Laut Shalin Madan, dem Gründer und Chief Investment Officer des quantitativen Unternehmens Bodhi Tree Asset Management, sollte die zunehmende Wahrscheinlichkeit eines Ereignisses mit schwarzen Schwänen, das zu einem drastischen Markteinbruch führt, die Anleger dazu veranlassen, drei Schlüsselstrategien zum Schutz vor großen Verlusten in Betracht zu ziehen. "Die gegenwärtigen Umweltbedingungen sind reif für einen Schwarzen Schwan", sagt er und fügt hinzu: "Wir denken, dass es momentan eine äußerst gefährliche Zeit ist."
Um sich auf katastrophale Marktverluste vorzubereiten, bietet Madan drei Strategien an, die Business Insider mit drei Exchange Traded Funds (ETFs) kombinierte. Die erste Strategie sieht eine Investition in langfristige US-Rentenanleihen vor, die Anleger durch den Kauf von Aktien des iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) ausführen können. Die zweite Strategie ist der Kauf von Gold, das durch den Kauf der SPDR Gold Shares (GLD) mit geringerem Risiko ausgeführt werden kann. Und der dritte fordert Positionen in Immobilien-Investmentfonds, die über den SPDR Dow Jones REIT ETF (RWR) leicht verfügbar sind.
Die zentralen Thesen
- Der CFO von Bodhi Tree Asset Management sieht das Risiko eines Ereignisses mit einem schwarzen Schwan. Anleger sollten eine hohe Wahrscheinlichkeit für einen Bärenmarkt in Kauf nehmen. Die Aktienbewertungen sind nicht durch das diesjährige Gewinnwachstum gerechtfertigt. Der Präsident von Praetorian Capital Management sieht einen bevorstehenden Crash.
Was es für Investoren bedeutet
Madan ist der Ansicht, dass die Bewertungen an den Aktienmärkten angesichts des fehlenden Gewinnwachstums in diesem Jahr zu hoch sind. Der S & P 500 ist in diesem Jahr um mehr als 16% gestiegen, und dennoch hat sich das Gewinnwachstum im Jahr 2019 verlangsamt, genau das Gegenteil von dem, was man erwarten würde. Das Preis-Leistungs-Verhältnis (P / E Ratio) des S & P 500 liegt derzeit bei 17, 6, was Madan als "völlig ungerechtfertigt" ansieht.
"In diesem Jahr stellen Sie tatsächlich fest, dass Sie kein Gewinnwachstum bei Aktien und sehr hohen PEs verzeichnen", sagte er. "Eine 18-fache PE für einen Markt, der nicht wächst - und eine Wirtschaft, die auf eine Rezession vorbereitet zu sein scheint - wir halten das nicht für eine sehr gute Kombination."
Die drei Strategien von Madan beruhen auf einem probabilistischen, quantitativen Investmentansatz. Zunächst versucht er festzustellen, in welchem Stadium sich der Markt in seinem Zyklus befindet und in welchem Stadium sich die Wirtschaft in ihrem makroökonomischen Zyklus befindet. Sobald er das festgelegt hat, untersucht er einige Schlüsselindikatoren, einschließlich des Kupfer-Gold-Verhältnisses, der globalen Kreditspreads, der Volatilität und des Verhältnisses von zyklischen zu defensiven Werten, um festzustellen, ob er kaufen oder verkaufen soll.
Vorausschauen
Harris Kupperman, President von Praetorian Capital Management, bestätigt Madans Befürchtungen, dass ein Marktcrash unmittelbar bevorsteht. Kupperman ist der Ansicht, dass die ultralose Geldpolitik der Federal Reserve seit der Finanzkrise eine Volkswirtschaft mit einem „Ponzi-Sektor“ geschaffen hat, der von unrentablen Unternehmen wie WeWork und Tesla geprägt ist, die nur noch existieren, weil ihnen der Zugang zu Bargeld durch die Liquidität der Zentralbanken erleichtert wurde.
"Wenn Sie Liquidität wie in den letzten zehn Jahren durch das System drücken, entsteht eine riesige Blase", sagte er kürzlich in einem Interview mit Business Insider. "Ich glaube wirklich, dass ein Absturz bevorsteht."
