Inhaltsverzeichnis
- Auswirkungen des Haushaltsdefizits auf die Wirtschaft
- Auswirkungen des Haushaltsdefizits auf die kurzfristige Wirtschaft
- Ein Defizit finanzieren
- Bundesgrenzwerte für Haushaltsdefizite
- Haushaltsdefizite: Eine historische Perspektive
- Vorteile von Defiziten
- Nachteil von Defiziten
- Die Quintessenz
Haushaltsdefizite entstehen immer dann, wenn eine Regierung mehr Geld ausgibt, als sie im Geschäftsjahr einbringt. Dieses Ungleichgewicht, das manchmal als Leistungsbilanzdefizit oder Haushaltsdefizit bezeichnet wird, ist bei heutigen Regierungen auf der ganzen Welt verbreitet. Seit 1970 hat die US-Regierung alle außer vier Jahre höhere Ausgaben als Einnahmen getätigt. Die vier größten Haushaltsdefizite in der amerikanischen Geschichte traten zwischen 2009 und 2012 auf und wiesen jedes Jahr ein Defizit von mehr als 1 Billion USD auf.
Auswirkungen des Haushaltsdefizits auf die Wirtschaft
Wirtschaftswissenschaftler und politische Analysten sind sich nicht einig über die Auswirkungen von Haushaltsdefiziten auf die Wirtschaft. Einige, wie der Nobelpreisträger Paul Krugman, schlagen vor, dass die Regierung nicht genug Geld ausgibt und dass die schleppende Erholung von der großen Rezession 2007/09 auf die Zurückhaltung des Kongresses zurückzuführen ist, größere Defizite zu verzeichnen, um die Gesamtnachfrage anzukurbeln. Andere argumentieren, dass Haushaltsdefizite die private Kreditaufnahme verdrängen, Kapitalstrukturen und Zinssätze manipulieren, die Nettoexporte verringern und entweder zu höheren Steuern, einer höheren Inflation oder beidem führen.
Auswirkungen des Haushaltsdefizits auf die kurzfristige Wirtschaft
Obwohl die langfristigen makroökonomischen Auswirkungen von Haushaltsdefiziten umstritten sind, wird über bestimmte unmittelbare kurzfristige Folgen weit weniger diskutiert. Diese Folgen hängen jedoch von der Art des Defizits ab.
Wenn das Defizit dadurch entsteht, dass die Regierung zusätzliche Ausgabenprojekte durchgeführt hat - beispielsweise Infrastrukturausgaben oder Zuschüsse für Unternehmen -, erhalten diese Sektoren, die das Geld erhalten möchten, kurzfristig eine Steigerung der Geschäftstätigkeit und Rentabilität. Wenn das Defizit dadurch entsteht, dass die Einnahmen an die Regierung entweder durch Steuersenkungen oder durch einen Rückgang der Geschäftstätigkeit gesunken sind, findet kein solcher Anreiz statt. Ob Stimulusausgaben wünschenswert sind, ist ebenfalls umstritten, aber es besteht kein Zweifel, dass bestimmte Sektoren kurzfristig davon profitieren.
Ein Defizit finanzieren
Alle Defizite müssen finanziert werden. Dies geschieht zunächst durch den Verkauf von Staatspapieren wie Staatsanleihen (T-Bonds). Einzelpersonen, Unternehmen und andere Regierungen kaufen Staatsanleihen und leihen der Regierung Geld mit dem Versprechen einer zukünftigen Zahlung. Der erste eindeutige Effekt der staatlichen Kreditaufnahme besteht darin, dass der Pool verfügbarer Mittel, die an andere Unternehmen verliehen oder in diese investiert werden sollen, verringert wird. Dies ist zwangsläufig der Fall: Eine Person, die der Regierung 5.000 US-Dollar leiht, kann diese 5.000 US-Dollar nicht zum Kauf von Aktien oder Anleihen eines privaten Unternehmens verwenden. Alle Defizite mindern somit den potenziellen Kapitalstock in der Wirtschaft. Dies würde sich unterscheiden, wenn die Federal Reserve die Schulden vollständig monetarisiert; Die Gefahr wäre eher die Inflation als die Kapitalherabsetzung.
