Der Bid-Ask-Spread ist die Differenz zwischen dem höchsten angebotenen Kaufpreis und dem niedrigsten angebotenen Verkaufspreis für ein Wertpapier. Der Spread wird häufig als Prozentsatz angegeben, der durch Teilen der Differenz zwischen Geld und Brief durch den Mittelpunkt oder den Brief berechnet wird. Bei Aktien repräsentieren diese Kurse die Nachfrage und das Angebot nach Aktien an der Börse. Die Hauptdeterminante für die Bid-Ask-Spread-Größe ist das Handelsvolumen. Dünn gehandelte Aktien weisen tendenziell höhere Spreads auf. Die Marktvolatilität ist eine weitere wichtige Determinante für die Spreadgröße. Spreads wachsen normalerweise in Zeiten hoher Volatilität.
Das Handelsvolumen bezieht sich auf die Anzahl der Aktien, die in einem bestimmten Zeitraum gehandelt werden, und misst die Liquidität einer Aktie. Hochvolumige Wertpapiere wie beliebte Exchange Traded Funds (ETFs) oder sehr große Unternehmen wie Microsoft oder General Electric sind hochliquide und die Spreads betragen in der Regel nur wenige Cent. Viele Anleger möchten zu einem bestimmten Zeitpunkt Aktien dieser Unternehmen kaufen oder verkaufen. Daher ist es einfacher, einen Kontrahenten für den besten Geld- oder Briefkurs zu finden.
Aktien mit geringen Volumina weisen normalerweise breitere Spreads auf. Kleine Unternehmen weisen häufig ein geringeres Handelsvolumen auf, da weniger Investoren an relativ unbekannten Unternehmen interessiert sind. Große Geld-Brief-Spreads auf illiquide Aktien werden von Market Makern auch verwendet, um sich für die Übernahme des Risikos des Haltens von Wertpapieren mit geringem Volumen zu entschädigen. Market Maker sind verpflichtet, Handel zu betreiben, um ein effizientes Funktionieren der Wertpapiermärkte zu gewährleisten. Eine breite Streuung bedeutet für Market Maker eine höhere Prämie.
Die Volatilität misst den Schweregrad von Kursänderungen für ein Wertpapier. Wenn die Volatilität hoch ist, sind die Preisänderungen drastisch. Bid-Ask-Spreads weiten sich in der Regel in einem sehr volatilen Umfeld aus, da Anleger und Market Maker versuchen, die unruhigen Marktbedingungen zu nutzen.
