Wertschätzende Unternehmen können manchmal mehr Kunst als Wissenschaft sein, da die Wertschätzung eines Unternehmens für jeden Investor zum größten Teil sehr unterschiedlich sein kann. Ein solches Beispiel ist die Aktie von Netflix Inc. (NFLX).
Berichten zufolge argumentierte Argus Partners, dass die Netflix-Bewertung deutlich über der seinesgleichen liegt. Aber hat Netflix ehrlich gesagt Kollegen? Die meisten Spieler im Raum sind keine reinen Spiele, was eine Peer-Analyse schwierig macht. Und wenn man Netflix nur auf künftiges Gewinnwachstum hin bewertet, ist die Aktie billig und kann fast 40 Prozent mehr wert sein als der aktuelle Kurs.
Analysten erwarten, dass Netflix im Jahr 2020 6, 46 US-Dollar pro Aktie einbringt. Mit einem NFLX-Kurs von rund 255 US-Dollar wird die Aktie nur zum 39, 7-fachen des für 2020 veranschlagten Gewinns gehandelt. Wachstumsbereinigt sinkt die Bewertung deutlich, da Netflix von 2018 bis 2020 voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von rund 55 Prozent wachsen wird.
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Warum die Aktie immer noch günstig ist
In der Zukunft wird Netflix deutlich billiger, da sein PEG-Verhältnis unter 1 bis 0, 72 fällt. Unternehmen wie Walt Disney Co. (DIS) handeln mit einem zweijährigen Forward PE von etwa 15, es wird jedoch nur ein Wachstum von etwa 6, 5 Prozent in den nächsten zwei Jahren erwartet, was der Aktie eine PEG-Ratio von fast 2, 5 verleiht.
Könnte $ 355 wert sein
Sollte Netflix mit oder im Einklang mit seiner Wachstumsrate handeln, um seine PEG-Ratio auf eins zu bringen, müsste seine PE-Ratio um 55 steigen, und dies würde den Wert der Aktie auf etwa 355 USD bringen.
Bei einer so hohen Wachstumsrate und einem so hohen Gewinnmultiplikator würde jedoch jede Wachstumsverlangsamung oder wahrgenommene Beeinträchtigung der Straße mit erheblichen Schmerzen verbunden sein, was wahrscheinlich zu einem starken Kursverfall der Aktie führen würde.
Grundlegende Chartdaten von YCharts
Keine direkten Kollegen
Netflix richtig einzuschätzen, ist zwar nicht einfach, aber es scheint zu diesem Zeitpunkt unfair, es mit einem Unternehmen zu vergleichen. Zum Beispiel ist Disney mehr als nur ein Medienunternehmen, da es Themenparks und Warenverkäufe gibt. Und während Disney in Zukunft wahrscheinlich ein bedeutender Player für Direct-to-Consumer-Streaming-Medien sein wird, ist es zu diesem Zeitpunkt noch nicht da.
Amazon.com Inc. (AMZN) ist die dominierende Kraft im E-Commerce. Obwohl es eine Videoplattform gibt, scheint es keine genaue Zahl für die Anzahl der aktiven Abonnenten des Dienstes zu geben, was eine Bewertung schwierig macht.
Netflix ist derzeit das einzige börsennotierte Unternehmen, das die Bereitstellung von Online-Inhalten zum Kinderspiel macht. Einige würden darüber streiten, dass es sich bei Roku Inc. (ROKU) um eine solche handelt, aber Roku erzielt fast 53 Prozent seines Umsatzes mit dem Verkauf seines Hardwaregeräts, wobei der Rest aus Werbung und nicht aus Inhalten stammt.
Angesichts der Wachstumsaussichten und des bisherigen Erfolgs muss der Aktienkurs noch viel weiter steigen, sollte Netflix die Erwartungen weiterhin erfüllen oder übertreffen.
