Es ist leicht, die Dynamik eines Bullenmarktes zu nutzen, aber in volatilen Zeiten wird es immer wichtiger, Unternehmen mit einem echten inneren Wert zu identifizieren. Das bedeutet, Unternehmen zu finden, die derzeit vom Markt diskontiert werden, aber ein enormes Potenzial haben, wie beispielsweise Office Depot Inc. (ODP). Früher war Office Depot ein Einzelhändler für Bürobedarf und wurde von der Einzelhandelsapokalypse begeistert. Was jedoch den Investoren fehlt, ist die Umwandlung des Unternehmens in ein Technologieunternehmen. Eine solche Transformation könnte laut Barron's in den nächsten Jahren zu einem Anstieg des Aktienkurses um 20 bis 60% führen.
Zum Handelsschluss am Mittwoch ist Office Depot im vergangenen Jahr um 53% und seit Jahresbeginn um 40% gefallen (YTD), während der S & P 500 im vergangenen Jahr um 10% und seit Jahresbeginn um 3% gestiegen ist 2018. Office Depot handelt mit einem Preis-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 5, 76 im Vergleich zum 16, 92-fachen des S & P 500. (Siehe: Office Depot fällt nach Ankündigung eines 1-Milliarden-Dollar-Geschäfts ein. )
Auf den Kopf
Wie viele andere traditionelle Einzelhändler ist auch Office Depot vom Aufstieg des elektronischen Handels und von E-Einzelhändlern wie Amazon stark betroffen. Die Auswirkungen dieser sogenannten Einzelhandelsapokalypse haben sich deutlich in dem Kursverfall des Unternehmens niedergeschlagen. Der Zusammenhang zwischen dem Anstieg des E-Commerce und dem Rückgang der Unternehmensbestände lässt jedoch eine sehr wichtige Veränderung im Unternehmen außer Acht.
Während Office Depot nach wie vor Bürobedarf im nordamerikanischen Einzelhandelsgeschäft verkauft, verfügt das Unternehmen über zwei weitere wichtige Geschäftsbereiche: 1) Business Solutions, die eine Vielzahl von Dienstleistungen für Unternehmen wie Druck- und Tintenabonnements, Webdesign, digitales Marketing und Kunden bereitstellen Beziehungsmanagement; 2) und CompuCom, das sich auf IT-Services wie Cloud Storage, Design Thinking sowie Networking & IoT spezialisiert hat.
Das traditionelle Einzelhandelsgeschäft des Unternehmens verlangsamt sich zwar, aber diese anderen Geschäftsbereiche zeigen Anzeichen von Leben. Darüber hinaus machten die beiden letztgenannten Segmente 2017 zusammen 56% des Gesamtumsatzes von Office Depot aus, wohingegen das Einzelhandelssegment laut Barron's nur 44% des Gesamtumsatzes einbrachte.
Daher ist es möglicherweise nicht einmal mehr zutreffend, Office Depot als „reinen Einzelhändler“ zu betrachten, eine wichtige Tatsache, die Anleger derzeit zu ignorieren scheinen. Dies ist natürlich eine hervorragende Gelegenheit für jeden Investor, der den gegenwärtigen Erfolg der Transformation des Unternehmens erkennt. (Siehe: Office Depot hat endlich einen neuen CEO. )
Risiken
Die Aktie von Office Depot weist jedoch eine hohe Standardabweichung auf und reagiert daher empfindlich auf negative Nachrichten wie etwa mögliche US-Handelskriege mit anderen Nationen.
Außerdem besteht das Risiko, dass das Management die vollständige Transformation vom Einzelhändler für Bürobedarf zum Unternehmen für IT-Lösungen und -Dienstleistungen nicht effektiv umsetzt und ausführt. Aber selbst wenn das Management die Ausführung nicht richtig macht, ist der Kursrückgang für die Aktie bereits eingepreist. Wenn das Management erfolgreich ist, kann der Kursrückgang zwischen 20% und 60% liegen.
