Was ist die zugrunde liegende Schuld?
Die zugrunde liegende Schuld ist ein Begriff für eine Kommunalanleihe, der sich auf eine implizite Vereinbarung bezieht, dass die Schuld kleinerer staatlicher Unternehmen möglicherweise von der Kreditwürdigkeit größerer staatlicher Unternehmen in der Gerichtsbarkeit abhängig ist. Für sich genommen könnten diese kleineren Unternehmen Schwierigkeiten haben, Mittel zu beschaffen, wenn sie nicht über eine solide Finanzlage verfügen. Die implizite Absicherung größerer Unternehmen erleichtert jedoch die Aufnahme von Krediten durch kleinere Unternehmen und ermöglicht ihnen, niedrigere Zinssätze für ihre Verpflichtungen zu erhalten. Die Menschen betrachten die kommunalen Anleihen als die zugrunde liegende Schuld des Sicherungsgebers.
AUFGLIEDERUNG DER zugrunde liegenden Schulden
Die zugrunde liegende Verschuldungssituation kleinerer kommunaler Schulden, die implizit von größeren staatlichen Stellen gedeckt werden, ist in der Praxis weit verbreitet. Dies geschieht, wenn kleinere Einheiten wie Städte und Schulbezirke der Öffentlichkeit Anleihen zur Finanzierung von Operationen und neuen Initiativen anbieten. Wenn ein kleineres Unternehmen seine Schulden nicht zurückzahlen kann, ist es unwahrscheinlich, dass die Stadt oder der Schulbezirk einfach zahlungsunfähig wird und den Betrieb einstellt. Vielmehr wird erwartet, dass der Staat eingreift, um Soforthilfemittel bereitzustellen, um den Schuldendienst fortzusetzen und die wesentlichen Dienstleistungen aufrechtzuerhalten.
Die zugrunde liegende Schuld bezieht sich auf allgemeinverbindliche Kommunalschuldverschreibungen, die von der Steuerbehörde des Emittenten oder bei zugrunde liegenden Schuldverschreibungen von der Behörde der größeren staatlichen Stelle unterlegt sind. Diese Aufteilung der Kreditverantwortung dient in der Regel als Kreditverbesserung für den Anleiheemittenten. Wenn Ratingagenturen wie Standard & Poor's und Moody's diesen Emittenten ein zugrunde liegendes Rating zuweisen, spiegeln die Ratings die Merkmale des Emittenten auf Einzelbasis wider.
Darüber hinaus wird der Verbleib der zugrunde liegenden Schuld beim Rating größerer kommunaler Emittenten berücksichtigt, insbesondere deren Fähigkeit, alle finanziellen Verpflichtungen, einschließlich der zugrunde liegenden Schuld, zu erfüllen und planmäßige Zinszahlungen fristgerecht vorzunehmen. Wenn ein kleineres Unternehmen Schwierigkeiten hat, seinen Verpflichtungen nachzukommen, kann sich dies negativ auf das Rating des größeren Unternehmens auswirken, das die zugrunde liegende Schuld trägt.
Beispiele und Risiken der zugrunde liegenden Verschuldung
Separate Kommunen innerhalb einer Stadt oder eines Landes können eigene Schulden zur Finanzierung von Projekten wie Krankenhäusern, Straßen, Schulen oder sanitären Einrichtungen aufnehmen. In vielen Fällen trägt die Stadt oder der Landkreis diese Verpflichtungen als Grundschuld. Dies ist in Illinois der Fall, wo der Staat auf die Steuerbehörde des Gesetzgebers angewiesen ist, um von Chicago ausgegebene Anleihen zu unterstützen.
Eine zugrunde liegende Verschuldung kann für das größere Unternehmen, das die Verschuldung sichert, ein zusätzliches Risiko darstellen, wie es im Bundesstaat New York in den 1970er Jahren der Fall war, als New York fast zahlungsunfähig wurde.
