Bei der Erstellung und Verwendung in Verbindung mit einer öffentlich-privaten Partnerschaft (Public Private Partnership, PPP) ermöglicht eine Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV) - manchmal auch als Zweckgesellschaft (Special Purpose Entity, SPE) bezeichnet - eine verbesserte Finanzierung und ein höheres Maß an operativer Kontrolle für den Privatagenten. Da jede Zweckgesellschaft aufgrund ihrer rechtlichen und finanziellen Gründungsvereinbarungen unterschiedlich sein kann, ist ihre spezifische Rolle häufig partnerschaftsspezifisch.
Was ist eine öffentlich-private Partnerschaft?
Public-Private-Partnerships sind vertragliche Vereinbarungen zwischen einer Behörde und einem privaten Dienstleister. Sie dienen zur Finanzierung und Durchführung von Projekten, die für die breite Öffentlichkeit als wichtig oder wünschenswert angesehen werden. Private Agenturen werden einbezogen, weil sowohl Regierungen als auch Geber zunehmend erkennen, dass private Unternehmen bei der Bereitstellung wertvoller Produkte und Dienstleistungen kosteneffizienter und effektiver sind.
Was ist ein Sonderfahrzeug?
Zweckgesellschaften fungieren als Tochterunternehmen für größere Mutterunternehmen und werden in der Regel zur Finanzierung neuer Geschäftsbereiche zu günstigen Konditionen eingesetzt. Die Zweckgesellschaft kann Kapital aufnehmen, ohne die Schulden oder sonstigen Verbindlichkeiten der Muttergesellschaft zu tragen, obwohl die Tochtergesellschaft häufig von denselben Personen betrieben wird und Zwecken dient, die der Muttergesellschaft zugute kommen.
Obwohl sie manchmal tatsächlich Angestellte haben und konkrete Geschäfte abwickeln, sind Zweckgesellschaften in erster Linie ein außerbilanzielles Kapitalinstrument. Dies bedeutet, dass Unternehmen ihre Aktiva / Passiva-Rahmenbedingungen insgesamt ändern können, ohne dass dies in ihren primären Abschlüssen angegeben wird.
SPV in einem PPP
Viele private PPP-Partner fordern im Rahmen der Vereinbarung eine Zweckgesellschaft. Dies gilt insbesondere für sehr kapitalintensive Vorhaben wie ein Infrastrukturprojekt. Das private Unternehmen möchte sein Haftungsrisiko nicht begrenzen, daher wird eine Zweckgesellschaft geschaffen, um einige der Risiken zu absorbieren.
Es gibt keine einheitliche betriebliche Rolle oder rechtliche Ausgestaltung für die Verwendung von SPVs in einem PPP. Die Einzelheiten variieren in Abhängigkeit von den Vereinbarungen der Akteure und Interessengruppen im Projekt. Jedes SPV muss jedoch in Übereinstimmung mit den in der Gerichtsbarkeit geltenden rechtlichen und buchhalterischen Regeln erstellt werden.
Die meisten öffentlichen Projekte sind auf die Unterstützung von Geschäftsbanken oder anderen Finanzinstituten angewiesen. Fast immer repräsentiert das SPV den Finanzierungstrakt und wird dazu verwendet, Gelder von anderen Kreditgebern und Investoren anzuziehen. Dies schützt die Muttergesellschaft und alle finanzierenden Parteien vor dem unmittelbaren Gegenparteirisiko. Im Falle von Non-Recourse-Finanzierungen sind die einzig gültigen Ansprüche des Kreditgebers auf das Projektvermögen im Falle von Verzug oder Nichterfüllung beschränkt. Die Zweckgesellschaft ist wiederum keinen direkten Bilanzproblemen mit dem Mutterunternehmen oder der Regierungsbehörde ausgesetzt.
Die Regierungsbehörde ist häufig in der Lage, Projektschulden und -verbindlichkeiten aus ihrer eigenen Bilanz herauszuhalten. Dies lässt mehr steuerlichen Spielraum für andere öffentliche Verpflichtungen. Dies kann insbesondere für Regierungen von Bedeutung sein, die Anleihen ausgeben, da ein größerer finanzpolitischer Spielraum einer höheren Bonität der Anleihen entspricht.
