Was ist eine Telefonanleihe?
Telefonanleihen sind Schuldverschreibungen von Telekommunikationsunternehmen.
Breakdown-Telefonanleihe
Seit Beginn des 20. Jahrhunderts gibt es Telefonanleihen, mit denen frühe Telefongesellschaften Mittel für Investitionsausgaben beschaffen können. Die Wertpapiere versprachen eine sichere und konstante Einnahmequelle, da die Telefongesellschaften durch herkömmliche Festnetz-Telefondienstabonnements und Ferngesprächsgebühren Einnahmen erzielten. Vor 1984 war in der US-Telefonindustrie nur eine geringe Konkurrenz zu verzeichnen, was das Ausfallrisiko bei Telefonanleihen weiter verringerte.
Während Energieversorger durch ihre Abonnementgeschäfte regelmäßige Einnahmen erzielen, ist für den Aufbau und die Wartung ihrer Infrastruktur viel Kapital erforderlich. Bei Netzwerk-Upgrades und -Erweiterungen müssen Telekommunikationsunternehmen in der Regel Schulden machen. Da AT & T während des größten Teils des 20. Jahrhunderts als reguliertes Monopol fungierte, sahen die Anleger die Emission von Schuldtiteln als äußerst sicher an.
Nach dem Auseinanderbrechen des Bell-Systems von AT & T im Jahr 1984 förderte die Deregulierung der Branche den Wettbewerb und fügte der Verschuldung der Telefongesellschaft ein Risikofaktor hinzu. Die Telekommunikationsbranche veränderte sich weiter, als Kabelfernsehunternehmen begannen, Breitband-Internet-Netze und drahtlose Mobilfunkdienste anstelle des Festnetzdienstes aufzubauen. Konkurrierende Telekommunikationsunternehmen haben sich verschuldet, neue Netze zu entwickeln, zu warten und zu aktualisieren, während die Technologien voranschreiten und die Verbraucher mehr und mehr von der Übertragung großer Datenmengen über Netze abhängig werden. Je schneller sich die drahtlose Technologie entwickelt, desto schneller müssen Unternehmen ihre Netzwerke aufrüsten, um den Wettbewerbern einen Schritt voraus zu sein.
Telefonanleihen stellen heutzutage eine riskantere Investition dar, obwohl Investoren, die sich für den Kauf von Telekommunikationsanleihen interessieren, viel mehr Optionen zur Auswahl haben als zu Beginn von AT & T.
Telefonanleihen im Vergleich zu Versorgungsunternehmen
Das Gefühl von Telefonanleihen als langweilige, sichere Investition erwuchs aus der Position des Telefonnetzes als quasi öffentlicher Versorger. Energieversorger beziehen sich im Allgemeinen auf wichtige Dienstleistungen, insbesondere Wasser, Strom und Gas, für die Infrastrukturinvestitionen erforderlich sind, um ihre Verfügbarkeit für die Öffentlichkeit sicherzustellen. Da sich Telekommunikationsdienste von Festnetztelefonnetzen wegbewegen, verhalten sie sich weniger wie ein Versorgungsunternehmen als vielmehr wie ein Gebrauchsgegenstand, insbesondere wenn Kunden aus mehreren Mobilfunknetzanbietern auswählen können.
Die Finanzierung von Infrastrukturprojekten für einfache Vanille-Energieversorger wie das Stromnetz oder die Wasserversorgung erfolgt häufig über von Kommunen begebene Einnahmescheine für Energieversorger. Diese Wertpapiere tilgen die Anleihegläubiger durch Einnahmen aus der Nutzung der Infrastruktur. Da die Kommunen in der Regel auf ein einziges Strom- und Wasserversorgungssystem angewiesen sind, um Dienstleistungen für die Öffentlichkeit zu erbringen, sind diese Einnahmen mit einer praktischen Garantie verbunden, die der Situation in den Anfängen des Telefons sehr ähnlich war, das ebenfalls größtenteils über ein einziges Netz betrieben wurde.