Darüber hinaus wirkt sich der Verkauf von Staatspapieren zur Defizitfinanzierung direkt auf die Zinssätze aus. Staatsanleihen gelten als äußerst sichere Anlagen. Der Zinssatz für Kredite an den Staat stellt daher eine risikofreie Anlage dar, gegen die sich fast alle anderen Finanzinstrumente behaupten müssen. Wenn die Staatsanleihen 2% Zinsen zahlen, müssen andere Arten von Finanzanlagen einen ausreichend hohen Zinssatz zahlen, um Käufer von Staatsanleihen abzuhalten. Diese Funktion wird von der Federal Reserve bei Offenmarktgeschäften zur Anpassung der Zinssätze im Rahmen der Geldpolitik genutzt.
Bundesgrenzwerte für Haushaltsdefizite
Auch wenn die Defizite offenbar mit zunehmender Zurückhaltung zunehmen und die Gesamtschuldenverbindlichkeiten im Hauptbuch des Bundes astronomische Ausmaße angenommen haben, gibt es praktische, rechtliche, theoretische und politische Beschränkungen dafür, wie weit die Bilanz der Regierung in die roten Zahlen gehen kann, selbst wenn diese reichen Die Limits sind nicht annähernd so niedrig, wie es sich viele wünschen.
Praktischerweise kann die US-Regierung ihre Defizite nicht finanzieren, ohne Kreditnehmer anzuziehen. US-Anleihen und Schatzwechsel (T-Bills) werden nur auf der Grundlage des vollen Vertrauens und der Kredite der Bundesregierung von Einzelpersonen, Unternehmen und anderen Regierungen auf dem Markt gekauft, die sich alle bereit erklären, der Regierung Geld zu leihen. Die Federal Reserve kauft auch Anleihen im Rahmen ihrer geldpolitischen Verfahren. Sollte die Regierung jemals keine willigen Kreditnehmer mehr haben, besteht das echte Gefühl, dass die Defizite begrenzt sind und ein Zahlungsausfall möglich wird.
Die gesamte Staatsverschuldung hat reale und negative langfristige Konsequenzen. Sollten die Zinszahlungen für die Schulden jemals durch normale Steuer- und Krediteinnahmen unhaltbar werden, hat die Regierung drei Möglichkeiten. Sie können Ausgaben kürzen und Vermögenswerte verkaufen, um Zahlungen zu leisten, sie können Geld drucken, um den Fehlbetrag zu decken, oder das Land kann mit Darlehensverpflichtungen in Verzug geraten. Die zweite dieser Optionen, eine übermäßig aggressive Ausweitung der Geldmenge, könnte zu einer hohen Inflation führen, die den Einsatz dieser Strategie effektiv (wenn auch ungenau) begrenzt.
Haushaltsdefizite: Eine historische Perspektive
Es gibt eine beliebige Anzahl von Ökonomen, politischen Analysten, Bürokraten, Politikern und Kommentatoren, die das Konzept staatlicher Haushaltsdefizite unterstützen, wenn auch in unterschiedlichem Maße und unter unterschiedlichen Umständen. Die Defizitausgaben sind auch eines der wichtigsten Instrumente der keynesianischen Makroökonomie, benannt nach dem britischen Wirtschaftswissenschaftler John Maynard Keynes, der der Ansicht war, dass die Ausgaben die Wirtschaftstätigkeit ankurbeln und die Regierung eine zusammenbrechende Wirtschaft durch hohe Defizite ankurbeln könnte.
Der erste echte amerikanische Defizitplan wurde 1789 von Alexander Hamilton, dem damaligen Finanzminister, entworfen und ausgeführt. Hamilton sah Defizite als Mittel, um den Einfluss der Regierung geltend zu machen, ähnlich wie Kriegsanleihen Großbritannien halfen, Frankreich während seiner Konflikte im 18. Jahrhundert zu finanzieren. Diese Praxis wurde fortgesetzt, und im Laufe der Geschichte haben die Regierungen beschlossen, Mittel zur Finanzierung ihrer Kriege aufzunehmen, wenn die Steuererhöhung unzureichend oder unpraktisch gewesen wäre.
