Die letzten zwei Monate waren für den indischen Aktienmarkt nicht besonders günstig. Deshalb nähern wir uns ihm die meiste Zeit aus einer neutraleren Perspektive. Obwohl große Abverkäufe niemals Spaß machen, war die Entwicklung dieses Trends von Anfang an recht ordentlich. Wir möchten diesen Beitrag nutzen, um diesen Fortschritt für Bildungszwecke darzustellen und unsere Ansichten über den Markt jetzt zu aktualisieren.
Während des Sommers zeigten sich Risse, als sich die Underperformance der Small- und Mid-Caps verschlechterte und die kleineren Sektoren des Marktes ihre Verluste ausweiteten. Die Marktführer in den Bereichen Finanzen, IT, schnelllebige Konsumgüter und Energie, die den größten Teil der Marktgewichtung ausmachen, legten weiter zu und überdeckten die zugrunde liegende Schwäche.
Anfang September stellten wir Risse in der Führung des Finanzdienstleistungssektors fest, und die HDFC Bank Limited (HDFCBANK.BO, 25% des Index) geriet ins Stocken, als der Index weiter anstieg. Wir haben darauf hingewiesen, dass ein gescheiterter Ausbruch in diesem Sektor Probleme für den Markt bedeuten würde, da er fast ein Drittel der Gewichtung im Nifty 500 ausmacht.
Kurz danach sahen wir gescheiterte Ausbrüche über den Januar-Hochs, die sich in den Large-Cap-Indizes bestätigten, die den Markt stützten. Mit der Abschwächung der Finanzdaten breitete sich der Verkauf auf die anderen führenden Marktbereiche aus, wie schnelllebige Konsumgüter, Energie und schließlich IT. Dieser Mangel an Führung und die schwache Breite unter der Oberfläche ließen dem Markt keine andere Wahl, als weiter zu korrigieren.
Gegen Ende des Monats beobachteten wir weiterhin den Nifty Financial Services Index und den Small-Cap / Large-Cap-Spread, da die wichtigsten Indizes einen Anstieg neuer Tiefstände und Aktien verzeichneten, die überverkauft waren.
In der ersten Oktoberwoche waren viele unserer Abwärtspreisziele erreicht, sodass das Drücken von Short-Positionen keine ideale Strategie war, aber wir sahen noch keine Anzeichen für einen handelbaren Boden. Anstatt Trades zu forcieren, haben wir unseren neutraleren Ansatz beibehalten und attraktive Gelegenheiten wie PTC India Limited (PTC.BO) genutzt. Ansonsten haben wir geduldig auf eine Verbesserung der globalen Marktbreite und der indischen Aktien sowie auf Momentum-Divergenzen gewartet, um herauszufinden, wann wir uns wieder engagieren sollten.
Vor zwei Wochen haben wir endlich einige Messungen in unserer Breite gesehen, die auf Verkaufshöhepunkte in der Vergangenheit hindeuteten, aber wir hatten immer noch gemischte Signale vom Gesamtmarkt. Viele der wichtigsten Indizes legten zu und testeten die gebrochene Unterstützung erfolglos erneut. Daher legten wir das Potenzial für neue Tiefstkurse in Aussicht, die mit einer Verbesserung der Breiten- und Momentumwerte einhergehen sollten.
Und das bringt uns bis heute. Ende letzter Woche erreichten wir endlich neue (oder wiederholte) Tiefstände in den meisten wichtigen Indizes, da Breite und Dynamik positiv voneinander abwichen. Am Montag gab es Aufwärtsbewegungen des Preises, die diese Divergenzen endgültig bestätigten und es uns vor allem ermöglichten, unser Risiko auf der langen Seite zu definieren.
Nachfolgend finden Sie ein Beispiel für das, worüber wir sprechen. Der Nifty 500 verzeichnete neue marginale Tiefstände und kehrte schnell um, um die zinsbullische Dynamikdivergenz zu bestätigen, indem er über dem früheren Tief notierte und bei 8.490 Unterstützung fand. Solange die Preise über diesem Niveau liegen, können wir nicht zu kurz kommen und müssen uns auf der langen Seite irren. Unterhalb dieses Niveaus sind alle Wetten aus.
Hier ist die breite Divergenz, auf die wir gewartet haben. Die Preise im Nifty 500 erreichten neue Tiefstände; Während des neuen Tiefs des Nifty 500 am vergangenen Freitag ist die Anzahl der Aktien jedoch von einem Höchststand nahe 20% auf etwa 7, 5% gesunken.
Wir haben auch gesehen, wie die Zahl der Aktien, die überverkauft waren, von einem Höchststand nahe 55% auf 18% gesunken ist, als der Nifty 500 letzten Freitag neue Tiefststände erreichte.
Dies sind die Bedingungen, die wir bei anderen handelbaren Tiefständen in der Geschichte gesehen haben. Wir sind also auf der langen Seite, solange die wichtigsten Indizes über ihren Tiefständen von Anfang Oktober liegen. Wenn dies nicht der Fall ist, sind diese Abweichungen von Impuls und Breite ungültig, und es geht zurück zum Zeichenbrett.
Das Letzte, was ich sagen möchte, ist, dass Peitschensägen in der Nähe des Bodens häufig sind. Denken Sie also an unsere Gedanken zum Risikomanagement und zur Positionsbestimmung, wenn wir anfangen, Kapital auf den Markt zu bringen. Wenn der Markt unsere These als falsch erweist, müssen wir aus dem Weg gehen und neu bewerten. Wir sind nicht hier, um Recht zu haben - wir sind hier, um Geld zu verdienen.
