Was ist ein Flat Bond?
Eine Flat Bond ist ein Schuldtitel, der ohne aufgelaufene Zinsen verkauft oder gehandelt wird. Aufgelaufene Zinsen sind der Bruchteil der Kuponzahlung der Anleihe, den der Inhaber zwischen den Anleihezahlungsperioden verdient.
BREAKING DOWN Flat Bond
Einige Anleihen zahlen den Anleihegläubigern regelmäßig Zinsen. Wenn die Preise von verzinslichen Instrumenten notiert werden, werden sie entweder zum vollen Preis oder zum Pauschalpreis notiert. Ein voller Preis wird auch als schmutziger Preis bezeichnet und bedeutet, dass die seit der letzten Couponzahlung aufgelaufenen Zinsen im Preis der Anleihe enthalten sind. Wenn ein Anleger eine Anleihe zwischen der letzten Couponzahlung und der nächsten Couponzahlung verkauft, erfolgt dies mit aufgelaufenen Zinsen. Wenn beispielsweise die Zinszahlungen für eine Anleihe jedes Jahr für den 1. Februar und den 1. August vorgesehen sind, bis die Anleihe fällig wird und der Anleihegläubiger die Anleihe am 15. April verkauft, sind für die Anleihe vom 1. Februar bis zum 15. April Zinsen aufgelaufen Zinsen von der letzten Couponzahlung bis zur Veräußerung der Anleihe erhöhen.
Preis einer Flat Bond
Da aufgelaufene Zinsen für eine Anleihe die Rendite bis zur Endfälligkeit nicht verändern, wird der Pauschalpreis in der Regel angegeben, um zu vermeiden, dass Anleger aufgrund der aufgelaufenen Zinsen irregeführt werden, wenn der Gesamtpreis täglich erhöht wird. Eine Anleihe, die zu einem Pauschalpreis notiert ist, wird als Pauschalanleihe bezeichnet. Ein Pauschalpreis, auch Clean Price genannt, enthält keine aufgelaufenen Zinsen. Der Preis einer Flat Bond berechnet sich wie folgt:
Pauschalpreis = voller (oder schmutziger) Preis - aufgelaufene Zinsen
wobei aufgelaufene Zinsen = Couponzahlung für die Periode x (Zeit nach der letzten Couponzahlung / Couponperiode)
Der Couponzeitraum ist die Anzahl der Tage zwischen den einzelnen Couponzahlungsterminen. Emittenten von Unternehmens- und Kommunalanleihen gehen von einem 30-Tage-Monat und einem 360-Tage-Kalender aus, um die aufgelaufenen Zinsen für eine Anleihe zu berechnen. Die aufgelaufenen Zinsen für Staatsanleihen werden jedoch in der Regel auf der Grundlage des tatsächlichen Kalendertages ab dem Ausgabetag (als tatsächliche / tatsächliche Tageszählung bezeichnet) ermittelt.
So berechnen Sie den Pauschalpreis
Schauen wir uns ein Beispiel an. Der Kupon für eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD, die halbjährlich am 1. Februar und 1. August eines jeden Jahres verzinst wird, beträgt 5%. Der Anleihegläubiger verkauft die Anleihe am 15. April auf dem Sekundärmarkt zum vollen Preis von 995 USD.
Couponzahlung pro Periode = 5% / 2 x $ 1.000 = $ 25
Angegebener Couponzeitraum --- Nehmen Sie einen 30-Tage-Monat und einen 360-Tage-Kalender an. In unserem Beispiel beträgt die Couponzahlung pro Periode 6 Monate x 30 Tage = 180 Tage.
Anzahl der Tage, an denen die Anleihe nach der letzten Couponzahlung vor dem Verkauf gehalten wurde = 2, 5 Monate x 30 Tage = 75 Tage.
Aufgelaufene Zinsen = 25 USD x (75/180) = 10, 42 USD
Preis für Flat Bond = $ 995 - $ 10, 42 = $ 984, 58
Gründe, warum Anleihen flach gehandelt werden
Es gibt drei mögliche Gründe, warum eine Anleihe flach gehandelt wird, dh keine aufgelaufenen Zinsen hat:
- Derzeit werden für die Anleihe keine Zinsen fällig, die dem Verkaufsdatum und den Emissionsbedingungen der Anleihe entsprechen. Die Anleihe ist in Verzug. In Verzug geratene Schuldverschreibungen sind ohne Berechnung der aufgelaufenen Zinsen und mit Lieferung der nicht von den Emittenten gezahlten Kupons pauschal zu handeln. Die Schuldverschreibung wird am selben Tag beglichen, an dem die Zinsen gezahlt werden, und hat daher keine zusätzlichen Zinsen über den bereits ausgezahlten Betrag hinaus aufgelaufen
