Das 21. Jahrhundert hat sich als wirtschaftlich ebenso turbulent erwiesen wie die beiden vorangegangenen Jahrhunderte. Mehrere Finanzkrisen haben Nationen, Regionen und in der großen Rezession die gesamte Weltwirtschaft getroffen. Alle Finanzkrisen haben bestimmte Eigenschaften, aber jede erzählt ihre eigene Geschichte und hat ihre eigenen Lehren für die Zukunft.
Die zentralen Thesen
- Im 21. Jahrhundert gab es mindestens drei nennenswerte Finanzkrisen. Finanzkrisen und Finanzkrisen weisen Unterschiede und Gemeinsamkeiten auf.
Finanzielle und fiskalische Krisen
Eine Finanzkrise ist ein allgemeiner Begriff für Systemprobleme im größeren Finanzsektor eines Landes oder mehrerer Länder. Finanzkrisen führen oft, aber nicht immer, zu Rezessionen. Eine Finanzkrise bezieht sich andererseits auf ein Bilanzproblem mit einer Regierung oder mehreren Regierungen. Wenn die Schuldenlast einer Regierung Finanzierungs- oder Leistungsprobleme verursacht, kann davon ausgegangen werden, dass es zu einer Finanzkrise kommt.
Wenn sich die USA zu viel verschulden und von den Kreditmärkten ausgeschlossen fühlen (so dass sie keine willigen Käufer von Anleihen finden können), oder wenn eine große Ratingagentur von US-Staatsanleihen unterstützte Anleihen herabsetzt oder wenn die Bundesregierung suspendieren muss Zahlungen aufgrund eines Haushaltsdefizits, das ist eine Finanzkrise. Beispielsweise war die Staatsschuldenkrise, die 2010 einen Großteil Südeuropas erfasste, eine Haushaltskrise, aber keine Finanzkrise.
Wenn der US-Bankensektor kollektiv schlechte Kreditentscheidungen trifft oder wenn er nicht ordnungsgemäß reguliert oder besteuert wird oder wenn er einem anderen exogenen Schock ausgesetzt ist, der branchenweite Verluste und Kursverluste verursacht, ist das eine Finanzkrise. Von allen Wirtschaftssektoren gilt der Finanzsektor als das gefährlichste Epizentrum einer Krise, da alle anderen Sektoren auf ihn angewiesen sind, um finanzielle und strukturelle Unterstützung zu erhalten.
Finanzkrisen und Finanzkrisen können unabhängig voneinander oder gleichzeitig auftreten. Es ist möglich, dass die Finanzkrise einer Regierung direkt oder indirekt zu einer Finanzkrise führt, insbesondere wenn die Regierung auf ihre Haushaltsprobleme nicht ordnungsgemäß reagiert, indem sie Ersparnisse beschlagnahmt, Kapitalmärkte überfällt oder den Wert der lokalen Währung zerstört.
2001-2002 Argentinische Wirtschaftskrise
Unter den westlichen Ländern der Neuzeit kann es vielleicht nur Griechenland mit den wiederholten wirtschaftlichen Turbulenzen aufnehmen, die Argentinien erlebt hat. Argentinische Krisen sind seit der großen finanziellen Panik von 1876 ein bekanntes Phänomen. Die jüngste Krise begann im Jahr 2000, obwohl die Gründung bereits 1998 zu bröckeln begann.
Die Krise von 2001-2002 brachte eine Währungskrise und eine finanzielle Panik mit sich. Eine erfolglose Bindung der Hartwährung an den US-Dollar ließ den argentinischen Peso in Unordnung geraten. Bankeinleger gerieten in Panik, als die argentinische Regierung mit einem Einzahlungsstopp flirtete und die Zinssätze stark anstiegen.
Am 1. Dezember 2001 ließ Wirtschaftsminister Domingo Cavallo die Bankeinlagen einfrieren. Familien waren von ihren Ersparnissen ausgeschlossen und die Inflationsraten erreichten astronomische 5.000%. Innerhalb der Woche kündigte der Internationale Währungsfonds (IWF) an, Argentinien keine Unterstützung mehr anzubieten. Das Land war ein Serienschuldner, und die internationalen Behörden glaubten nicht, dass angemessene Reformen stattfinden würden.
Die argentinische Regierung verlor den Zugang zu den Kapitalmärkten und private argentinische Finanzinstitute wurden ebenfalls abgeschnitten. Viele Geschäfte haben geschlossen. Ausländische Banken - eine große Präsenz - zogen ihr Vermögen zurück, anstatt es zu riskieren. Die unregelmäßigen und extremen Zinssätze machten es praktisch unmöglich, dass ein Finanzunternehmen ordnungsgemäß funktionierte.
