Was ist der Wochenendeffekt?
Der Wochenendeffekt ist ein Phänomen an den Finanzmärkten, bei dem die Aktienrenditen am Montag oft deutlich unter denen des unmittelbar vorhergehenden Freitags liegen.
Der Wochenendeffekt wird auch als Montagseffekt bezeichnet.
Wochenendeffekt erklärt
In einer perfekten Welt sind die Menschen vollkommen rational und in der Lage, alle Informationen zu verarbeiten und mit perfekten Informationen optimale Entscheidungen zu treffen. Die Kapitalmärkte spiegeln jedoch die Irrationalität ihrer Teilnehmer angesichts der hohen Volatilität der Aktienkurse und der Märkte wider. Externe Faktoren beeinflussen die Entscheidungen von Anlegern, manchmal unbewusst. Eine Verhaltenstheorie, die die Irrationalität der Marktteilnehmer zeigt, ist der Wochenendeffekt.
1973 berichtete Frank Cross erstmals in einem im Financial Analysts Journal veröffentlichten Artikel mit dem Titel "Das Verhalten der Aktienkurse an Freitagen und Montagen" über die Anomalie negativer Montagsrenditen. In dem Artikel zeigt er, dass die durchschnittliche Rendite am Freitag die durchschnittliche Rendite am Montag überstieg und dass es zwischen diesen Tagen Unterschiede in den Preisänderungsmustern gibt. Der Wochenendeffekt ist eine Anomalie, bei der die Aktienkurse montags fallen, nachdem sie am vorherigen Handelstag, normalerweise Freitag, gestiegen sind. Das Timing führt zu einer wiederkehrenden niedrigen oder negativen Durchschnittsrendite von Freitag bis Montag an der Börse.
Einige Theorien, die den Effekt erklären, deuten auf die Tendenz der Unternehmen hin, am Freitag nach Börsenschluss schlechte Nachrichten zu veröffentlichen, die dann am Montag die Aktienkurse drücken. Andere geben an, dass der Wochenendeffekt mit Leerverkäufen verbunden sein könnte, die Aktien mit hohen Leerverkaufspositionen betreffen würden. Alternativ könnte der Effekt einfach auf den nachlassenden Optimismus der Händler zwischen Freitag und Montag zurückzuführen sein.
Eine Reihe von Analysten haben gegen den "Reverse-Weekend-Effekt" geforscht und festgestellt, dass die Renditen am Montag tatsächlich höher sind als an den anderen Tagen. Einige der durchgeführten Untersuchungen zeigen, dass es je nach Unternehmensgröße mehrere Wochenendeffekte gibt, bei denen kleine Unternehmen montags geringere Renditen erzielen und große Unternehmen montags höhere Renditen erzielen. Es wurde auch postuliert, dass der umgekehrte Wochenendeffekt nur an den US-amerikanischen Aktienmärkten auftritt.
Der Wochenendeffekt ist seit vielen Jahren ein fester Bestandteil des Aktienhandels. Laut einer Studie der Federal Reserve gab es vor 1987 an den Wochenenden eine statistisch signifikante negative Rendite. Die Studie erwähnte jedoch, dass diese negative Rendite in der Zeit nach 1987 bis 1998 verschwunden war. Seit 1998 hat die Volatilität über die Wochenenden wieder zugenommen, und das Phänomen des Wochenendeffekts ist nach wie vor ein viel diskutiertes Thema.
