Angenommen, Sie hatten eine 100-Dollar-Rechnung und jemand hat Ihnen zwei 50-Dollar-Rechnungen dafür angeboten. Würden Sie das Angebot annehmen? Das mag sich nach einer sinnlosen Frage anhören, aber die Aktion eines Aktiensplits versetzt Sie in eine ähnliche Position. Wir werden untersuchen, was ein Aktiensplit ist, warum er durchgeführt wird und was er für den Anleger bedeutet.
Was ist ein Aktiensplit?
Ein Aktiensplit ist eine Kapitalmaßnahme, die die Anzahl der ausstehenden Aktien des Unternehmens erhöht, indem jede Aktie dividiert wird, was wiederum den Preis senkt. Die Börsenkapitalisierung der Aktie bleibt jedoch gleich, ebenso wie sich der Wert der 100-Dollar-Rechnung nicht ändert, wenn sie gegen zwei 50-Dollar-Dollar eingetauscht wird. Beispiel: Bei einem Aktiensplit im Verhältnis 2 zu 1 erhält jeder Aktionär eine zusätzliche Aktie für jede gehaltene Aktie, der Wert jeder Aktie wird jedoch um die Hälfte reduziert: Zwei Aktien entsprechen jetzt dem ursprünglichen Wert einer Aktie vor dem Split.
Angenommen, Aktie A wird mit 40 USD gehandelt und hat 10 Millionen ausgegebene Aktien, was einer Marktkapitalisierung von 400 Mio. USD (40 × 10 Mio. USD) entspricht. Das Unternehmen beschließt dann, einen 2-für-1-Aktiensplit durchzuführen. Für jede Aktie, die die Aktionäre derzeit besitzen, erhalten sie eine zusätzliche Aktie, die direkt auf ihr Maklerkonto eingezahlt wird. Sie haben jetzt zwei Aktien für jede zuvor gehaltene Aktie, aber der Aktienkurs wird um 50% von 40 USD auf 20 USD gesenkt. Beachten Sie, dass die Marktkapitalisierung gleich bleibt - sie hat die Anzahl der ausstehenden Aktien auf 20 Millionen verdoppelt und gleichzeitig den Aktienkurs um 50% auf 20 US-Dollar bei einer Kapitalisierung von 400 Millionen US-Dollar gesenkt. Der wahre Wert des Unternehmens hat sich überhaupt nicht geändert.
Die zentralen Thesen
- Ein Aktiensplit ist eine Kapitalmaßnahme, bei der ein Unternehmen seine bestehenden Aktien in mehrere Aktien aufteilt, um die Liquidität der Aktien zu erhöhen. Unternehmen führen auch Aktiensplits aus verschiedenen Gründen im Zusammenhang mit der Psychologie der Preisbildung durch Durch ein bestimmtes Vielfaches bleibt der Gesamt-Dollar-Wert der Aktien derselbe, da der Split keinen realen Wert hinzufügt. Die häufigsten Split-Verhältnisse sind 2-zu-1 oder 3-zu-1, was bedeutet, dass der Aktionär hat zwei bzw. drei Aktien für jede zuvor gehaltene Aktie. Reverse Stock Splits sind die entgegengesetzte Transaktion, bei der ein Unternehmen die Anzahl der von den Aktionären gehaltenen Aktien dividiert, anstatt sie zu multiplizieren, und den Marktpreis entsprechend erhöht.
Die gängigsten Aktiensplits sind 2-für-1, 3-für-2 und 3-für-1. Eine einfache Methode zur Ermittlung des neuen Aktienkurses besteht darin, den vorherigen Aktienkurs durch das Aufteilungsverhältnis zu teilen. Teilen Sie in unserem Beispiel 40 $ durch 2 und Sie erhalten den neuen Handelspreis von 20 $. Wenn eine Aktie 3-gegen-2 teilen würde, würden wir dasselbe tun: 40 / (3/2) = 40 / 1, 5 = 26, 6 $.
Es ist auch möglich, einen Aktiensplit rückgängig zu machen: Ein 1-für-10-Verhältnis bedeutet, dass Sie für jeweils 10 Aktien, die Sie besitzen, eine Aktie erhalten. Nachfolgend erläutern wir genau, was mit den beliebtesten Splits in Bezug auf die Anzahl der Aktien, den Aktienkurs und die Marktkapitalisierung des Unternehmens, das seine Aktien aufteilt, passiert.
Was bringt ein Aktiensplit?
Es gibt mehrere Gründe, warum Unternehmen einen Aktiensplit in Erwägung ziehen.
