Hauptzüge
Die starke Erholung des S & P 500 in der zweiten Wochenhälfte war eine willkommene Erleichterung für die Bullen an der Wall Street. Es ist auch ein Signal, dass die Händler nicht glauben, dass die Zollerhöhungen zwischen den Vereinigten Staaten und China in Stein gemeißelt wurden.
Ich war fasziniert zu beobachten, wie sich nicht nur der S & P 500 selbst erholt hat, sondern auch, wie sich die einzelnen Sektoren innerhalb des S & P 500 erholt haben. Der Technologiesektor war bei weitem der leistungsstärkste. Der Nicht-Basiskonsumgütersektor ist nicht weit dahinter. Auf der anderen Seite hat sich der Finanzsektor am schwächsten erholt, wobei der Versorgersektor ihn kaum übertraf.
Die Verteilung der Sektorperformance ist in der folgenden stündlichen Sektorvergleichstabelle dargestellt, in der die folgenden von State Street Global Advisors verwalteten Exchange Trade Funds (ETFs) verwendet werden:
- Technologie Sektor auswählen SPDR-Fonds (XLK) Immobilien Sektor auswählen SPDR-Fonds (XLRE) Basiskonsumgüter Sektor auswählen SPDR-Fonds (XLP) Nicht-Basiskonsumgüter Sektor auswählen SPDR-Fonds (XLY) Gesundheitswesen Sektor auswählen SPDR-Fonds (XLV) Materialien Sektor auswählen SPDR-Fonds (XLB) Versorger Select Sector SPDR Fund (XLU) Energie Select Sector SPDR Fund (XLE) Industrie Select Sector SPDR Fund (XLI) Finanz Select Sector SPDR Fund (XLF)
Dass sich der Technologiesektor so gut entwickelt, ist nicht überraschend, da er im Jahr 2019 alle anderen Sektoren übertroffen hat. Aktien wie Cisco Systems, Inc. (CSCO), Applied Materials, Inc. (AMAT) und Accenture PLC (ACN) verzeichneten alle eine positive Performance großartige Woche.
Es ist auch nicht verwunderlich, dass es dem Nicht-Basiskonsumgütersektor gut geht. In den letzten Tagen habe ich im Chart Advisor von starken Einzelhandelsumsätzen gesprochen. Diese starken Verkaufszahlen spiegeln sich in der Stärke der im Einzelhandel gehandelten Nicht-Basiskonsumgüter wider.
Es war interessant zu sehen, um wie viel tiefere langfristige Renditen für Staatsanleihen die Finanzwerte gedrückt haben. Aktien wie die Bank of America Corporation (BAC), die Goldman Sachs Group (GS) und die Citigroup Inc. (C) haben zwar in der zweiten Wochenhälfte keinen weiteren Rückgang zu verzeichnen, haben jedoch alle mit dem Potenzial von zu kämpfen Niedrigere langfristige Renditen senken die Nettozinsspanne.
Gleichzeitig können niedrigere langfristige Zinsniveaus die Aktien von Versorgungsunternehmen nicht wie gewohnt ankurbeln. Je niedriger die langfristigen Renditen sind, desto mehr scheinen die Versorgerwerte zu glänzen, da ihre Dividendenrenditen immer wettbewerbsfähiger werden. Aber das passiert gerade nicht.
Ich denke, das liegt zu einem großen Teil an der Stimmung der Händler. Händler sind derzeit auf der Suche nach aggressiveren Aktien, in die sie ihr Geld stecken wollen, weil sie glauben, dass der Markt sich erholen wird. Wenn die Händler weniger optimistisch wären, würden sie höchstwahrscheinlich versuchen, mehr Geld in konservative Aktien wie Versorger zu stecken.
S & P 500
Der S & P 500 zeigte am Mittwoch und Donnerstag einige große Stärke, aber der heutige Grabstein-Doji könnte das Ende der Erholung signalisieren. Gravestone Dojis signalisieren in der Regel das Ende eines Aufwärtstrends, da die Händler versuchen, die Preise zu erhöhen, aber nicht in der Lage sind, diese hohen Niveaus zu halten und am Ende den größten Teil ihrer Gewinne am Tag zurückzugeben.
