Wir haben nach Divergenzen in Bezug auf Breite und Dynamik gesucht, die sowohl in den USA als auch weltweit bestätigt werden sollen, um den Beginn des "Bottom" in Aktien als Anlageklasse zu markieren. Daher möchte ich heute die Breite eines Sektors hervorheben, der eine Perspektive bietet das aktuelle Marktumfeld.
Beim Oktober-Tief des S & P 500, der größten Technologiekomponente, verzeichnete der Sektor einen Anstieg des Komponentenanteils auf neue 52-Wochen-Tiefs auf 17%, was nahezu dem Niveau entspricht, das er während der Korrektur von 2015 bis 2016 erreicht hatte. Dies signalisierte uns, dass die Breite dieses Sektors weitaus schlechter war als im ersten Quartal, obwohl die Preise bei weitem nicht in der Nähe ihrer Tiefststände im ersten Quartal lagen. Die folgende Grafik zeigt den Prozentsatz der neuen 52-Wochen-Tiefs im Technology Select Sector SPDR ETF (XLK).
Darüber hinaus überschritt die Zahl der überverkauften Aktien ihren Höchststand von 2015 und erreichte Mitte Oktober 75%. Starke Aktien werden nicht überverkauft. Während wir also Ende Oktober eine Divergenz sahen, die zu einem (fehlgeschlagenen) Abprall führte, wurde unter der Oberfläche eine Menge Schaden angerichtet.
Ist dies die Art von Aktion, die wir in einem Sektor sehen wollen, der ein Fünftel der Gewichtung des Marktes ausmacht? Vielleicht… wenn du klein bist.
Die Quintessenz
Massive Anstiege bei neuen 52-Wochen-Tiefständen und Aktien, die überverkaufte Konditionen erreichen, können zu einer Erleichterungsrally führen, aber was noch wichtiger ist, sie sind ein Zeichen für einen gebrochenen Markt. Die Kurse können von ihren Tiefstständen abprallen, aber das bedeutet nicht, dass der dem Trend zugefügte technische Schaden umgekehrt wurde. Die Geschichte lässt darauf schließen, dass wir höchstwahrscheinlich einen erneuten Test oder ein Überschießen der Tiefstände und erhebliche Verbesserungen der Breite sehen müssen, um zu signalisieren, dass der Markt begonnen hat, sich im Laufe der Zeit selbst zu reparieren.
Unser erstes Abwärtsziel sind die Tiefststände im Oktober und im ersten Quartal, auf denen wir nach diesen breiten Divergenzen Ausschau halten und darauf hinweisen, dass der Markt einige Lebenszeichen aufweist. Eine weitere Option für den Markt besteht darin, auf diesen höheren Niveaus durch die Zeit zu korrigieren, aber wir sehen derzeit keine Beweise dafür. Wenn dies eintreten soll, müssen die ehemaligen Marktführer wie Technologie und Finanzen ihre defekten Support-Levels und ihre Basis zurückfordern, wenn ihre Komponenten selbst repariert werden.
Schließlich ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass dies nicht nur eine US-Geschichte ist. Die Breite und Dynamik, auf die wir in den USA achten, müssen auch international bestätigt werden, wenn Aktien als Anlageklasse wieder auf die Beine kommen.
