Wenn man nur den Namen Starbucks hört, entstehen wahrscheinlich Bilder von Kaffee und den schicken Cafés des Unternehmens, die fast überall auf der Welt zu finden sind. Das Unternehmen hatte bescheidene Anfänge im Westen des Landes, ist aber zu einem Giganten in der Getränkewelt geworden. Aber wie ist es als Investition zu bewerten? Wir sehen uns eine Analyse der Kapitalstruktur von Starbucks für den Zeitraum von Dezember 2017 bis Dezember 2018 im Jahresvergleich an und aktualisieren sie anhand der Daten für das 3. Quartal 2018, um festzustellen, wie das Unternehmen seitdem gewachsen ist.
Die zentralen Thesen
Starbucks dominiert weiterhin den Kaffee- und Getränkemarkt mit mehr als 27.000 Geschäften in 78 verschiedenen Ländern.
Das letzte Mal, dass das Unternehmen einen Aktiensplit einleitete, war im März 2015, mit einem Aktiensplit von zwei zu eins für die Aktionäre.
Starbucks stockt seine langfristigen Schulden weiter auf und kündigt 2019 eine Emission von 1 Milliarde US-Dollar an.
Im Jahr 2019 kaufte das Unternehmen 23, 5 Millionen Aktien zurück und zahlte am 23. August 2019 eine vierteljährliche Dividende von 36 Cent pro Aktie aus.
Starbucks: Eine kurze Geschichte
Das in Seattle ansässige Unternehmen Starbucks (SBUX) startete seine Geschichte 1971 als Einzelhandelsgeschäft für Kaffeebohnen und Kaffeemaschinen. Howard Schultz trat 1982 in das Unternehmen ein und erweiterte den Vertrieb auf Restaurants, Cafés und verschiedene Einzelhandelsgeschäfte. Schultz verließ Starbucks 1985, nachdem er die Besitzer nicht zum Servieren von Kaffee und anderen Getränken überredet hatte. Nach seiner Abreise gründete er eine Kaffeekette mit dem Namen Il Giornale in ganz Seattle. Diese Bars wurden nach Vorbildern derer gestaltet, die er in Italien besuchte. 1987 kaufte Schultz Starbucks und benannte alle seine Standorte unter dem Banner von Starbucks um.
Das Unternehmen verbreitete das Kaffeespezialitäten-Genre und expandierte in die Lizenzierung und den Vertrieb. Starbucks brachte auch einige der beliebtesten Getränkemarken hervor, darunter Teavana, Tazo, Ethos, Frappuccino und La Boulange. Starbucks hat sich mittlerweile zu einer globalen Marke entwickelt, die mehr als 27.000 Geschäfte in 78 Ländern betreibt.
Finanzen
Das Geschäftsjahr der Gesellschaft läuft in der Regel zwischen dem 1. Oktober und dem 30. September eines jeden Jahres. Für das am 30. September 2019 endende Gesamtjahr erzielte Starbucks einen Jahresumsatz von 26, 5 Milliarden US-Dollar, wobei der Großteil des Umsatzes auf von Unternehmen betriebene Geschäfte entfiel. Dies ist eine Steigerung von 7% gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2018. Das Unternehmen gab Dividenden und Aktienrückkäufe in Höhe von insgesamt 12 Mrd. USD an die Aktionäre zurück.
Eigenkapitalausstattung
Starbucks hatte zum 31. Dezember 2014 1, 51 Milliarden vollständig verwässerte Aktien im Umlauf und eine Marktkapitalisierung von 61, 88 Milliarden US-Dollar. Zum 30. März 2015 führte das Unternehmen einen Aktiensplit für Aktionäre im Verhältnis 1: 2 durch - das letzte Mal, dass das Unternehmen im Umlauf war einen Aktiensplit eingeleitet. Die Aktien wurden am 9. April 2015 auf Split-bereinigter Basis gehandelt. Dies führte zu einem Anstieg der Marktkapitalisierung auf 143, 77 Mrd. USD zum Ende des ersten Quartals. Die Anzahl der verwässerten Aktien, die der Aktienvergütung entspricht, hat sich zum Ende des zweiten Quartals von 11, 3 Mio. auf 22 Mio. Aktien nahezu verdoppelt. Die Gesamtkapitalmarktkapitalisierung sank in diesem Zeitraum auf 82, 67 Mrd. USD.