Der argentinische Bankensektor wurde Ende der neunziger Jahre für seine fortschrittlichen Vorschriften gelobt, aber das hat das Gemetzel des Absturzes von 2001-2002 nicht aufgehalten. Bis 2002 lag die Ausfallquote der Anleiheemittenten bei fast 60%; lokalen Schuldnern erging es nicht besser, und ihre nachfolgenden Nichtzahlungen drückten kommerzielle Kreditgeber nieder.
Globale Finanzkrise 2007-2009
Die globale Finanzkrise 2007-2009, die allgemein als die schlimmste globale Wirtschaftskrise seit der Weltwirtschaftskrise angesehen wird, entzündete sich in den USA und breitete sich in den meisten Industrieländern aus. Über die Natur und die Ursachen der Großen Rezession ist viel geschrieben worden, aber die wesentliche Geschichte dreht sich um große Investmentbanken, die sich mit Mortgage-Backed Securities (MBS) überfinanziert haben.
Die Renditen und Preise der MBS-Instrumente der Banken beruhten auf steigenden Immobilienpreisen, die durch eine nicht nachhaltige Vermögensblase auf dem US-amerikanischen Immobilienmarkt verursacht wurden. Sinkende Immobilienpreise lösten eine Kettenreaktion der Ausfälle von Anleiheemittenten im ganzen Land aus, angefangen bei Subprime-Hypotheken bis hin zur Verbreitung auf dem gesamten MBS-Markt.
Unglücklicherweise für internationale Investmentbanken war das gesamte globale Finanzsystem in den 1990er und frühen 2000er Jahren zunehmend vernetzt. Junk-Wertpapiere mit variabel verzinslichen Hypotheken - von denen viele unerklärlicherweise AAA-Ratings von Moody's und Standard & Poor's erhalten haben - durchdrangen japanische und europäische Anlegerportfolios.
Die ersten Phasen der Krise begannen in der zweiten Jahreshälfte 2007 und erreichten schließlich ihren Höhepunkt im September 2008. Mehrere globale Investmentbanken wurden kompromittiert, darunter Lehman Brothers, AIG, Bear Stearns, Countrywide Financial, Wachovia und Washington Mutual.
Auch in Europa gab es zahlreiche Bankenpleiten, und selbst Länder, die nicht in eine Krise geraten sollten, waren dank des EU-Wirtschaftsbündnisses weiterhin betroffen. Das Schlimmste der US-Rezession ereignete sich Ende 2008 und Anfang 2009, aber es dauerte einige Monate, bis Europa in Panik geriet. Länder wie Griechenland, Irland und Portugal waren am stärksten betroffen.
Die Auswirkungen der globalen Finanzkrise lassen sich in folgender Statistik zusammenfassen: In der Zeit nach dem Zweiten Weltkrieg ist die Weltwirtschaft nur während eines Geschäftsjahres geschrumpft. In diesem Jahr schrumpfte das globale Bruttoinlandsprodukt (BIP) von 63, 07 Billionen USD auf 59, 78 Billionen USD.
2014 russische Finanzkrise
Die von Wladimir Putin angeführte russische Wirtschaft wuchs in der ersten Hälfte des 21. Jahrhunderts spürbar, was zum großen Teil dem florierenden Energiesektor und den weltweit steigenden Rohstoffpreisen zu verdanken war. Die russische Wirtschaft war so stark von Energieexporten abhängig, dass fast die Hälfte der Einnahmen der russischen Regierung durch den Verkauf von Öl und Erdgas generiert wurde.
Ab Juni 2014 stürzten die weltweiten Ölpreise ab. Der Durchschnittspreis für ein Barrel Öl sank innerhalb von sechs Monaten um fast 40% gegenüber dem vorherigen Schwellenwert von 100 USD. Der Rückgang unter 100 US-Dollar war bemerkenswert, da die Zahl der russischen Beamten geschätzt wurde, um ein ausgeglichenes Budget aufrechtzuerhalten.
Putin verschärfte das Energieproblem durch die Invasion und Annexion der Krim und der Ukraine, was zu Wirtschaftssanktionen aus den USA und Europa führte. Große Finanzinstitute wie Goldman Sachs haben begonnen, Kapital und Bargeld nach Russland zu streichen. Die russische Regierung reagierte mit einer aggressiven Geldmengenausweitung, die zu einer hohen Inflation führte und die Verluste der russischen Banken lähmte.
Bis Dezember 2015 war die russische Finanz- und Wirtschaftskrise ungelöst. Viele Ökonomen prognostizieren für 2016 eine hohe Inflation und einen Rückgang, zumal die russischen Beziehungen zum Westen weiterhin sauer sind.
