Die Tech-Blase bezeichnet einen ausgeprägten und nicht nachhaltigen Marktanstieg, der auf die verstärkte Spekulation mit Technologietiteln zurückzuführen ist. Schnelles Aktienkurswachstum und hohe Bewertungen auf Basis von Standardkennzahlen wie Preis-Gewinn-Verhältnis oder Preis-Umsatz kennzeichnen normalerweise eine Technologieblase.
Tech Bubbles verstehen
Als Faustregel gilt, dass Blasen entstehen, wenn überschüssiges Kapital, normalerweise in den letzten Phasen eines Kreditzyklus, auf der Suche nach Alpha in gesättigten Märkten verzweifelt ist. Während Wert geschaffen wird, wird die überwiegende Mehrheit der Börsengänge (IPO) fehlschlagen. Die Tech-Blase wird häufig als Paradebeispiel für die Darstellung der Eigenschaften des Blasenverhaltens angeführt.
Technologiewerte, die an einer Blase beteiligt sind, können je nach Stärke und Tiefe der Investorennachfrage auf eine bestimmte Branche beschränkt sein (z. B. Internetsoftware oder Brennstoffzellen) oder den gesamten Technologiesektor abdecken. Auf dem Höhepunkt einer Blase versuchen viele junge Technologieunternehmen, an die Börse zu gehen, um von der gestiegenen Nachfrage der Anleger zu profitieren.
Die zentralen Thesen
- Die Tech-Blase bezieht sich auf einen ausgeprägten und nicht nachhaltigen Marktanstieg, der auf verstärkte Spekulationen mit Technologieaktien zurückzuführen ist. Schnelles Aktienkurswachstum und hohe Bewertungen auf der Grundlage von Standardkennzahlen wie Preis-Gewinn-Verhältnis oder Preis-Umsatz kennzeichnen normalerweise eine Tech-Blase bubble endete, wie die meisten bubbles, mit einem Absturz, als die investoren sich der realität bewusst wurden, dass die gestiegenen erwartungen nicht erfüllt würden, und eilten los, um massenhaft auszusteigen.
Während der Bildung einer Technologieblase glauben die Anleger gemeinsam, dass es eine enorme Chance gibt oder dass es eine einzigartige Zeit auf den Märkten ist. Dies führt dazu, dass sie Aktien zu überhöhten Preisen kaufen. Zur Rechtfertigung dieser Aktienkurse werden häufig neue Kennzahlen herangezogen, während die Fundamentaldaten als Ganzes den rosigen Prognosen und blinden Spekulationen eher den Rücken kehren.
Die meisten Blasen enden mit einem Crash, sobald die Anleger die Unplausibilität der gestiegenen Erwartungen erkennen und zu den Ausgängen eilen. Einige Blasen könnten einfach abnehmen, da die Anleger langsam das Interesse verlieren und der Verkaufsdruck die Aktienbewertungen wieder auf ein normalisiertes Niveau drückt. Die Dotcom-Tech-Blase endete wie die meisten Blasen mit einem Absturz, als die Anleger sich darüber im Klaren waren, dass die gestiegenen Erwartungen nicht erfüllt würden, und beeilten sich, massenhaft auszusteigen.
Die Dotcom Tech-Blase
Die Dotcom-Tech-Blase trat Ende der neunziger Jahre auf und endete abrupt Anfang 2000. Die Gründe für den Niedergang sind zahlreich, doch der Rückgang wurde erstmals bei den großen Telekommunikations-Hardwareanbietern deutlich, die zu dieser Zeit die meisten Tech-Startups und -Anbieter beliefern Dotcoms mit Servern und Netzwerkhardware. Nachdem die Telekommunikationsumsätze drastisch zurückgegangen waren, brachen sie durch ihre jeweiligen Endmärkte und schließlich rutschte die gesamte Wirtschaft im Jahr 2001 in eine Rezession.
Die Bitcoin Tech Bubble
Der Anstieg von Bitcoin von etwas mehr als 10 USD im Jahr 2013 auf 20.000 USD Ende 2017 war eine der größten Technologieblasen aller Zeiten. Die Kryptowährung stieg 2017 um rund 2.000%, bevor sie die Hälfte dieser Gewinne Anfang 2018 abgab. Die Technologie hinter Bitcoin, die als Blockchain bezeichnet wird, treibt Tech-Start-ups dazu an, Geld durch anfängliche Münzangebote (ICOs) zu beschaffen, um ihre Projekte zu finanzieren. Anleger erhalten dafür Jetons oder Münzen, die auf der Plattform eines Startups verwendet oder an dezentralen Börsen zu Spekulationszwecken gehandelt werden können. Ende 2017 und Anfang 2018 notierten viele spekulative Kryptowährungen mit einem signifikanten Aufschlag auf ihren ICO-Preis, ähnlich wie aufstrebende Internetaktien auf dem Höhepunkt der Dotcom-Tech-Blase.
