Der Devisenmarkt ist riesig, kompliziert und unbarmherzig umkämpft. Großbanken, Handelshäuser und Fonds dominieren den Markt und integrieren schnell neue Informationen in die Preise.
Daher ist der Devisenhandel kein Markt für Unvorbereitete. Um auf einer fundamentalen Basis effektiv mit Devisen handeln zu können, müssen die Händler sich mit den wichtigsten Fremdwährungen auskennen. Dieses Wissen sollte nicht nur die aktuellen Wirtschaftsdaten eines Landes umfassen, sondern auch die Grundlagen der jeweiligen Volkswirtschaften und die speziellen Faktoren, die die Währungen beeinflussen können, wie z. B. Warenbewegungen oder Zinsänderungen.
Die zentralen Thesen
- Der Yen ist eine der weltweit am häufigsten gehandelten Währungen auf dem Devisenmarkt, die allgemein als "Forex" bezeichnet wird. Die Wechselkurse sind bekanntermaßen schwer vorherzusagen, und die meisten Modelle funktionieren selten länger als für kurze Zeiträume. Obwohl japanische Inlandsschulden Kann hoch sein, wird der Yen oft als sichere Investition angesehen. Der Handel mit dem Yen ist bekanntermaßen schwierig und sollte nur von erfahrenen Händlern versucht werden.
Einführung in den Yen
Nur sieben Währungen machen 80% des Devisenmarktes aus, und der japanische Yen ist eine der größten Währungen im Hinblick auf den internationalen Handel und den Devisenhandel. Japan ist eine der größten Volkswirtschaften der Welt mit einem der höchsten Bruttoinlandsprodukte unter den Nationen. In Dollar ausgedrückt ist es auch einer der größten Exporteure.
Hinter allen wichtigen Währungen des Devisenmarktes stehen Zentralbanken. Beim japanischen Yen handelt es sich um die Bank of Japan (BoJ). Wie die meisten Zentralbanken in Industrieländern hat die Bank of Japan das Mandat, wachstumsfördernd und inflationsminimierend zu handeln.
Im Falle Japans ist die Deflation jedoch seit vielen Jahren eine anhaltende Bedrohung, und die BOJ verfolgt in der Hoffnung, die Nachfrage und das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, eine Politik mit sehr niedrigen Zinsen. Zu verschiedenen Zeitpunkten in den 2000er Jahren waren die Realzinsen in Japan tatsächlich leicht negativ.
Die Wirtschaft hinter dem Yen
Die japanische Wirtschaft hat einige besondere Eigenschaften, die Yen-Händler verstehen müssen. Erstens hat Japan trotz seiner Größe seit dem Zusammenbruch der Aktien- und Immobilienblasen im Jahr 1990 ein merklich geringes Wachstum verzeichnet. Schriftsteller bezeichnen die folgenden Jahre in Japan aus diesem Grund häufig als "verlorenes Jahrzehnt". Seitdem hat das Wachstum in Japan zwischen 2001 und 2011 selten 2% überschritten und ist mehrmals auf null oder negative Raten gesunken. Japan ist auch für die Inflation bemerkenswert, oder vielmehr für die Tatsache, dass es fast keine Inflation gibt. Japan hat in den letzten zehn Jahren eine Deflation erlebt.
Zweitens ist Japan auch die älteste große Volkswirtschaft der Welt und weist eine der niedrigsten Geburtenraten auf. Dies deutet darauf hin, dass die Erwerbsbevölkerung immer älter wird und immer weniger jüngere Arbeitnehmer die Wirtschaft durch Steuern und Konsum stützen. Japan ist auch für die Einwanderung recht verschlossen, was eine schwierige demografische Situation begründet.
Schließlich ist Japan auch eine fortschrittliche Volkswirtschaft mit gut ausgebildeten Arbeitskräften. Obwohl Branchen wie der Schiffbau etwas in Länder wie Südkorea und China abgewandert sind, ist Japan nach wie vor ein führender Hersteller von Unterhaltungselektronik, Automobilen und technologischen Komponenten. Dies hat Japan mit einem erheblichen Risiko für die Weltwirtschaft belastet.
Treiber des Yen
Es gibt verschiedene Theorien, die versuchen, Wechselkurse zu erklären. Kaufkraftparität, Zinsparität, Fisher-Effekt und Zahlungsbilanzmodelle bieten Erklärungen zum "richtigen" Wechselkurs, basierend auf Faktoren wie relativen Zinssätzen, Preisniveaus usw. In der Praxis funktionieren diese Modelle auf dem realen Markt nicht besonders gut - reale Marktwechselkurse werden durch Angebot und Nachfrage bestimmt, die eine Vielzahl von marktpsychologischen Faktoren umfassen.
Zu den wichtigsten Wirtschaftsdaten zählen die Freisetzung des BIP, Einzelhandelsumsätze, Industrieproduktion, Inflation und Handelsbilanzen. Anleger sollten auch die Informationen zur Beschäftigung, zu den Zinssätzen (einschließlich der geplanten Sitzungen der Zentralbank) und zum täglichen Nachrichtenfluss zur Kenntnis nehmen. Naturkatastrophen, Wahlen und neue Regierungsstrategien können erhebliche Auswirkungen auf die Wechselkurse haben.
Im Fall von Japan- und Yen-Händlern ist die Tankan-Umfrage besonders hervorzuheben. Viele Länder melden Informationen zum Geschäftsvertrauen, und der Tankan ist ein vierteljährlicher Bericht, der von der Bank of Japan veröffentlicht wird. Der Tankan wird als sehr wichtiger Bericht angesehen und bewegt häufig den Handel mit japanischen Aktien und Währungen.
In vielerlei Hinsicht treibt die BoJ den Handel auf der ganzen Welt voran. Unter Carry Trading versteht man die Aufnahme von Geldern in einem Niedrigzinsumfeld und die anschließende Anlage dieses Geldes in Anlagen mit höheren Renditen aus anderen Ländern. Japan ist seit langem eine wichtige Kapitalquelle für diesen Handel. Dies bedeutet jedoch auch, dass die Rede von höheren Zinssätzen in Japan Wellen auf den Devisenmärkten schlagen kann.
Einzigartige Faktoren für den japanischen Yen
Während die BoJ seit dem Zusammenbruch der japanischen Immobilienblase niedrige Zinsen beibehalten hat, war die Bank auch an Währungsinterventionen beteiligt - dem Verkauf des Yen, um japanische Exporte wettbewerbsfähiger zu machen. Diese Intervention hatte jedoch in der Vergangenheit politische Konsequenzen, weshalb die Bank relativ zögert, auf den Devisenmärkten einzugreifen.
Japans Handelsbilanz wirkt sich auch auf die Politik der BoJ und die Devisenkurse aus. Japan hat große Handelsüberschüsse, aber eine sehr große Staatsverschuldung und eine alternde Bevölkerung. Ein großer Teil dieser Schulden wird jedoch im Inland gehalten, und japanische Anleger scheinen bereit zu sein, niedrige Renditen zu akzeptieren.
Während Japan eine sehr hohe Verschuldung aufweist, fühlen sich die Händler mit Japans Schuldensaldo in der Regel wohler. Darüber hinaus gleichen die Händler häufig die hohe Verschuldung Japans mit ihrem hohen Handelsüberschuss aus, obwohl die Abwertung des Dollars und der Status als "sicherer Hafen" des Yen dazu geführt haben, dass die japanische Münze so stark geworden ist, dass sie genau den Handelsüberschuss bedroht macht es attraktiv.