Starbucks hat im März 2015 einen Aktiensplit im Verhältnis 2: 1 für die Aktionäre eingeleitet.
Die verwässerten Aktien des dritten Quartals erreichten Ende September 2015 einen Wert von 30, 5 Millionen US-Dollar, was einer Aktienvergütung von 1, 76 Milliarden US-Dollar entspricht. Damit erhöhte sich die Aktienmarktkapitalisierung auf 87, 88 Milliarden US-Dollar. Die Anzahl der verwässerten Aktien im vierten Quartal sank auf 9, 4 Millionen im Wert von 567 Millionen US-Dollar bis Ende Dezember 2015 und schloss das Jahr mit 1, 49 Milliarden vollständig verwässerten Aktien im Wert von 90, 17 US-Dollar ab, was einem Anstieg von 45, 7% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Aktien von Starbucks legten im Gesamtjahr 2015 um 47, 98% zu, verglichen mit 1, 38% bei der Indexperformance von Standard and Poor's (S & P 500).
Die Marktkapitalisierung von Starbucks belief sich am Ende des Handels am 1. November 2019 auf 98, 57 Mrd. USD, wobei das nachlaufende KGV 28, 40 betrug, basierend auf dem verwässerten Gewinn je Aktie von 2, 93 USD für den 12-Monats-Zeitraum bis September 2019.
Schuldenkapitalisierung
Die Schuldenlast des Unternehmens erhöhte sich zum Ende des Geschäftsjahres 2019 um netto 2, 08 Mrd. USD auf insgesamt 11, 17 Mrd. USD. Im März 2019 kündigte das Unternehmen eine neue Anleihe im Wert von 1 Milliarde US-Dollar an. Darüber hinaus hat die Gesellschaft im Geschäftsjahr 2018 zusätzliche langfristige Verbindlichkeiten in Form von Senior Notes zu drei Zeitpunkten begeben:
- Zwei Emissionen im November 2017: 500 Mio. USD 3-jähriger 2.200% -Anleihen und 500 Mio. USD 30-jähriger 3.750% -AnleihenZwei Emissionen im Februar 2018: 1 Mrd. USD 5-jähriger 3.100% -Anleihen und 600 Mio. USD 10-jähriger 3.500% -AnleihenDrei Emissionen im August 2018: 1, 25 Mrd. USD aus 7-jährigen 3, 800-prozentigen Schuldverschreibungen, 750 Mio. USD aus 10-jährigen 4, 000-prozentigen Schuldverschreibungen und 1 Mrd. USD aus 30-jährigen 4, 500-prozentigen Schuldverschreibungen
Diese Probleme halfen dem Unternehmen, die allgemeinen Unternehmensausgaben einschließlich des Rückkaufs seiner Stammaktien sowie das Aktienrückkaufprogramm und die Dividendenzahlungen an die Aktionäre zu bezahlen. Zum Geschäftsjahresende 2019 verfügte Starbucks über eine Gesamtverschuldung von 11, 17 Mrd. USD, geteilt durch eine Bilanzsumme von 19, 22 Mrd. USD, bei einem Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D / E) von 58, 1%.
Unternehmenswertanalyse
Starbucks begann das Geschäftsjahr 2019 mit einem Unternehmenswert von 85, 07 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtjahr 2019 verzeichnete Starbucks ein weltweit vergleichbares Umsatzwachstum von 5% gegenüber dem Vorjahr bei einem Anstieg des Geschäftsverkehrs um 3% gegenüber dem Vorjahr. Der Jahresgewinn fiel im Vergleich zum Vorjahr um 10% auf 2, 92 USD je Aktie. Das Unternehmen hat im Jahr 2019 auch 23, 5 Millionen Aktien zurückgekauft. Starbucks zahlte am 23. August 2019 eine Dividende von 36 Cent pro Aktie aus. Dies führte zum Jahresende 2015 zu einem EV von 110, 89 Milliarden US-Dollar.
Zum 1. November 2019 verfügte Starbucks über einen Unternehmenswert von 106, 98 Mrd. USD bei einem Verhältnis von Unternehmenswert zu EBITDA von 19, 89x.
