Was ist eine Aktienersatzstrategie?
Stock Replacement ist eine Handelsstrategie, die tief in der Geld-Call-Optionen für direkte Aktien ersetzt. Die Anschaffungskosten sind niedriger, aber der Inhaber kann an den Gewinnen der zugrunde liegenden Aktie, fast Dollar für Dollar, partizipieren.
Die zentralen Thesen
- Diese Optionsstrategie zielt darauf ab, ein gleichwertiges Engagement in Aktienkursen zu erzielen und gleichzeitig weniger Kapital zu binden. Call-Optionsverträge, die für die Verwendung in einer Aktienersatzstrategie geeignet sind, sollten sich einem Delta-Wert von 1, 00 nähern. Durch die Verwendung von Optionen auf diese Weise wird Kapital freigesetzt, das verwendet werden kann das Risiko durch Absicherung zu verringern oder das Risiko durch Hebelwirkung zu erhöhen.
So funktioniert eine Bestandsaustauschstrategie
Ein Investor oder Trader, der Optionen nutzen möchte, um den entsprechenden oder besseren Gewinn an Aktien zu erzielen und gleichzeitig weniger Kapital zu binden, kauft Kaufoptionskontrakte tief im Geld. Dies bedeutet, dass sie für einen Optionskontrakt zahlen, der zu einem ähnlichen Satz an Wert gewinnt oder verliert wie der Gegenwert von Aktien.
Die Messung, wie genau der Wert einer Option dem Wert der zugrunde liegenden Aktien entspricht, wird als Delta-Wert der Option bezeichnet. Optionskontrakte mit einem Wert von 1, 00 verfolgen den Aktienkurs bis zum Penny. Solche Optionen sind normalerweise mindestens vier oder mehr Schläge tief im Geld.
Das Hauptziel einer Aktienersatzstrategie besteht darin, an den Gewinnen einer Aktie mit geringeren Gesamtkosten zu partizipieren. Da zu Beginn weniger Kapital verwendet wird, hat der Anleger die Wahl, entweder Kapital zur Absicherung oder für andere Anlagen freizugeben oder eine größere Anzahl von Aktien zu nutzen. Somit hat der Anleger die Wahl, das zusätzliche Kapital zu verwenden, um entweder das Risiko zu verringern oder in Erwartung eines größeren potenziellen Gewinns mehr zu akzeptieren.
Händler nutzen Optionen, um sich für einen Bruchteil der Kosten am Aufwärtspotenzial der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu beteiligen. Es verhalten sich jedoch nicht alle Optionen gleich. Für eine ordnungsgemäße Aktienaustauschstrategie ist es wichtig, dass die Optionen einen hohen Deltawert haben. Die Optionen mit den höchsten Delta-Werten sind tief im Geld oder haben Basispreise, die deutlich unter dem aktuellen Kurs des Basiswerts liegen. Sie neigen auch dazu, kürzere Verfallszeiten zu haben.
Das Delta ist ein Verhältnis, das die Preisänderung eines Vermögenswerts mit der entsprechenden Preisänderung seines Derivats vergleicht. Wenn beispielsweise eine Aktienoption einen Delta-Wert von 0, 65 hat, bedeutet dies, dass der Kurs der zugrunde liegenden Aktie um 1 USD je Aktie steigt, wobei alle anderen Optionen gleich sind.
Je höher das Delta, desto mehr bewegt sich die Option im Gleichschritt mit dem zugrunde liegenden Wert. Offensichtlich würde ein Delta von 1, 00, was nicht wahrscheinlich ist, den perfekten Aktienersatz schaffen.
Händler nutzen auch Optionen für ihre Hebelwirkung. In einer perfekten Welt würde beispielsweise eine Option mit einem Delta von 1, 00 zum Preis von 10 USD um 1 USD steigen, wenn die zugrunde liegende Aktie, die bei 100 USD handelt, um 1 USD steigt. Die Aktie bewegte sich um 1%, aber die Option bewegte sich um 10%.
Denken Sie daran, dass die Einbeziehung von Fremdkapital neue Risiken mit sich bringt, insbesondere wenn der Basiswert einen niedrigeren Kurs aufweist. Die prozentualen Verluste können groß sein, obwohl die Verluste auf den für die Optionen selbst gezahlten Preis begrenzt sind.
Auch und dies ist von entscheidender Bedeutung, denn der Besitz von Optionen berechtigt den Inhaber nicht zu gezahlten Dividenden. Nur Inhaber der Aktie können Dividenden einziehen.
Beispiel einer Bestandsaustauschstrategie
Angenommen, ein Trader kauft 100 XYZ-Aktien zu 50 USD pro Aktie oder 5.000 USD (ohne Provisionen). Wenn sich die Aktie auf 55 USD je Aktie erhöht, steigt der Gesamtwert der Investition um 500 USD auf 5.500 USD. Das ist ein Gewinn von 10%.
Alternativ kann der Trader einen Deep-in-Money-XYZ-Optionskontrakt mit einem Ausübungspreis von 40 USD für 12 USD kaufen. Da jeder Kontrakt 100 Aktien kontrolliert, beträgt der Wert des Optionskontrakts zu Beginn 1.200 USD.
Wenn das Delta der Option 0, 80 beträgt und die zugrunde liegende Aktie um 5 USD steigt, steigt die Option um 4 USD, um den Kontraktwert auf 1.600 USD (1.200 USD + (4 USD * 100 USD)) zu erhöhen. Dies entspricht einem Plus von 33, 3% oder mehr als dem Dreifachen der Rendite, die die Aktie selbst schuldet.
