Es gibt viele verschiedene Dinge, die Sie berücksichtigen sollten, bevor Sie direkt einsteigen und Ihr Geld in eine bestimmte Investition stecken. Wenn Sie den Wert einer potenziellen Investition analysieren, können Sie herausfinden, ob es sich um eine gute Wahl handelt oder nicht. Dieser Prozess wird als Bewertung bezeichnet und hilft den Anlegern, den aktuellen und prognostizierten Wert eines Vermögenswerts zu bestimmen. Wenn Sie eine Analyse des Werts einer Investition durchführen, müssen Sie einige Kennzahlen des Unternehmens sowie einige Informationen über das Management des Unternehmens kennen. Dies gilt für Unternehmen aller Branchen, einschließlich Immobilien. Dieser Artikel befasst sich mit dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) und dessen Messung in der Immobilienbranche.
Die zentralen Thesen
- Das Kurs-Gewinn-Verhältnis kann den Anlegern helfen, zu entscheiden, welcher Aktienkurs angesichts des von einem Unternehmen erwirtschafteten Gewinns je Aktie angemessen ist. Für etablierte Immobilienunternehmen ist es üblich, mit einem 35-fachen bis 45-fachen Forward-Gewinn zu handeln, da REITs mit anderen Metriken als bewertet werden Investoren sollten beachten, dass die Abschreibung von Immobilien die Ertragszahlen eines REITs verzerren kann.
Was ist das Preis-Leistungs-Verhältnis?
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist ein wichtiges Element der Fundamentalanalyse. Diese häufig zitierte Bewertungsmetrik kann Anlegern bei der Entscheidung helfen, welcher Aktienkurs angesichts des von einem Unternehmen erzielten Gewinns je Aktie (EPS) angemessen ist. Das KGV variiert aufgrund verschiedener Faktoren, darunter Wachstumsrate und makroökonomische Bedingungen, und die Bewertungen sind branchenübergreifend unterschiedlich. Der Ergebnisteil des KGV kann sich auf nachlaufende oder vorausschauende geschätzte Gewinne beziehen, und die prognostizierten Gewinne sind in der Regel für Bewertungszwecke einflussreicher.
Das KGV ist in der Regel eine bevorzugte Analysemethode, da es den Gewinnen einen relativen Preis verleiht. Dies hilft festzustellen, wann Rabatte zu haben sind oder ob Aktienkurse zu unerschwinglich werden.
Schleppendes P / E
Das nachlaufende KGV ist eine Bewertung, die auf den tatsächlichen Erträgen der letzten 12 Monate basiert. Zur Berechnung nehmen wir den aktuellen Aktienkurs und dividieren ihn durch das nachfolgende EPS der letzten 12 Monate. Diese Ergebnisgröße finden Sie sowohl im Geschäftsbericht als auch in der Gewinn- und Verlustrechnung. Einige Anleger und Analysten ziehen es vor, diese Zahl zu verwenden, da sie genauer ist, da sie tatsächliche Zahlen verwendet. Beachten Sie jedoch, dass die Performance in der Vergangenheit nicht unbedingt auf die Zukunft hindeutet
Vorwärts P / E
Anstatt tatsächliche Zahlen aus der Vergangenheit zu verwenden, orientiert sich das Forward P / E an den Prognosen für die künftigen Gewinne und ist ein zukunftsgerichteter Indikator. Es ermöglicht den Anlegern, die aktuellen mit den zukünftigen Gewinnen zu vergleichen, und gibt einen guten Überblick darüber, welche Art von Gewinnen ein Unternehmen in Zukunft wahrscheinlich ohne Anpassungen oder Änderungen ausweisen wird. Diese Methode kann jedoch fehlerhaft sein, da Unternehmen mit ihren Schätzungen eher konservativ oder großzügig umgehen können.
Das Forward-KGV kann fehlerhaft sein, da die Schätzungen von konservativen oder großzügigen Unternehmen abweichen.
Preis-Leistungs-Verhältnis und Immobilien
Die Bestimmung des Wertes von Immobilieninvestitionen hängt von der Art der jeweiligen Investition ab. Wenn es um die Bewertung von materiellem Eigentum geht, tendieren die Menschen dazu, dies mit Gutachten zu tun, die den Wert eines Eigentums und das Land, auf dem es liegt, messen. Dies erfolgt durch Messung einer Reihe von Kriterien, einschließlich vergleichbarer Häuser und verfügbarer Annehmlichkeiten in der Nähe.
Immobilienunternehmen können jedoch wie Unternehmen in jeder anderen Branche anhand des KGV bewertet werden. Obwohl der Immobiliensektor nicht allgemein definiert ist, umfasst er im Allgemeinen Real Estate Income Trusts (REITs), Immobilienverwalter und Immobilienentwickler. Es ist üblich, dass etablierte Immobilienunternehmen mit einem 35- bis 45-fachen Termingewinn handeln, was zum großen Teil auf die Tatsache zurückzuführen ist, dass REITs mit anderen Metriken als andere Arten von Unternehmen, wie beispielsweise Funds from Operations, bewertet werden.
Ein wichtiger Gesichtspunkt bei der Betrachtung des KGV eines Immobilienunternehmens ist die Abschreibung, insbesondere von REITs. Dies ist der Betrag, um den der Wert einer Immobilie mit zunehmendem Alter abnimmt. Denn Unternehmen dürfen über die Zeit eine gewisse Abschreibung von Immobilien vornehmen und diese abschreiben, was die Ertragszahlen verzerren kann.
Verschiedene Preis-Leistungs-Modelle
Es gibt einige verschiedene Orte, an die Sie sich wenden können, um einige durchschnittliche P / E-Verhältnisse zu erhalten, die bereits für die Immobilienbranche und andere Branchen berechnet wurden. Hier sind zwei.
NYU Stern School
Die Stern School der NYU veröffentlicht P / E-Daten für verschiedene Branchen, unterteilt Immobilien in vier Kategorien und listet ihre aktuellen P / E-Werte ab Januar 2019 wie folgt auf:
- REITs: 46.15Immobilienentwicklung: 26.50Allgemeine und diversifizierte Immobilien: 7.79Immobiliengeschäfte und -dienstleistungen: 57.46
Die Daten fassen alle REITs unter einem Dach zusammen - insgesamt 238 Unternehmen. Die aktuellsten verfügbaren Daten der Schule wurden, wie oben erwähnt, im Januar 2019 veröffentlicht. Das durchschnittliche nachlaufende P / E von 36, 58 und das vorlaufende P / E von 46, 58. Immobilienentwickler handeln durchschnittlich mit dem 18, 63-fachen des Vorverdienstes. Allgemeine und diversifizierte Immobilienunternehmen handeln mit einem Termingewinn von 52, 89x. Unternehmen, die Immobiliendienstleistungen und -geschäfte erbringen, weisen ein nachlaufendes KGV von 18, 37 und ein nachlaufendes KGV von 13, 29 auf.
Finviz.com
Das Aktien-Screener-Tool auf Finviz.com unterteilt Immobilienunternehmen in etwas andere Branchenkategorien. Das mittlere Forward-P / E unter den Immobilienentwicklern liegt ab November 2019 bei 19, 07. Das Forward-P / E für Immobilienverwalter liegt bei 33, 26.
Für REITs als Ganzes beträgt das mittlere KGV 19, 73. Untermengen innerhalb der REITs-Kategorie umfassen Einzelhandel, Wohnen, Büro, Industrie, Hotels, Gesundheitswesen und Diversifiziertes. Das branchenspezifische mittlere KGV im REIT-Bereich liegt zwischen -53, 22 und 41, 99.
