Inhaltsverzeichnis
- Wirtschaftswachstum
- Inflation
- Zinsen
- Die Quintessenz
Die wirtschaftlichen Faktoren, die die Renditen von Unternehmensanleihen beeinflussen, sind Zinssätze, Inflation, Zinsstrukturkurve und Wirtschaftswachstum. Die Renditen von Unternehmensanleihen werden auch von unternehmenseigenen Messgrößen wie Bonität und Branche beeinflusst. All diese Faktoren beeinflussen die Renditen von Unternehmensanleihen und beeinflussen sich gegenseitig.
Die Preisfestsetzung von Unternehmensanleiherenditen ist ein multivariater, dynamischer Prozess, in dem stets konkurrierender Druck besteht.
Die zentralen Thesen
- Die Renditen von Unternehmensanleihen geben Aufschluss über das relative Risiko des Emittenten, werden jedoch auch von makroökonomischen Faktoren beeinflusst. Das Wirtschaftswachstum und die niedrige Inflation wirken sich positiv auf die Unternehmen aus und wirken sich daher abwärts auf die Renditen von Unternehmensanleihen aus. Wenn die Volkswirtschaften wachsen, können die Zinssätze jedoch steigen erhöht werden, wenn die Inflation steigt, was einen positiven Druck auf die Renditen ausübt.
Wirtschaftswachstum
Das Wirtschaftswachstum, das in der Regel an einem steigenden BIP gemessen wird, ist für Unternehmen optimistisch, da es zu höheren Einnahmen und Gewinnen für Unternehmen führt, was es ihnen erleichtert, Geld und Serviceschulden zu leihen, was zu einem verringerten Ausfallrisiko führt und im Gegenzug geringere Erträge.
Längere Perioden des Wirtschaftswachstums führen jedoch zu Inflationsrisiken und einem Aufwärtsdruck auf die Löhne. Wirtschaftswachstum führt zu verstärktem Wettbewerb um Arbeitskräfte und verringerter Überkapazität.
Inflation
Höhere Löhne aufgrund der Inflation beginnen, die Gewinnmargen zu schmälern, wodurch sie anfälliger für einen Rückgang des Wirtschaftswachstums werden. Die Inflation erhöht auch allgemein die Preise für Wirtschaftsgüter, und wenn die Preise steigen, steigt die Zahlungsfähigkeit, und das Kreditrisiko steigt - ein positiver Druck auf die Renditen.
Zinsen
Das Inflationsrisiko führt auch dazu, dass die Zentralbanken die Zielzinsen anheben. Wenn die risikofreie Rendite steigt, müssen auch die Renditen von Unternehmensanleihen steigen, um dies zu kompensieren. Die höheren Erträge erhöhen die Kosten und erhöhen die Anfälligkeit für wirtschaftliche Stolpersteine.
Daher können die Renditen mit steigenden Kosten in die Höhe schnellen, wenn die Wirtschaft in eine Rezession abrutscht und die Einnahmen sinken. Investoren beginnen, eine erhöhte Ausfallwahrscheinlichkeit einzupreisen. Wenn Wachstumsbedenken die Inflationsrisiken in den Schatten stellen, senkt die Zentralbank die Zinssätze, was zu einem Abwärtsdruck auf die Renditen von Unternehmensanleihen führt. Eine Abnahme der risikofreien Rendite macht alle renditegenerierenden Instrumente attraktiver.
Die Quintessenz
Das optimistischste Szenario für Unternehmensanleihen ist das Wirtschaftswachstum aufgrund einer Produktivitätssteigerung, die keine Inflation auslöst. Das bärischste Szenario ist dagegen eine schwache Wirtschaft mit Inflationsrisiken, die zu hohen Zinsen führen.