Wenn dies der Fall ist und der kurzfristige Aufwärtstrend vorüber ist, hat der S & P 500 die Verluste, die er erlitten hat, nicht vollständig aufgeholt, da die Händler infolge der US- und chinesischen Zollerhöhungen einige Gewinne vom Tisch genommen haben. Jetzt sage ich nicht, dass der S & P 500 zum Absturz verurteilt ist, aber die Händler sind auf jeden Fall vorsichtig, wenn sie ins Wochenende starten.
Das Wichtigste ist, dass ein Grabstein-Doji von einem bärischen Leuchter gefolgt werden muss, um bestätigt zu werden. Wir müssen abwarten, was am Montag passiert.
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Risikoindikatoren - Small-Cap-Aktien
Ich weiß, ich sagte, dass die Stimmung der Händler in meinen Branchenvergleichskommentaren oben ziemlich optimistisch aussieht, aber ich werde diesen optimistischen Ausblick hier noch ein wenig mildern.
Trader tendieren nicht nur dazu, Geld in Technologie-, zyklische und andere aggressivere Aktien zu stecken, wenn sie optimistisch sind. Sie tendieren auch dazu, Geld in Aktien mit geringer Marktkapitalisierung zu stecken, um das Wachstumspotenzial zu nutzen, das sie bieten.
Derzeit sehen wir jedoch keine Bewegung in Small-Cap-Aktien. Sie können dies sehen, indem Sie ein Diagramm der relativen Stärke zwischen dem Russell 2000 (RUT) und dem S & P 500 (SPX) erstellen.
Small-Cap-Aktien, wie diejenigen, aus denen sich die RUT zusammensetzt, tendieren dazu, eine Outperformance zu erzielen, wenn die Händler zuversichtlich und bereit sind, in der Hoffnung auf eine höhere Rendite mehr Risiko einzugehen. Auf der anderen Seite tendieren Large-Cap-Aktien, wie diejenigen, aus denen sich der SPX zusammensetzt, dazu, eine Outperformance zu erzielen, wenn die Händler weniger zuversichtlich sind und nicht bereit sind, ein so hohes Risiko einzugehen.
Das RUT / SPX-Diagramm zur relativen Stärke hebt diese Stimmungsverschiebungen hervor, indem es bei einer Outperformance von Small Caps höher und bei einer Outperformance von Large Caps niedriger tendiert.
Diese Woche verlor die RUT erneut an Boden gegenüber der SPX. Sie können sehen, wie die relative Stärke des RUT / SPX-Diagramms auf dem Unterstützungsniveau gesunken und geschlossen ist, das das Diagramm zuvor zweimal erreicht hat - einmal Ende März und einmal Ende April.
Dies zeigt mir, dass Händler immer noch zuversichtlich sind, dass der Aktienmarkt kurzfristig steigen wird, aber sie gehen mit ihrer Aufwärtsbewegung vorsichtiger um. Obwohl beide Positionen bullisch sind, ist es sicherer, in eine etwas aggressivere Large-Cap-Aktie zu investieren als in eine extrem aggressive Small-Cap-Aktie.
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Wie unterscheiden sich die Risiken von Large-Cap-Aktien von denen von Small-Cap-Aktien?
Bewertung von Small-Cap-Aktien
Kaufen Sie hoch und verkaufen Sie niedrig mit relativer Stärke
Fazit - Mit Vorsicht die Woche beenden
Händler beendeten die Woche mit einer vorsichtigen Note. Sie gerieten nicht in Panik und begannen zu verkaufen, kauften aber auch nicht hart in die Schlussglocke. Stattdessen ließen sie alle Gewinne von Mittwoch und Donnerstag, während sie einige der freitagsinternen Gewinne vom Tisch nahmen.
Aber wer kann ihnen die Schuld geben? Wer weiß schon, welche neuen Entwicklungen an diesem Wochenende aus China oder dem Twitter-Account von Präsident Trump kommen werden?
