Was ist eine Forward-Prämie?
Eine Terminprämie ist eine Situation, in der der Termin- oder erwartete zukünftige Preis für eine Währung höher ist als der Kassakurs. Es ist ein Hinweis des Marktes, dass der aktuelle inländische Wechselkurs gegenüber der anderen Währung steigen wird.
Dieser Umstand kann verwirrend sein, da ein steigender Wechselkurs bedeutet, dass die Währung an Wert verliert.
Terminprämien verstehen
Eine Terminprämie wird häufig als Differenz zwischen dem aktuellen Kassakurs und dem Terminkurs gemessen. Daher ist davon auszugehen, dass der zukünftige Kassakurs dem aktuellen Terminkurs entspricht. Nach der Devisentheorie der Forward Expectation wird der aktuelle Kassakurs der zukünftige Kassakurs sein. Diese Theorie basiert auf empirischen Studien und ist eine vernünftige Annahme, um über einen langfristigen Zeithorizont zu entscheiden.
Typischerweise spiegeln sich mögliche Änderungen aufgrund von Zinsdifferenzen zwischen den beiden Währungen der beiden beteiligten Länder wider.
Devisenterminkurse weichen häufig vom Kassakurs der Währung ab. Ist der Devisenterminkurs für eine Währung höher als der Kassakurs, besteht für diese Währung ein Aufschlag. Ein Abschlag erfolgt, wenn der Devisenterminkurs unter dem Kassakurs liegt. Eine negative Prämie entspricht einem Abschlag.
Forward Rate Premium Berechnung
Die Grundlagen für die Berechnung eines Terminkurses setzen sowohl den aktuellen Kassakurs des Währungspaares als auch die Zinssätze in beiden Ländern voraus (siehe unten). Betrachten Sie dieses Beispiel eines Austauschs zwischen dem japanischen Yen und dem US-Dollar:
- Der Devisenterminkurs zwischen Yen und Dollar (¥ / $) für 90 Tage beträgt 109, 50. Der Kassakurs ¥ / $ beträgt = 109, 38. Berechnung für annualisierte Terminprämie = ((109, 50-109, 38 × 109, 38) × (360 × 90) × 100% = 0, 44%
In diesem Fall ist der Dollar im Verhältnis zum Yen "stark", da der Forward-Wert des Dollars den Spot-Wert um eine Prämie von 0, 12 Yen pro Dollar übersteigt. Der Yen würde mit einem Abschlag gehandelt, da sein Forward-Wert in Bezug auf Dollar unter seinem Kassakurs liegt.
Um den Termindiskont für den Yen zu berechnen, müssen Sie zuerst die Devisentermin- und Kassakurse für den Yen im Verhältnis von Dollar pro Yen berechnen.
- ¥ / $ Devisenterminkurs ist (1 (109, 50 = 0, 0091324). ¥ / $ Kassakurs ist (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424). Annualisierter Terminrabatt für den Yen in US-Dollar = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Für die Berechnung von anderen Perioden als einem Jahr geben Sie die Anzahl der Tage ein, wie im folgenden Beispiel gezeigt. Ein dreimonatiger Terminkurs entspricht dem Kassakurs multipliziert mit (1 + Inlandskurs mal 90/360 / 1 + Auslandskurs mal 90/360).
Um den Terminkurs zu berechnen, multiplizieren Sie den Kassakurs mit dem Verhältnis der Zinssätze und passen Sie die Zeit bis zum Ablauf an. Der Terminkurs entspricht also dem Kassakurs x (1 + ausländischer Zinssatz) / (1 + inländischer Zinssatz).
Die zentralen Thesen
- Eine Terminprämie ist eine Situation, in der der Termin- oder erwartete zukünftige Preis für eine Währung höher ist als der Kassakurs. Eine Terminprämie wird häufig als Differenz zwischen dem aktuellen Kassakurs und dem Terminkurs gemessen.
Angenommen, der aktuelle Wechselkurs von US-Dollar zu Euro beträgt 1, 1365 US-Dollar. Der inländische Zinssatz oder der US-Zinssatz beträgt 5% und der ausländische Zinssatz 4, 75%. Das Einfügen der Werte in die Gleichung ergibt: F = 1, 1365 $ x (1, 05 / 1, 0475) = 1, 1392 $. In diesem Fall handelt es sich um eine Terminprämie.
