Schieferölexplorer und -produzenten zählen zu den volatilsten Unternehmen im Energiesektor. Wenn diese Unternehmen in Exchange Traded Funds (ETFs) eingebunden sind, können Anleger zwischen Strategien mit indirekter Beteiligung, abgesicherten Portfolios und direktem Engagement mit hoher Volatilität wählen. Drei ETFs zeichnen sich besonders durch den Einsatz dieser Strategien aus, falls sich die Schieferindustrie ab dem 10. März 2016 erholt.
Der SPDR-ETF S & P Oil & Gas Equipment & Services
Sollte es zu einer Erholung der US-Schieferölindustrie kommen, sollten auch die Unternehmen, aus denen sich die Beteiligungen des SPDR S & P Oil & Gas Equipment & Services ETF (NYSE ARCA: XES) zusammensetzen, davon profitieren. Im Gegensatz zu konventionellen Bohrungen mit Bohrinseln, die über 20 Jahre oder länger relativ konstante Ölstände fördern können, verliert eine typische Schieferölquelle im ersten Jahr etwa 70% der Produktion. Bis zum dritten Jahr wird die Produktion auf ein Rinnsal reduziert. Die Notwendigkeit, die verlorene Produktion zu ersetzen, versetzt die Schieferölunternehmen in die Lage, ständig neue Bohrlöcher zu bohren. Mit einem Ölpreis von Mitte der 30er Jahre und einem Break-Even-Preis für Schieferöl von etwa 50 USD pro Barrel haben die Ölproduzenten die Entwicklung gebremst von neuen Brunnen.
Ein Anstieg der Ölpreise bis zu einem Punkt, an dem Schieferöl mit Gewinn gefördert und gefördert werden kann, würde jedoch wahrscheinlich eine neue Runde des Bohrturmbaus einleiten, da die Unternehmen Nachholbedarf haben, um Produktionsausfälle zu ersetzen und ihre Bilanzen wieder aufzubauen. Der SPDR-ETF S & P Oil & Gas Equipment & Services könnte aufgrund von technologischen Verbesserungen auch von niedrigeren Schieferölproduktionskosten profitieren. Im Durchschnitt sanken die Produktionskosten für Schieferöl von 100 US-Dollar im Jahr 2006 auf 50 US-Dollar pro Barrel bis Ende 2015, da Fortschritte in der Fracking-Technologie zu niedrigeren Vorlaufkosten und einer höheren Förderleistung pro Bohrloch führten. Die Fortsetzung dieses Trends würde die Gewinnschwelle für die Produktionskosten senken, was zu rentablen Bohrungen bei Ölpreisen von weniger als 50 USD pro Barrel führen würde.
Der Invesco S & P SmallCap Energy ETF
Der ETF, der dem reinen Spiel mit Schieferölunternehmen am nächsten kommt, ist der Invesco S & P SmallCap Energy ETF (NASDAQ: PSCE), der sich auf Explorations-, Produktions-, Dienstleistungs- und Ausrüstungsunternehmen im Small-Cap 600-Index von Standard & Poor's konzentriert. Die mit 13, 8% größte Beteiligung des Fonds ist PDC Energy Inc. (NASDAQ: PDCE), die im Wattenberg Field in Colorado und im Utica Field in Ohio Schieferöl betreibt. Die zweitgrößte Position im Fonds ist Carrizo Oil & Gas Inc. (NASDAQ: CRZO) mit einer Allokation von 10, 01%, die sich hauptsächlich auf Schieferölgeschäfte in Texas, Ohio, Colorado und Pennsylvania konzentriert.
Das Engagement des Portfolios in kleinen Energieunternehmen im Allgemeinen sowie in Schieferölexplorern und -produzenten im Besonderen führt zu einem ETF mit hoher Volatilität, der nichts für schwache Nerven ist. Das Beta des Fonds liegt beispielsweise bei 1, 7, was bedeutet, dass er eine um 70% höhere Volatilität aufweist als der allgemeine Markt. Dieser Fonds ist jedoch für risikotolerante Anleger in Betracht zu ziehen, die eine Wette auf eine Erholung der US-Schieferindustrie anstreben.
The Market Vectors Unkonventioneller Öl- und Gas-ETF
Als marktgewichteter Fonds konzentriert der Market Vectors Unconventional Oil & Gas ETF (NYSE ARCA: FRAK) 58, 48% seiner Top-10-Positionen in Large-Cap-Unternehmen, die einen kleinen Prozentsatz der Einnahmen aus Schieferöl erzielen und den Restbetrag ausschütten seine Beteiligungen über kleinere Explorations- und Produktionsunternehmen. Die größte Beteiligung des Fonds ist beispielsweise die Occidental Petroleum Corp. (NYSE: OXY), die in drei unterschiedlichen Segmenten tätig ist: Öl und Gas, Chemikalien sowie Midstream und Marketing. Das Unternehmen gab im Oktober 2015 bekannt, dass es sein Engagement in Schieferöl durch den Verkauf seiner Aktivitäten auf dem Bakken-Feld in North Dakota reduzieren werde. Diese Operationen stellten den größten Anteil von Occidental an Schieferöl dar.
Aufgrund seiner konzentrierten Bestände an integrierten Ölpositionen mit hoher Marktkapitalisierung, gemischt mit kleinen Marktkapitalisierungen im Öl- und Gassektor, bietet der ETF ein abgesichertes Engagement in Schieferölunternehmen mit einer relativ geringeren Volatilität als ein Portfolio, das sich ausschließlich aus kleinen Explorern zusammensetzt und Produzenten. Zum Beispiel lag die Rendite 2015 bei -34, 01% gegenüber dem Verlust des Invesco S & P SmallCap Energy ETF von 48, 3% im selben Zeitraum. Das Performance-Verhältnis dieser Fonds ist ähnlich positiv, da die Monatsrendite des Market Vectors Unconventional Oil & Gas ETF 17, 48% betrug, während der Invesco S & P SmallCap Energy ETF im selben Zeitraum 24, 41% zulegte.
Die Quintessenz
Diese ETFs bieten Anlegern drei Strategien, um auf eine Erholung der US-Schieferindustrie zu setzen. Indirekt wird der SPDR-ETF S & P Oil & Gas Equipment & Services davon profitieren, wenn die Produzenten ihre Bohraktivitäten ausweiten. Der Market Vectors Unconventional Oil & Gas ETF bietet ein abgesichertes Engagement mit relativ geringerer Volatilität. Für risikotolerante Anleger wird das direkte und hohe Volatilitätsrisiko des Invesco S & P SmallCap Energy ETF wahrscheinlich die größten Kursschwankungen dieser drei ETFs bewirken, sowohl nach oben als auch nach unten.
