Auf der Grundlage eines so genannten "Markterwartungsmodells für Aktien" stellt Morgan Stanley (MS) fest, dass die Aussichten für künftige Börsengewinne nach Angaben von MarketWatch auf dem niedrigsten Stand seit Januar 2007 sind. Die gute Nachricht ist, dass das Modell von Morgan Stanley Ende März für den S & P 500 Index (SPX) in den nächsten 12 Monaten einen Anstieg von 10, 4% prognostizierte. Gemessen am Monatsende März würde dies den Index auf ein neues Rekordhoch von 2.915 bringen. Die schlechte Nachricht ist, dass die Erwartungen nach einer erwarteten 12-Monats-Rendite von 12, 0% Ende 2017 nachlassen, fügt MarketWatch hinzu.
Die Federal Reserve beendete ihre Sitzung am 2. Mai mit der Ankündigung, die Zinssätze zu diesem Zeitpunkt nicht zu erhöhen. Die im historischen Vergleich hohen Aktienmarktbewertungen sind jedoch nach wie vor ein übergeordnetes Anliegen der Anleger. Darüber hinaus nehmen Gerüchte und Rhetoriken im Zusammenhang mit Handelskriegen weiter zu, und Halbleiteraktien sind die jüngste Industriegruppe, die in Gefahr ist. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Wie Chip-Aktien durch einen Handelskrieg getötet werden können .)
Das Morgan Stanley Modell
Wie von MarketWatch beschrieben, sind die wichtigsten Parameter für das Modell von Morgan Stanley Wachstumsprognosen für die Unternehmensgewinne von Wertpapieranalysten, die von 10, 6% zu Beginn des Jahres 2018 auf 9, 3% gesunken sind und die niedrigste Wachstumsprognose seit Februar 2015 aufweisen, dass die Wahrscheinlichkeit für ein hohes Wachstumsszenario stark gesunken ist.
Während die Gewinnberichte für das erste Quartal bislang stark waren und das schnellste Wachstum seit Jahren aufwiesen, glauben viele Analysten, dass das Gewinnwachstum laut MarketWatch einen Höchststand erreicht haben könnte. Ein Teil des Problems ist, dass Körperschaftsteuersenkungen zu großen einmaligen Ergebniseinbußen geführt haben. Während das Ergebnis möglicherweise auf ein höheres langfristiges Plateau gebracht wurde, ist es sehr unwahrscheinlich, dass die großen steuerlichen Gewinnwachstumsraten von 2018 im Vergleich zum Vorjahr im Jahr 2019 wiederholt werden. (Siehe auch: Markt auf Kollisionskurs, sagt langjähriger Aktienbullen .)
Die Fed bleibt stabil
Der Leitzins der Fed Funds wurde nach Angaben von USA Today unverändert auf dem früheren Zielband der Fed von 1, 25% bis 1, 75% belassen. Die 10-jährige US-Schatzanweisung endete am 2. Mai mit einer gegenüber dem Vortag unveränderten Rendite von 2, 976% je CNBC.
In ihrer Erklärung nach der Sitzung stellte die Fed fest, dass "die Wirtschaftstätigkeit moderat angestiegen ist" und dass "sowohl die (jährliche) Gesamtinflation als auch die Inflation bei anderen Gütern als Nahrungsmitteln und Energie nahe an 2% gestiegen ist" von USA Today, was darauf hinweist, dass 2% die von der Fed angestrebte Inflationsrate ist. Der Terminmarkt gibt jedoch eine Wahrscheinlichkeit von 90% für eine Zinserhöhung im Juni an, fügt USA Today hinzu.
Ökonomen warnen Trump
Am Donnerstag soll Präsident Trump ein von mehr als 1.100 Ökonomen, darunter Nobelpreisträgern und ehemaligen Präsidentenberatern, unterzeichnetes Schreiben erhalten, in dem er vor den potenziell katastrophalen Folgen des Protektionismus für die Wirtschaft warnt, berichtet Bloomberg. Ein Schreiben mit ähnlichen Warnungen wurde 1930 von Wirtschaftsexperten versandt, dem Jahr, in dem das Smoot-Hawley-Zollgesetz verabschiedet wurde. Es handelt sich um eine protektionistische Gesetzgebung, die die Weltwirtschaftskrise der 1930er Jahre vermutlich verschlimmert hat, wenn nicht sogar als Hauptursache.
"Der Kongress hat den Rat der Ökonomen 1930 nicht angenommen, und die Amerikaner im ganzen Land haben den Preis dafür bezahlt", heißt es in dem Brief von Bloomberg. "Länder können nicht dauerhaft bei uns einkaufen, es sei denn, sie dürfen an uns verkaufen", heißt es in dem Schreiben weiter. Laut Bloomberg werden die Einfuhrzölle vor allem dazu führen, dass die Preise für US-Verbraucher steigen, was die große Mehrheit der Verbraucher schädigt unsere Bürger. " Jacob Frenkel, Vorsitzender von JPMorgan Chase International, hat ebenfalls auf die Lehren der 1930er Jahre hingewiesen und sieht in Protektionismus die größte Bedrohung für die heutige Weltwirtschaft. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Bestände auf Kollisionskurs bei Katastrophen mit einem Rückgang von 40% .)
Marktgeschichte betrachten
Der geringen Prognose zukünftiger Marktgewinne aus dem Morgan Stanley-Modell im Januar 2007 folgten weitere acht Monate. Der Markt erreichte am 9. Oktober 2007 seinen Höhepunkt, und der darauffolgende Bärenmarkt verringerte den Wert des S & P 500 um 56, 8%, bis er am 9. März 2009, 517 Kalendertage später, laut Yardeni Research Inc. MarketWatch, den Tiefpunkt erreichte Das Modell von Morgan Stanley prognostiziert derzeit eine Rendite von 12 Monaten, die unter dem Median seit 1986 liegt.
Der S & P 500 hat seit seinem Bärenmarkttief 290% zugelegt, ist aber seit Jahresbeginn um 1, 4% gefallen. Nachdem der Index im Januar ein neues Rekordhoch erreicht hatte, verzeichnete er eine scharfe Korrektur, gefolgt von einer seitdem weitgehend seitwärts gerichteten Bewegung, wobei sich eine Reihe von Rallyes und Pullbacks gegenseitig ausgleichen.
