Was ist ein Interdealer-Markt?
Ein Interdealer-Markt ist ein Handelsmarkt, der in der Regel nur Banken und Finanzinstituten zugänglich ist. Es handelt sich um einen außerbörslichen Markt (OTC-Markt), der weder auf einen physischen Standort beschränkt ist, noch über eine zentrale Börse oder einen Market Maker verfügt. Es handelt sich vielmehr um einen globalen Markt, der aus einem Händlernetz besteht, in dem Vertreter von Banken und Finanzinstituten über ihre Handelsterminals Geschäfte abwickeln.
Der Devisen-Interdealer-Markt ist einer der bekanntesten dieser Märkte und zeichnet sich durch große Transaktionsgrößen und enge Geld-Brief-Spreads aus. Devisentransaktionen auf dem Interdealer-Markt können entweder spekulativ (mit der alleinigen Absicht, von einer Währungsumstellung zu profitieren) oder kundenorientiert (von Firmenkunden eines Instituts, wie z. B. Exporteuren und Importeuren) sein.
Wie Interdealer-Märkte funktionieren
Obwohl die Interdealer-Märkte in der Regel gut organisiert sind, sind sie in der Regel etwas weniger formal als die Börsenmärkte, da sie sich auf Handelsbeziehungen zwischen Händlern konzentrieren. Diese Händler machen den Markt, indem sie für die von ihnen verkauften Wertpapiere Brief- oder Angebotspreise angeben und auf Wertpapiere bieten, die von anderen Händlern angeboten werden. Die Preise, die sie anderen Händlern anbieten, können von denen abweichen, die sie Kunden anbieten, und sie können unterschiedlichen Kunden unterschiedliche Preise anbieten. Kunden von Interdealer-Märkten sind in der Regel Banken und Finanzinstitute, Unternehmen, Hedgefonds, institutionelle Anleger und Vermögensverwalter, die an OTC-Derivaten, Staatsanleihen oder anderen Wertpapieren des Großhandelsmarkts interessiert sind.
Um einen Handel auf einem Interdealer-Markt abzuwickeln, benötigt ein Händler ein Telefon, eine E-Mail, Instant Messaging oder ein E-Bulletin-Board, um Preisangebote anzufordern, Gebote abzugeben und Ausführungspreise auszurechnen. Wenn Händler per Telefon oder E-Mail verhandeln, spricht man vom bilateralen Handel, da nur die beiden beteiligten Marktteilnehmer die Kurse oder den Ausführungspreis beobachten. Während einige Interdealer-Märkte nach Abschluss des Geschäfts möglicherweise Preise und Handelsgrößen nachbearbeiten, haben andere Marktteilnehmer möglicherweise überhaupt keinen Zugriff auf diese Informationen, und selbst wenn sie dies tun, sind diese Kurse nicht für alle gleichermaßen verfügbar, wie sie sind Devisenmärkte.
Liquidität in Interdealer-Märkten
Interdealer-Märkte sind in der Regel weitaus illiquider als Börsenmärkte, da OTC-Wertpapierhändler jederzeit und ohne Vorwarnung vom Market-Making zurücktreten können. In diesem Fall kann die Liquidität des Marktes schnell versiegen und andere Marktteilnehmer können nicht mehr handeln. Im Gegensatz zu Börsenmärkten werden Interdealer-Geschäfte nicht im Freien abgewickelt. Kauf- / Verkaufsaufträge und Ausführungspreise werden nicht offengelegt oder sichtbar gemacht. Ebenso wenig sind bestimmte Teilnehmer an einem Interdealer-Markt als dedizierte Market Maker ausgewiesen, wie sie es an Börsenmärkten sind. Daher arbeiten Interdealer-Märkte mit weitaus geringerer Transparenz als Börsenmärkte, was zu einer größeren Anonymität im Wertpapierhandel für Kunden führt. Sie arbeiten auch unter weniger Vorschriften.
