Der Preis eines Investmentfonds oder sein Nettoinventarwert (NIW) wird einmal täglich nach Börsenschluss um 16:00 Uhr Eastern Standard Time (EST) in den Vereinigten Staaten bestimmt. Zwar gibt es keine bestimmte Frist, bis zu der ein Investmentfonds seine Nettoinventarwerte aktualisieren und an die Aufsichtsbehörden und die Medien weiterleiten muss, doch legen sie ihre Nettoinventarwerte in der Regel zwischen 16:00 und 18:00 Uhr EST fest.
Investmentfonds und geschlossene Fonds
Ein Investmentfonds repräsentiert einen Pool von Fonds, die in verschiedene an den Aktienbörsen gehandelte Wertpapiere investiert sind. Investmentfonds sind in der Regel bei der Securities and Exchange Commission (SEC) als offene Investmentgesellschaften registriert und müssen ihren Nettoinventarwert börsentäglich melden. Offene Investmentfonds können eine beliebige Anzahl von Anteilen ausgeben, die von einer beliebigen Anzahl von Anlegern gekauft werden können.
Im Gegensatz dazu sind geschlossene Fonds, deren Anteile nicht rückzahlbar sind und zu einem festen Betrag ausgegeben werden, von der Verpflichtung befreit, ihren Nettoinventarwert täglich zu melden. Bei offenen Fonds ändern sich die Nettoinventarwerte mit den Wertänderungen des Portfolios und auch mit der Anzahl der ausgegebenen Aktien. Bei geschlossenen Fonds ändern sich die Nettoinventarwerte nur bei Wertschwankungen des Portfolios.
Nettoinventarwertberechnungen
Während der Kurs einer Aktie im Laufe des Tages erheblich schwankt, basiert der Kurs eines Investmentfonds auf einer Nettoinventarwertberechnung, die am Ende des Geschäftstages aktualisiert wird.
Die Berechnung für den NIW lautet:
- NAV = (Aktiva - Passiva) / Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien
Ein Investmentfonds berechnet seinen Nettoinventarwert, indem er den Schlusskurs oder den letzten notierten Preis aller Wertpapiere in seinem Portfolio zusammen mit dem Gesamtwert aller zusätzlichen Vermögenswerte, die der Fonds hält, ermittelt. Beispiele für zusätzliche Vermögenswerte, die ein Fonds möglicherweise hält, sind Barmittel und liquide Mittel, Forderungen wie Zinszahlungen und Rechnungsabgrenzungsposten.
Von diesen Vermögenswerten zieht der Investmentfonds dann seine Verbindlichkeiten ab. Beispiele für die Verbindlichkeiten eines Investmentfonds sind Zahlungen und Gebühren an Banken, Betriebskosten und Auslandsverbindlichkeiten.
Nach Abzug seiner Verbindlichkeiten von seinem Vermögen dividiert der Investmentfonds diese Zahl durch die Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien, um den NIW zu ermitteln.
Der gemeldete Nettoinventarwert stellt den Preis dar, den ein Käufer oder Verkäufer für einen Fondsanteil am nächsten Handelstag nach Abzug von Provisionen und Maklergebühren erhält.
NAV-Aktualisierungszeit und Handelsschlusszeiten
Für Anleger ist es wichtig, den Unterschied zwischen der NAV-Aktualisierungszeit und der Handelsschlusszeit zu verstehen. Die meisten Investmentfonds haben selbst festgelegte Fristen für die Aktualisierung des Nettoinventarwerts festgelegt, die eng mit den Annahmeschlusszeiten für Veröffentlichungen des Nettoinventarwerts in Zeitungen und anderen Veröffentlichungen verknüpft sind. Dies ist normalerweise gegen 18 Uhr EST.
Die Handelsschlusszeit ist jedoch der Zeitpunkt, zu dem alle Kauf- und Verkaufsaufträge für einen Investmentfonds verarbeitet werden müssen. Diese Aufträge werden zum NIW des Handelstages ausgeführt. Wenn beispielsweise die Handelsschlusszeit eines Investmentfonds 14.00 Uhr EST ist, müssen Handelsaufträge vor diesem Zeitpunkt bearbeitet werden, damit sie zum NIW des betreffenden Geschäftstages ausgeführt werden können. Wenn ein Auftrag nach Handelsschluss eingeht, wird er mit dem Nettoinventarwert des nächsten Geschäftstages gefüllt.
