Chinas STAR Market Exchange, dessen Technologieaktien an den Markteröffnungstagen in diesem Sommer auf stratosphärische Höhen stiegen, ist zusammengebrochen. Seit der Eröffnung sind das Handelsvolumen und die Aktienkurse der Börse gesunken, was den anfänglichen Optimismus dämpft, dass China einen Wertpapiermarkt schaffen kann, der mit dem äußerst erfolgreichen Nasdaq konkurrieren kann, aus dem eine lange Liste legendärer Technologieunternehmen hervorgegangen ist. Der Niedergang von STAR wird in einem Wall Street Journal wie unten beschrieben dargestellt.
Der offizielle Name des Technologiemarkts der Shanghai Stock Exchange lautet Science and Technology Innovation Board. Es ist die dritte Anstrengung Chinas, einen wettbewerbsfähigen Technologieaustausch zu schaffen, da China und die USA einen Kampf um die Wirtschaftsführerschaft führen, der sich in einem Handelskrieg verschärft.
Was es für Investoren bedeutet
Seit dem ersten Handelstag im Juli ist das Handelsvolumen von STAR für viele Aktien um mehr als 90% gesunken. Beispielsweise wurden am ersten Handelstag 29 Millionen Aktien der Suzhou HYC Technology Co., des ersten börsennotierten Unternehmens des Marktes, gehandelt. Nur sieben Tage später ging diese Zahl auf 13, 6 Millionen zurück und fiel bis zum 18. Oktober drastisch auf 2 Millionen, was einem Rückgang von 93% entspricht.
Himmelhohe Bewertungen haben viele der an der STAR gelisteten Unternehmen verletzt. Dies hat dazu geführt, dass Anleger an anderen chinesischen Börsen Aktien derselben Unternehmen zu viel niedrigeren Bewertungen gekauft haben.
Ein Anzeichen für die Not der Börse ist, dass STAR die Einführung eines Index verzögert hat, der die Gesamtleistung des Tech-Boards für seine 33 Unternehmen abbildet. Einige sehen dies als Zeichen dafür, dass die chinesische Börse laut Journal besorgt über ihre historische Leistung ist. STAR gab bekannt, dass der Index im Juli auf den Markt kommen würde, wenn voraussichtlich 30 Unternehmen an der Börse gehandelt werden.
Eine Herausforderung für die Börse besteht darin, dass die chinesischen Aktienmärkte laut dem Journal von Einzelhändlern dominiert werden, die spekulative Strategien verfolgen, anstatt Buy-and-Hold-Anlagen zu tätigen.
Hinzu kommt, dass die IPOs deutlich unter den Erwartungen liegen. "Wir hatten ursprünglich damit gerechnet, dass in diesem Jahr rund 100 Unternehmen auf dem Star-Markt gelistet sein würden", sagte Edward Au, Co-Leiter der National Public Offering Group bei Deloitte China, wie von Bloomberg zitiert. Er erwartet jetzt bestenfalls ein paar Dutzend.
Ein Blick nach vorn
Die Mängel der Shanghaier Technologiebörse verdeutlichen die Realität für junge, geldhungrige Unternehmen in China. Wie in der Vergangenheit müssen diese aufstrebenden Unternehmen einen Großteil ihres Geldes auf den US-Kapitalmärkten und nicht in China aufbringen, um ihr Wachstum voranzutreiben.