Der erste Grund ist die Psychologie. Da der Kurs einer Aktie immer höher wird, halten manche Anleger den Kurs möglicherweise für zu hoch, als dass sie ihn kaufen könnten, oder Kleinanleger halten ihn für unerschwinglich. Durch die Aufteilung der Aktie sinkt der Aktienkurs auf ein "attraktiveres" Niveau. Die Wirkung ist hier rein psychologischer Natur. Der tatsächliche Wert der Aktie ändert sich kein bisschen, aber der niedrigere Aktienkurs kann die Art und Weise beeinflussen, wie die Aktie wahrgenommen wird, und somit neue Investoren anlocken. Die Aufteilung der Aktie gibt den bestehenden Aktionären auch das Gefühl, plötzlich mehr Aktien zu haben als zuvor, und wenn der Kurs steigt, haben sie natürlich mehr Aktien zum Handeln.
Ein weiterer und möglicherweise logischerer Grund für die Aufteilung einer Aktie ist die Erhöhung der Liquidität einer Aktie, die sich mit der Anzahl der ausstehenden Aktien der Aktie erhöht. Wenn Aktien Hunderte von Dollar pro Aktie erreichen, können sich sehr große Geld- / Brief-Spreads ergeben. Ein perfektes Beispiel ist Warren Buffetts Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), der noch nie einen Aktiensplit hatte. Der Bid / Ask-Spread kann häufig über 100 USD liegen, und ab November 2013 wurden die Anteile der Klasse A zu jeweils etwas mehr als 173.000 USD gehandelt.
Keiner dieser Gründe oder möglichen Effekte stimmen jedoch mit der Finanztheorie überein. Wenn Sie einen Finanzprofessor fragen, wird er Ihnen wahrscheinlich mitteilen, dass Spaltungen völlig irrelevant sind - doch die Unternehmen tun dies immer noch. Splits sind eine gute Demonstration dafür, dass die Handlungen von Unternehmen und das Verhalten von Anlegern nicht immer mit der Finanztheorie übereinstimmen. Gerade diese Tatsache hat ein weites und relativ neues Gebiet der Finanzforschung eröffnet, das sich Behavioural Finance nennt.
Vorteile für Investoren
Es gibt viele Argumente, ob ein Aktiensplit für Anleger ein Vorteil oder ein Nachteil ist. Eine Seite sagt, ein Aktiensplit sei ein guter Kaufindikator, der signalisiert, dass der Aktienkurs des Unternehmens steigt und sich daher sehr gut entwickelt. Dies mag zutreffen, andererseits hat ein Aktiensplit einfach keine Auswirkung auf den fundamentalen Wert der Aktie und ist daher für die Anleger kein wirklicher Vorteil. Trotzdem haben Investment-Newsletter die oftmals positive Stimmung im Zusammenhang mit einem Aktiensplit zur Kenntnis genommen. Es gibt ganze Veröffentlichungen, die sich der Verfolgung von Aktien widmen, die sich aufteilen und versuchen, von der bullischen Natur der Spaltungen zu profitieren. Kritiker würden sagen, diese Strategie sei keineswegs erprobt und allenfalls fraglich erfolgreich.
Provisionen berücksichtigen
In der Vergangenheit war der Kauf vor dem Split eine gute Strategie, da die Provisionen nach der Anzahl der von Ihnen gekauften Aktien gewichtet wurden. Es war nur deshalb von Vorteil, weil Sie dadurch Geld für Provisionen gespart haben. Dies ist heutzutage kein Vorteil, da die meisten Broker eine Pauschalgebühr für Provisionen anbieten, die den gleichen Betrag für 10 Aktien oder 1.000 berechnet. Einige Online-Broker haben ein Limit von 2.000 oder 5.000 Aktien für eine Flatrate, die meisten Anleger kaufen jedoch nicht so viele Aktien auf einmal.
Die Quintessenz
Denken Sie daran, dass Aktiensplits keinen Einfluss auf den Wert (gemessen an der Marktkapitalisierung) des Unternehmens haben. Ein Aktiensplit sollte nicht der entscheidende Faktor sein, der Sie zum Kauf einer Aktie verleitet. Obwohl es einige psychologische Gründe gibt, warum Unternehmen ihre Aktien aufteilen, ändert dies nichts an den geschäftlichen Grundlagen. Egal, ob Sie zwei 50-Dollar-Scheine oder einen 100-Dollar-Schein haben, Sie haben den gleichen Betrag auf der Bank.
