Wenn Unternehmen A mitteilt, dass Unternehmen B sie aufkauft, sehen Sie fast immer einen Aufschlag auf die Aktie von Unternehmen A im Vergleich zu seinem jüngsten Handelskurs. Zum Beispiel kann die Aktie von Unternehmen A an dem Tag, an dem ein Deal für Unternehmen B zum Erwerb des Unternehmens zu einem Preis von 60 USD je Aktie angekündigt wird, zu 50 USD gehandelt werden. In den meisten Fällen führt diese Ankündigung dazu, dass die Aktie von Unternehmen A am nächsten Handelstag näher an den Premium-Preis heranrückt, in diesem Fall 60 USD.
Die Ankündigung einer Akquisition oder eines Zusammenschlusses bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass die Transaktion wie ursprünglich vorgeschlagen abgeschlossen wird. Spekulationen über das Endergebnis des Zusammenschlusses wirken sich auf den Aktienkurs von Unternehmen A aus. Wenn zügellose Spekulationen und Analysen des Marktes beispielsweise darauf hindeuten, dass ein anderes Unternehmen ein Gebot gegen den ursprünglichen Erwerber für Unternehmen A abgeben könnte, kann der Markt den aktuellen Aktienkurs von A in Erwartung eines Bieterkriegs erhöhen, um den ursprünglichen Übernahmepreis zu überschreiten.
Wenn der Markt spekuliert, dass das Ziel nicht von irgendjemandem gekauft werden darf (z. B. kann das Kartellrecht Fusionen in der Branche zum Ziel haben oder eine wesentliche finanzielle Veränderung für den Erwerber oder das Ziel eintreten und die Attraktivität des Geschäfts verändern), der Aktienkurs kann sich nach der ersten Ankündigung der Übernahme nicht bewegen oder sogar fallen.
Weitere Komplikationen
Die Situation wird noch komplizierter, wenn der Buyout mit einer Kombination aus Barmitteln und Aktien durchgeführt wird oder wenn Unternehmen A eine Dividende zwischen dem Datum der Bekanntgabe des Deals und dem Datum des Abschlusses zahlen soll.
Wenn der Markt jedoch davon ausgeht, dass die Akquisition zum festgelegten Preis durchgeführt wird, kann der aktuelle Aktienkurs aufgrund von Transaktionskosten leicht abweichen. Händler können eine Arbitrage versuchen, indem sie die Aktie kaufen, selbst mit einem kleinen Rabatt auf den Buyout-Preis, wenn dies bedeutet, dass sie sie an den Erwerber verkaufen können, um einen kleinen Gewinn zu erzielen. Diese Nachfrage nach der Aktie wird sie an den Börsen langsam in die Höhe treiben, bis die Kosten der Kommission zum Kauf der Aktie die leichte Spanne zwischen den Anschaffungskosten für die Aktie und dem Kaufpreis aufgezehrt haben.
Sobald der Deal abgeschlossen ist und nur in bar bezahlt wird, verschwinden die Aktien von Unternehmen A von Ihrem Handelskonto und der Betrag wird auf Ihrem Geldkonto angezeigt. Wenn die Transaktion sowohl Bargeld als auch Aktien umfasst, werden das Bargeld und die neuen Aktien am Tag nach dem Abschluss auf Ihrem Konto gutgeschrieben.
