Funds from Operations (FFO) ist eine alternative Metrik zum Reingewinn. Beide werden verwendet, um die im Geschäftsbetrieb erzielten Renditen auf der Grundlage von Erfolgsrechnungspositionen zu messen. Während das Nettoeinkommen den Bilanzgewinn misst, ist der FFO eine Cashflow-Messung. Der FFO wird berechnet, indem nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie Abschreibungen zum Nettoergebnis addiert werden. Nicht operative Erträge und Aufwendungen wie Zinsen, Gewinne aus dem Verkauf von Immobilien und Minderheitsanteile werden ebenfalls häufig eliminiert, um den FFO aus dem Jahresüberschuss zu erhalten.
FFO wird bei der Bewertung von Unternehmen eingesetzt, bei denen das Nettoeinkommen möglicherweise nicht die ordnungsgemäße Darstellung der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens in einem normalen Zeitraum darstellt. Immobilieninvestmentfonds (Real Estate Investment Trusts, REITs) werden häufig anhand des FFO und nicht anhand des Ergebnisses je Aktie (EPS) bewertet, da die mit Immobilieninvestments verbundenen Abschreibungskosten in der Regel nicht als Betriebskosten eines solchen Geschäfts angesehen werden. Analysten und Manager von REITs setzen üblicherweise einen bereinigten FFO ein. Bei der angepassten Version werden im Allgemeinen die Abschreibungen für Klassen von aktivierten Immobilien abgezogen, die als Elemente des REIT-Geschäfts und nicht als Finanzinvestition gehalten werden. Möbel oder Teppiche sind Beispiele für Eigenschaften, die den Einsatz eines angepassten FFO motivieren.
Betrachten Sie die Ergebnisveröffentlichung für das erste Quartal 2015 für die Simon Property Group. Das Unternehmen meldete einen Quartalsüberschuss von 362 Mio. USD und einen Gewinn je Aktie von 1, 16 USD. Der FFO pro Aktie betrug im gleichen Zeitraum 2, 28 USD. Zur Berechnung des FFO aus dem Nettogewinn hat das Unternehmen Abschreibungen von konsolidierten Unternehmen in Höhe von 284 Mio. USD und Abschreibungen von nicht konsolidierten Unternehmen in Höhe von 124 Mio. USD hinzugerechnet, und Simon hat Anteile ohne beherrschenden Einfluss und Vorzugsdividenden in Höhe von fast 3 Mio. USD abgezogen.
