Die alten Ägypter schmolzen das erste Gold um 3.600 v. Chr. Herum. Tausend Jahre später tauchte Goldschmuck auf, nachdem die Goldschmiede des alten Mesopotamiens einen Grabkopfschmuck aus Lapis, Karneolperlen und blattförmigen Goldanhängern hergestellt hatten. Seit jeher ist der Mensch von Gold fasziniert, und der Wunsch, es zu besitzen, hat zu großen Anstürmen und sogar zu Kriegen geführt. König Ferdinand von Spanien erklärte 1511: "Holen Sie sich Gold, menschlich, wenn Sie können, aber bei allen Gefahren Gold!"
Gold ist heute nicht nur für Investitionszwecke und zur Herstellung von Schmuck gefragt, sondern wird auch bei der Herstellung bestimmter elektronischer und medizinischer Geräte verwendet. Gold (Stand: November 2019) lag bei rund 1.500 USD pro Unze und damit deutlich über dem Niveau von 300 USD vor 50 Jahren. Welche Faktoren treiben den Preis dieses Edelmetalls mit der Zeit in die Höhe?
Zentralbankreserven
Zentralbanken halten Papierwährungen und Gold in Reserve. Während die Zentralbanken ihre Währungsreserven diversifizieren - weg von den von ihnen angesammelten Papierwährungen und hin zu Gold - steigt der Goldpreis in der Regel. Viele der Nationen der Welt haben Reserven, die hauptsächlich aus Gold bestehen.
Die zentralen Thesen
- Die Anleger waren lange Zeit von Gold verliebt, und der Metallpreis ist in den letzten 50 Jahren erheblich gestiegen. Die Käufe von Regierungen und Zentralbanken sind eine Quelle der Nachfrage nach Metall. Gold bewegt sich manchmal entgegengesetzt zum US-Dollar, weil das Metall Dollar ist -denominiert, was den Kauf erleichtert, wenn der Dollar schwächer ist. Die Investitionsnachfrage, insbesondere von großen ETFs, ist ein weiterer Faktor, der dem Goldpreis zugrunde liegt. Die Lieferungen werden hauptsächlich von der Bergbauproduktion getrieben, die sich seit 2016 stabilisiert hat.
Bloomberg berichtet, dass die globalen Zentralbanken das meiste Gold kaufen, seit die USA 1971 den Goldstandard aufgegeben haben. Russland war der größte Abnehmer, gefolgt von der Türkei und Kasachstan. Insgesamt kauften die Regierungen laut Bloomberg im Jahr 2018 insgesamt 651 Tonnen Gold.
Wert des US-Dollars
Der Goldpreis ist im Allgemeinen umgekehrt zum Wert des US-Dollars, da das Metall auf US-Dollar lautet. Wenn alles andere gleich ist, neigt ein stärkerer US-Dollar dazu, den Goldpreis niedriger und kontrollierter zu halten, während ein schwächerer US-Dollar den Goldpreis wahrscheinlich durch die steigende Nachfrage in die Höhe treibt (weil mehr Gold gekauft werden kann, wenn der Dollar schwächer ist).
Wie Goldpreise ermittelt werden
Weltweiter Schmuck- und Industriebedarf
Im Jahr 2019 machte der Schmuck nach Angaben des World Gold Council etwa die Hälfte des Goldbedarfs aus, der sich auf mehr als 4.400 Tonnen belief. Indien, China und die USA sind volumenmäßig große Goldkonsumenten für Schmuck. Weitere 7, 5% der Nachfrage entfallen auf Technologie und industrielle Verwendungen von Gold, wo es zur Herstellung von medizinischen Geräten wie Stents und Präzisionselektronik wie GPS-Geräten verwendet wird. Daher kann der Goldpreis durch die Grundtheorie von Angebot und Nachfrage beeinflusst werden. Da die Nachfrage nach Konsumgütern wie Schmuck und Elektronik steigt, können die Goldkosten steigen.
Vermögensschutz
In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit, wie in Zeiten wirtschaftlicher Rezession, investieren immer mehr Menschen in Gold, da es von dauerhaftem Wert ist. Gold wird in turbulenten Zeiten oft als "sicherer Hafen" für Anleger angesehen. Wenn die erwarteten oder tatsächlichen Renditen von Anleihen, Aktien und Immobilien sinken, kann das Interesse an Goldinvestments steigen und den Preis steigen lassen. Gold kann als Absicherung gegen wirtschaftliche Ereignisse wie Währungsabwertung oder Inflation eingesetzt werden. Darüber hinaus wird Gold auch in Zeiten politischer Instabilität als Schutz angesehen.
Investitionsnachfrage
Gold sieht auch die Nachfrage von börsengehandelten Fonds, die das Metall halten und Aktien ausgeben, die Anleger kaufen und verkaufen können. Der SPDR Gold Fund (GLD) ist der größte und verfügte Ende 2019 über 915 Tonnen Gold. Insgesamt machen die Goldkäufe bei verschiedenen Anlageinstrumenten nach Angaben des World Gold Council etwa 25% der gesamten Goldnachfrage aus.
Während einige ETFs die Eigentümerschaft am eigentlichen Metall darstellen, halten andere eher Anteile an Bergbauunternehmen als an tatsächlichem Gold.
Goldproduktion
Zu den wichtigsten Akteuren im weltweiten Goldabbau zählen China, Südafrika, die Vereinigten Staaten, Australien, Russland und Peru. Die weltweite Goldproduktion beeinflusst den Goldpreis, ein weiteres Beispiel dafür, wie das Angebot die Nachfrage deckt. Die Goldminenproduktion belief sich 2018 auf rund 3.500 Tonnen nach 2.400 Tonnen im Jahr 2010.
Trotz des Anstiegs in den letzten zehn Jahren hat sich die Goldminenproduktion seit 2016 nicht wesentlich verändert. Ein Grund dafür ist, dass das "einfache Gold" bereits abgebaut wurde. Bergleute müssen jetzt tiefer graben, um Zugang zu hochwertigen Goldreserven zu erhalten. Die Tatsache, dass der Zugang zu Gold schwieriger ist, wirft zusätzliche Probleme auf: Bergleute sind zusätzlichen Gefahren ausgesetzt und die Umweltbelastung wird erhöht. Kurz gesagt, es kostet mehr, weniger Gold zu bekommen. Diese tragen zu den Kosten der Goldminenproduktion bei, was manchmal zu höheren Goldpreisen führt.
Die Quintessenz
Gold hat uns schon lange fasziniert und wird es wahrscheinlich auch weiterhin sein. Die heutige Nachfrage nach Gold, die Menge an Gold in den Reserven der Zentralbank, der Wert des US-Dollars und der Wunsch, Gold als Absicherung gegen Inflation und Währungsabwertung zu halten, tragen alle dazu bei, den Preis des Edelmetalls zu treiben.
