anbietername BeschreibungIn Verbindung stehende Artikel
Aktienmärkte
4 Strategien zur Verkürzung des S & P 500 Index (SPY)
Alternative Investitionen
So setzen Sie auf Volatilität, wenn der VXX abläuft
Aktienhandelsstrategie & Bildung
Können Sie Geld in Aktien verdienen?
Optionshandelsstrategie & Bildung
Der Essential Options Trading Guide
Das Wesentliche investieren
Der Investopedia-Leitfaden zum Betrachten von "Milliarden"
Firmenprofile
Was treibt Fords Gewinne an? Nicht nur Autos… sondern vor allem Autos
Partner-LinksVerwandte Begriffe
Short-Selling-Definition Short-Selling tritt auf, wenn ein Investor ein Wertpapier ausleiht, es auf dem freien Markt verkauft und erwartet, es später für weniger Geld zurückzukaufen. mehr Definition des CBOE Volatility Index (VIX) Der CBOE Volatility Index (VIX) ist ein von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) erstellter Index, der die Markterwartung einer 3-Tage-Volatilität anzeigt. mehr Value Investing: So investieren Sie wie Warren Buffett Value-Anleger wie Warren Buffett wählen unterbewertete Aktien aus, die mit weniger als ihrem inneren Buchwert gehandelt werden und über ein langfristiges Potenzial verfügen. mehr Bitcoin-Definition Bitcoin ist eine digitale oder virtuelle Währung, die 2009 eingeführt wurde und Peer-to-Peer-Technologie verwendet, um sofortige Zahlungen zu ermöglichen. Es folgt den in einem Whitepaper des mysteriösen Satoshi Nakamoto dargelegten Ideen, deren wahre Identität noch verifiziert werden muss. mehr Hedge Fund Ein Hedge Fund ist ein aggressiv verwaltetes Portfolio von Anlagen, das gehebelte, Long-, Short- und derivative Positionen verwendet. mehr Mitarbeiteraktienoption (ESO) definieren Eine Mitarbeiteraktienoption (ESO) ist eine Gewährung an einen Mitarbeiter, der berechtigt ist, eine bestimmte Anzahl von Aktien des Unternehmens zu einem festgelegten Preis zu kaufen. Mehr