Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D / E) ist ein Verschuldungsgrad, der angibt, wie viel die Finanzierung eines Unternehmens aus Schulden oder Eigenkapital stammt. Ein höheres D / E-Verhältnis bedeutet, dass ein größerer Teil der Finanzierung eines Unternehmens aus Schulden im Vergleich zur Ausgabe von Eigenkapitalanteilen erfolgt. Banken haben tendenziell höhere D / E-Verhältnisse, weil sie Kapital leihen, um Kredite an Kunden zu vergeben. Sie haben auch ein beträchtliches Anlagevermögen, z. B. Zweigstellen vor Ort.
Berechnung des D / E-Verhältnisses
Das D / E-Verhältnis errechnet sich aus der Summe der Verbindlichkeiten geteilt durch das gesamte Eigenkapital. Wenn zum Beispiel laut Bilanz die Gesamtverschuldung eines Unternehmens 60 Millionen US-Dollar und das gesamte Eigenkapital 130 Millionen US-Dollar beträgt, beträgt die Verschuldung gegenüber dem Eigenkapital 0, 46. Mit anderen Worten, für jeden Dollar Eigenkapital hat das Unternehmen einen Hebel von 46 Cent. Ein Verhältnis von 1 zeigt an, dass Gläubiger und Anleger in Bezug auf das Vermögen des Unternehmens ausgeglichen sind. Das D / E-Verhältnis wird als wichtige finanzielle Messgröße angesehen, da es auf ein potenzielles finanzielles Risiko hinweist.
Das D / E-Verhältnis und das Risiko
Ein relativ hohes D / E-Verhältnis weist im Allgemeinen auf eine aggressive Wachstumsstrategie eines Unternehmens hin, weil es Schulden aufgenommen hat. Für Anleger bedeutet dies potenziell höhere Gewinne bei entsprechend erhöhtem Verlustrisiko. Wenn die zusätzliche Verschuldung, die das Unternehmen aufnimmt, es ihm ermöglicht, den Nettogewinn um einen Betrag zu erhöhen, der über den Zinskosten der zusätzlichen Verschuldung liegt, sollte das Unternehmen den Anlegern eine höhere Eigenkapitalrendite (ROE) bieten.
Wenn jedoch die Zinskosten der zusätzlichen Schulden nicht zu einer signifikanten Steigerung der Einnahmen führen, würde die zusätzliche Schuldenlast die Rentabilität des Unternehmens verringern. Im schlimmsten Fall könnte dies das Unternehmen finanziell überfordern und zu Insolvenz und Konkurs führen.
Was ist ein hoher Verschuldungsgrad?
Welches Maß an Debt-to-Equity wird als wünschenswert angesehen?
Eine hohe Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital wirkt sich nicht immer nachteilig auf die Gewinne eines Unternehmens aus. Wenn das Unternehmen nachweisen kann, dass es über einen ausreichenden Cashflow verfügt, um seine Schuldenverpflichtungen zu bedienen, und der Hebel die Eigenkapitalrendite erhöht, kann dies ein Zeichen für finanzielle Stärke sein. In diesem Fall wird der ROE des Unternehmens erhöht, wenn mehr Schulden aufgenommen und das D / E-Verhältnis erhöht werden. Die Verwendung von Fremdkapital anstelle von Eigenkapital bedeutet, dass das Eigenkapitalkonto kleiner und die Eigenkapitalrendite höher ist.
Das D / E-Verhältnis der Bank of America für die drei Monate zum 31. März 2019 betrug 0, 96. Im März 2009, während der Finanzkrise, erreichte die Quote laut Macrotrends 2, 65.
In der Regel sind die Fremdkapitalkosten niedriger als die Eigenkapitalkosten. Ein weiterer Vorteil bei der Erhöhung des D / E-Verhältnisses ist daher, dass die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens oder der durchschnittliche Satz, den ein Unternehmen seinen Wertpapierinhabern zur Finanzierung seines Vermögens zahlen muss, sinken.
Insgesamt wird jedoch ein D / E-Verhältnis von 1, 5 oder weniger als wünschenswert angesehen, und ein Verhältnis von mehr als 2 wird als weniger günstig angesehen. Die D / E-Verhältnisse variieren erheblich zwischen den Branchen, daher sollten Anleger die Verhältnisse ähnlicher Unternehmen in derselben Branche vergleichen.
Im Bank- und Finanzdienstleistungssektor ist ein relativ hohes D / E-Verhältnis an der Tagesordnung. Banken haben höhere Schulden, weil sie ein beträchtliches Anlagevermögen in Form von Filialnetzen besitzen.