Vorteile von Defiziten
Politiker und Entscheidungsträger stützen sich auf Haushaltsdefizite, um populäre Maßnahmen wie Wohlfahrtsprogramme und öffentliche Arbeiten auszuweiten, ohne Steuern erheben oder Ausgaben an anderer Stelle im Haushalt kürzen zu müssen. Auf diese Weise fördern Haushaltsdefizite auch mietsuchende und politisch motivierte Mittel. Viele Unternehmen unterstützen implizit Haushaltsdefizite, wenn sie öffentliche Leistungen erhalten.
Nicht alle sehen große Staatsschulden negativ. Einige Experten sind sogar so weit gegangen, zu erklären, dass Haushaltsdefizite völlig irrelevant sind, da das Geld "uns selbst geschuldet" ist. Dies ist eine zweifelhafte Behauptung, auch wenn es sich um einen Nennwert handelt, da ausländische Gläubiger häufig Staatsanleihen kaufen und viele der makroökonomischen Argumente gegen Defizitausgaben ignorieren.
Von der Regierung geführte Defizite stützen sich theoretisch weitgehend auf bestimmte Wirtschaftsschulen und fast einstimmig auf gewählte Amtsträger. Sowohl konservative als auch liberale Verwaltungen weisen im Namen von Steuersenkungen, Konjunkturmaßnahmen, Wohlfahrt, öffentlichem Gut, Infrastruktur, Kriegsfinanzierung und Umweltschutz tendenziell erhebliche Defizite auf. Letztendlich halten die Wähler Haushaltsdefizite für eine gute Idee, unabhängig davon, ob diese Überzeugung zum Ausdruck gebracht wird oder nicht, da sie dazu neigen, gleichzeitig nach teuren staatlichen Dienstleistungen und niedrigen Steuern zu fragen.
Nachteil von Defiziten
Andererseits wurden die Haushaltsdefizite der öffentlichen Haushalte im Laufe der Zeit von zahlreichen Wirtschaftsdenkern angegriffen, um private Kredite zu verdrängen, die Zinssätze zu verzerren, nicht wettbewerbsfähige Unternehmen zu stärken und den Einfluss von Akteuren außerhalb des Marktes auszubauen. Trotzdem sind Haushaltsdefizite bei Regierungsökonomen nach wie vor beliebt, seit Keynes sie in den 1930er Jahren legitimierte.
Die sogenannte expansive Fiskalpolitik bildet nicht nur die Grundlage der keynesianischen Antirezessionstechniken, sondern liefert auch eine wirtschaftliche Rechtfertigung für das, was gewählte Vertreter naturgemäß tun: Geld mit geringeren kurzfristigen Konsequenzen ausgeben.
Ursprünglich forderte Keynes, Defizite in Rezessionen auszugleichen und die Haushaltsdefizite zu korrigieren, sobald sich die Wirtschaft erholt hatte. Dies ist selten der Fall, da Steuererhöhungen und Kürzungen bei Regierungsprogrammen selbst in Zeiten großer Überschüsse selten populär sind. Die Tendenz war, dass die Regierungen Jahr für Jahr Defizite hinnehmen mussten, was zu einer massiven Staatsverschuldung führte.
Die Quintessenz
Defizite werden weitgehend negativ gesehen. Während makroökonomische Vorschläge der keynesianischen Schule argumentieren, dass Defizite manchmal notwendig sind, um die Gesamtnachfrage anzukurbeln, nachdem sich eine Geldpolitik als unwirksam erwiesen hat, argumentieren andere Ökonomen, dass Defizite die private Kreditaufnahme verdrängen und den Markt verzerren.
Wieder andere meinen, dass die heutige Kreditaufnahme in Zukunft höhere Steuern erfordert, was künftige Steuerzahlergenerationen zu Unrecht dafür bestraft, die Bedürfnisse der derzeitigen Begünstigten zu befriedigen (oder die Stimmen der derzeitigen Begünstigten zu erwerben). Wenn es politisch unrentabel wird, höhere Defizite zu verzeichnen, besteht das Gefühl, dass der demokratische Prozess eine Begrenzung der Leistungsbilanzdefizite erzwingen könnte.
