Die US-Geschäftsbanken starten nächste Woche in die Gewinnsaison des zweiten Quartals, nach einem schwierigen ersten Halbjahr, in dem der Großteil der Komponenten eingebaut war, während der S & P 500 ein neues Allzeithoch erreichte. Handelskriege und die Fed sind für diese Verlustserie verantwortlich, da die Aussicht auf niedrigere Zinsen und eine konjunkturelle Abkühlung die Bankaktien belastet. Unglücklicherweise für Bullen dürfte sich dieser Gegenwind im dritten Quartal fortsetzen, was die Chancen für einen nachhaltigen Aufwärtstrend verringert.
Die Banken lieben es, die Fed zumindest in einem frühen Stadium zu straffen, da dies die Spanne zwischen den Zinssätzen, die Banken für kurzfristiges Kapital zahlen, und den Zinssätzen ihrer Kunden erhöht. Die Gruppe führte den Markt in den Jahren 2016 und 2017 höher an, wobei die Trump-Präsidentschaft und Steuersenkungen voraussichtlich die Investitionsausgaben in die Höhe treiben werden. Der Rest ist Geschichte: Unternehmen stecken den Steuerfehlschlag ein oder kaufen Aktien zurück, anstatt Geld in das Wirtschaftswachstum zu pumpen.
Handelskriege haben den gleichen Tribut gefordert und den US-amerikanischen Unternehmen internationale Chancen verweigert, während sie die 10-jährige Expansion bremsen. Es ist kein Zufall, dass der Sektor im ersten Quartal 2018 das Maximum erreichte, während Trump China, Mexiko und anderen Handelspartnern erstmals mit Abgaben auf Importgüter drohte. Viele dieser Pflichten bestehen bereits seit Monaten und tragen zu systematischen Belastungen bei, die die nächste Rezession auslösen könnten.
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Der SPDR S & P Bank ETF (KBE) verzeichnete nach einem Anstieg auf über 60 USD im Jahr 2007 einen kaskadenartigen Rückgang, der sich im Jahr 2009 im einstelligen Bereich abzeichnete Höhepunkt des letzten Jahrzehnts im März 2018. Der Fonds schnitt mit Unterstützung in den oberen 40er-Jahren ein absteigendes Dreieck, brach im Oktober zusammen und notierte im Dezember auf einem Zweijahrestief.
Der Aufschwung ins Jahr 2019 brach im Februar bei neuem Widerstand ein, was zu einer breiten Seitwärtsbewegung führte, die die Form eines aufsteigenden Dreiecks mit einer Unterstützung nahe 40 USD angenommen hat, während gescheiterte Rallyes über dem fallenden exponentiellen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt (EMA) den Widerstand des Dreiecks in der Nähe zentriert haben $ 46. Der Fonds notiert diese Woche etwa zwei Punkte unter dieser Barriere und könnte in der kommenden Gewinnsaison ausbrechen.
Der erste Rückzug auf das neue Widerstandsniveau stellt jedoch eine traditionelle Leerverkaufsmöglichkeit dar, da durch Zusammenbrüche tendenziell eine große Anzahl von Aktionären gefangen wird, die aussteigen möchten, selbst wenn sich eine Erholung ihrem Kaufpreis nähert. Angesichts dieser rückläufigen Entwicklung ist es sinnvoll, die Dreiecksunterstützung bei 40 USD im Auge zu behalten, da ein Zusammenbruch die Tür zu einem Test auf dem Tief von 2018 öffnen würde.
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JPMorgan Chase & Co. (JPM) -Aktien erreichten 2014 das Jahreshoch von 2000 bei 67, 20 USD und bewegten sich seitwärts, bevor es nach den Präsidentschaftswahlen zu einem historischen Ausbruch kam. Der Kurs der Aktie verdoppelte sich zwischen dem dritten Quartal 2016 und dem ersten Quartal 2018 und erreichte ein Allzeithoch von 119, 33 USD, gefolgt von einer doppelten Aufschlüsselung und einem Rückgang, der im Dezember ein 15-Monats-Tief erreichte.
Die Rallye 2019 setzte im April ihre gebrochene Unterstützung fort und kam wenige Wochen später innerhalb von drei Widerstandspunkten zum Stillstand. Der Rest des zweiten Quartals ging zurück, was durch den Zusammenbruch der Handelsgespräche zwischen den USA und China gebremst wurde. Die Aktie hat sich als Reaktion auf erneute Gespräche leicht erholt und könnte das Vorjahreshoch testen, wenn das Unternehmen die Schätzungen am 16. Juli übertrifft. Trotzdem ist es nicht ratsam, mit einem anhaltenden Ausbruch zu rechnen, da die zugrunde liegenden Kennzahlen schwächer sind als die Kursbewegungen.
Der Indikator für die Akkumulation und Verteilung des Bilanzvolumens (OBV) verzeichnete im Februar 2018 ein Allzeithoch und trat in eine anhaltende Verteilungswelle ein, die zum Jahresende ein Zweijahrestief erreichte. Der OBV bewegte sich in der ersten Hälfte des Jahres 2019 kaum, während die Aktie um fast 15 Punkte zulegte. Dies löste eine erhebliche rückläufige Divergenz aus und warnte davor, dass dieses Instrument nicht über das institutionelle und private Sponsoring verfügt, das erforderlich ist, um höhere Kurse zu halten.
Die Quintessenz
Die Geschäftsbanken könnten nach den Gewinnen des zweiten Quartals zulegen, aber der Sektor dürfte auch in den nächsten zehn Jahren hinter den allgemeinen Benchmarks zurückbleiben.
